动力煤：下游情绪转弱，煤价弱势下行。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价1014.6元/吨，较上周-2.3%；晋陕蒙坑口煤均价环比-3.2%。库存方面，本周环渤海九港合计库存报2362.3万吨，环比减少22.7万吨；南方八省煤炭库存最新数据（20231012）报3523万吨，环比（20231007）减少44万吨，库存可用天数最新报20.0天，环比持平。供应端：市场供应相对稳定，下游采购速度放缓，对煤价抵触情绪较浓，多处于观望状态，实际采购较少，煤矿出货情况一般，产地煤价下行为主；需求端：电煤方面，电厂开工负荷不高，电厂日耗低位，加之前期补库，电厂库存较高，市场采购需求偏低。本周三峡出库水流量环比+11.1%，同比+87.0%。化工/建材用煤：终端基建市场开工不佳，多以前期老项目建设为主，建材行业需求不好，对原料煤采购情绪不高；化工市场迎来淡季，市场交投氛围降温，市场预期不足，悲观情绪蔓延。
　　双焦：下游钢厂亏损严重，焦煤价格松动下滑。焦炭方面，本周末日照准一报价2351元/吨，环比持平。周内焦煤价格已有松动，焦化企业成本压力减轻，但因煤价仍处高位，目前焦企利润仍处盈亏线边缘，焦炉暂无提产计划；焦煤方面，本周末山西主焦煤报价2038元/吨，环比-0.6%。近期煤矿新增订单减少，前期价格涨幅过大的煤种价格已经有下滑趋势，前期受事故影响而停产的煤矿已陆续恢复生产，但复产节奏缓慢，周内因召开重大会议，部分地区安全及环保检查趋严，叠加部分公路有交通管制措施，短时间内支撑焦煤价格跌速放缓；下游钢企方面，本周末螺纹钢报价3720元/吨，环比持平。终端需求不及预期，钢材价格震荡波动，钢厂因效益不佳亏损较为严重，高炉检修情况增多，对焦维持刚需采购，导致焦企出货稍有放缓。
　　天然气：俄罗斯对华天然气出口量预计将持续增长。本周，俄气总裁表示，在不久的将来，对中国管道天然气供应量会达到此前面向西欧的出口水平，预计23年对中国管道天然气出口规模将达到220亿立方米，24年将达到300亿立方米。目前俄罗斯已经成为中国第二大管道天然气来源国（第一大来源国为澳大利亚），2022年俄罗斯对华出口的管道天然气（155亿立方米）、液化天然气（650万吨）均创历史新高，后续俄罗斯对中国的天然气出口量将继续增加。截至10月22日，欧盟天然气储气容量占比98.18%，较上周增加0.69PCT，在当前高库存和低需求的驱动下，海外天然气价格或仍将维持相对疲软。本周，欧洲TTF天然气价格49.90欧元/兆瓦时，较上周上涨1.2%；美国NYMEX天然气期货价格3.03美元/百万英热，较上周下降9.5%；亚洲JKM天然气价格18.06美元/百万英热，较上周上涨26.2%；国内液化天然气出厂价为4679元/吨，较上周上涨2.3%。
　　原油：地缘冲突发酵，油价持续上行。本周巴以冲突持续发酵，伊朗开始呼吁对以色列进行石油禁运，全球原油供给的风险不断加大。此外，本周EIA公布石油产品库存数据大幅下滑，美国原油库存环比降低449.1万桶，汽油库存环比降低237.0万桶，燃料油库存环比降低318.5万桶，对油价也起到了一定的提振作用。即使美国本周暂停了对委内瑞拉的部分制裁，授权开放了涉及委内瑞拉石油和天然气行业为期6个月的交易，对油价的打压效果也相对有限。展望四季度，全球原油供给紧张的局面难以缓解，巴以冲突加剧了供给端的风险，再加上中美两国持续提升的需求，预计年内油价有望保持在高位。本周，Brent原油周度均价93.37美元/桶，环比增加3.12%；WTI原油周度均价87.82美元/桶，环比增加2.97%。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。