动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价1008元/吨，周环比/同比-11/-587元/吨（-1.1%/-36.8%）。2）国际方面，截至2023年10月13日，欧洲ARA动力煤113.5美元/吨，较前一周0.0美元/吨（0.0%）；理查德RB动力煤126.5美元/吨，较前一周-0.7美元/吨（-0.6%）；纽卡斯尔NEWC动力煤136.9美元/吨，较前一周-4.7美元/吨（-3.3%）。
　　库存方面，截至2023年10月16日，CCTD主流港口库存6290万吨，环比/同比+3.3%/+15.7%；截至2023年10月20日秦港库存495万吨，环比/同比-3.1%/+13.8%；广州港库存264万吨，环比/同比+1.7%/+17.6%。
　　供耗存方面，本周（2023.10.13-2023.10.19）沿海八省电厂日耗平均175.7万吨，较去年同期-4.2%（上周分别为176.3万吨、-7.7%）；平均库存3487.6万吨，较去年同期+15.6%（上周分别为3544.2万吨、+19.5%）。
　　焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2450元/吨，环比/同比0/-180元/吨（0%/-6.8%）。
　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格381.5美元/吨，环比/同比0/+68美元/吨（0%/+21.5%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1550/1950元/吨，环比-20/0元/吨（-1.3%/0%），同比-140/-180元/吨（-8.3%/-8.5%）。
　　3）国内外价差方面，峰景矿硬焦煤含税现货价折合约3153元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2450元/吨、价差-703元/吨。
　　库存方面，截至2023年10月20日，独立焦化厂焦煤库存808万吨，环比/同比+0.4%/-10.8%；样本钢厂焦煤库存739万吨，环比/同比-1.7%/-10.5%。截至2023年10月20日，港口炼焦煤库存192.1万吨，环比/同比+2.7%/+49.0%。
　　下游方面，本周焦化厂开工率75.8%，环比-1.0pct。截至2023年10月20日，港口焦炭库存195万吨，环比上周0万吨（0.0%）；独立焦化厂焦炭库存63万吨，环比上周-8万吨（-11.9%）；样本钢厂焦炭库存561万吨，环比上周-4万吨（-0.7%）。
　　投资建议。我们预计煤炭板块三季度业绩整体或仍较稳健，未来煤价中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。建议关注：1）高分红公司的机会，推荐中国神华、山煤国际、兖矿能源、陕西煤业；2）安全事故检查带动主产地供应收缩，且行业需求逐步进入旺季，建议关注焦煤板块机会，推荐平煤股份、淮北矿业、山西焦煤；3）煤矿安全智能化改造顺应政策大方向，持续重点推荐受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。
　　风险提示：下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。