豆一：上周豆一期价大幅下挫，主力一周跌幅超过2.5%。新季大豆集中上市，主要收购主体下调收购价格，同时下游需求仍不见起色。储备方面，10月16日中储粮拍卖国产大豆69505吨，拍卖底价未调整，无成交；10月20日购销双向竞价交易，数量5139吨。市场心态仍欠佳，钢联调研显示贸易商看跌后市的比例为72%，仅8%看涨。预计后市豆一期价仍将偏弱运行，关注后期是否有储备收购政策出台给价格带来一定提振。
　　豆粕：国际市场：上周需求好转令CBOT大豆主力低位反弹。美豆收获继续推进，截至10月15日落叶率97%、收获率62%，均好于去年同期和五年均值，优良率升1%至52%。压榨端，NOPA月报显示9月会员单位累计加工大豆1.65456亿蒲，同环比增加，为历史同期最高。出口端，近月美湾及美西出口CNF较巴西略有优势，国庆长假结束后中国买家重返市场。截至10月12日当周美豆出口检验量201万吨，远高于市场预估；当周美豆出口销售净增137.2万吨，连续两周超过100万吨；10月18日USDA还公布私人出口商向中国销售13.2万吨大豆，23/24年度付运。巴西也保持较好出口，但天气问题迟迟不见缓解令市场担忧情绪渐浓。10月前2周巴西出口235.34万吨大豆、日均出口量26.15万吨，去年10月日均出口为20万吨，ANEC预计10月大豆出口量为600-689万吨。巴西南部降水良好，但包括马州在内的中部主产州继续面临高温且降水不足的天气，截至10月14日全国大豆播种完成19%，播种进度由偏快转为历史同期正常水平。主产州马州截至10月20日种植率60%、帕拉那州截至10月17日种植率46%。其它方面，美国驳船运费连续三周下降，较高点接近腰斩，但根据降水预报密西西比河水位偏低的警报尚未完全解除。展望后市，CBOT暂时仍以震荡为主，下方成本支撑较强，上方反弹高度则取决于后期出口及南美天气。
　　国内市场：豆粕期价跟随外盘反弹，现货价、基差、近远月价差走势也相应有所上涨。上周全国111家油厂大豆压榨量为185.03万吨，周环比增加明显、但低于预估，钢联预计本周降至176.6万吨。上周前半周豆粕成交较好、后半周成交再度转淡，提货量周环比增加。截至10月13日油厂豆粕库存降11.05万吨至66.3万吨，处于历史同期中等水平。现阶段国内供需矛盾不突出，后市暂时仍以跟随成本变动为主。
　　豆油：国际市场，上周CBOT大豆反弹。一方面，美国需求表现良好。NOPA数据显示，美国9月份压榨量达1.65亿蒲，达到历史同期最高；而豆油库存为50.24万吨，为历史同期最低水平。截至10月13日当周美豆出口检验量为201.16万吨，净销售量为137.19万吨，美湾装船量为30船，均处于历史同期平均或偏高水平。另一方面，南美天气担忧加剧。目前阿根廷和巴西北部地区天气炎热干燥，不利于2023/24年度大豆播种。截至10月13日，巴西2023/24年度大豆种植进度为17%，低于去年同期。生柴方面，USDA10月供需报告显示美国豆油用于生柴的消费量继续上升，在需求端支撑豆油价格。展望后市，在生物柴油需求的支撑与南美的干燥天气对巴西大豆的播种进度的影响下，CBOT大豆与CBOT豆油盘面将得到支撑；而南美天气不佳同样也影响着南美的船只运输，叠加巴拿马运河与密西西比河的水平也处于较低水平，无论是巴西还是美国，均面临着物流问题，不利于大豆的出口，制约了大豆与豆油上涨的空间。综上所述，在多空交织的影响下，预计豆油外盘盘面将维持震荡。
　　国内方面，DCE豆油主要跟随外盘走势。供给端，截至10月20日，我国大豆周度压榨量为185万吨，油厂开机率62%，豆油产量为35.16万吨，环比均出现上涨。需求端，上周我国豆油成交量一般，整体较为平淡。库存方面，截至10月13日，豆油库存为94.65万吨，环比下降7.81%，三大植物油总库存为209.56万吨，环比下降5.81%，但整体仍处于较高水平。展望后市，随着10-12月份大豆到港增多，豆油库存存在继续累积的空间，国内外基本面存在分化，国内弱于国外，预计基差将走弱。但是产地的物流运输问题增加了到港量的不确定性，将制约国内价格向下的空间，需持续关注实际到港情况。