家电周观点：近期绿源集团控股正式在港交所上市，成为继雅迪、爱玛、九号、小牛、新日后的又一电动两轮车上市公司。公司创始人90年代即投身国内电动两轮行业，公司核心特点为重视研发创新，以液冷电机技术为代表依靠产品品质立品牌。本期周报我们通过绿源集团招股书，初步梳理公司业务、渠道门店等基本面。
　　板块行情：本周（2023年10月16日-2023年10月20日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌2.87%，跑赢沪深300指数1.30pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为+2.1%/-2.7%/-3.2%/-3.6%/-4.1%/-4.3%，其中照明设备板块周跌幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第7位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.8倍，位列申万28个一级行业的第25位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：涨幅前四：四川长虹（+26.5%）、海立股份（+7.3%）、JS环球生活（+2.5%）、亿田智能（+2.2%）；跌幅前四：春风动力（-17.8%）、视源股份（-14.7%）、创维数字（-13.4%）、科沃斯（-7.3%）。
　　原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期+0.28%；SHFE铝价格相较上期+0.08%；SHFE铜价格相较于上期+0.05%；DCE塑料价格相较上期-0.68%。液晶面板9月价格上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别较8月环比上涨0、0、0、1美元/片。地产竣工及销售数据：2023年9月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升19.8%；商品房住宅销售面积累计同比下降7.5%。家电社零数据：2023年9月社零总额4.0万亿元，较2022年同期增加5.5%，其中家电类社零总额673亿元，较2022年同期减少2.30%。
　　空调产销量及零售：2023年9月空调产量969.3万台，同比减少5.9%，总销量998.9万台，同比减少5.3%。零售端方面，2023年9月空调线上/线下零售额同比+5.7%/+20.4%、线上/线下零售量同比+8.5%/+18.0%，线上线下零售均价同比-2.6%/+1.6%。
　　冰箱产销量及零售：2023年8月冰箱产量783.6万台，同比增加24.4%，总销量767.7万台，同比增加25.3%。零售端方面，2023年9月冰箱线上/线下零售额同比+0.5%/+18.2%、线上/线下零售量同比-7.4%/+14.7%，线上线下零售均价同比+8.5%/+3.2%。
　　洗衣机产销量及零售：2023年8月洗衣机产量719.5万台，同比增加21.4%，总销量716.6万台，同比增加19.4%。其中内销量为354.0万台，增速为+2.6%，而外销量为362.6万台，增速+42.1%。零售端方面，2023年9月洗衣机线上/线下零售额同比-10.7%/+21.7%、线上/线下零售量同比-8.9%/+28.5%，线上/线下零售均价同比-1.9%/-4.8%。
　　油烟机产销量及零售：2023年8月油烟机产量226.4万台，同比增加10.2%，总销量227.4万台，同比增加9.7%。零售端方面，2023年9月油烟机线上/线下零售额同比+4.6%/+24.2%、线上/线下零售量同比+2.2%/+21.5%，线上/线下零售均价同比+2.3%/+2.5%。
　　投资策略：绿源集团上市后，电动两轮车市场又添一员上市公司，关注市场竞争格局演变，建议关注龙头厂商雅迪控股、爱玛科技动销及竞争策略，建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司。
　　风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。