行情回顾：本周（10.16-10.20）上证指数-3.4%，深证成指-4.95%，沪深300指数-4.17%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-3.05%，板块排名9/31。SW乘用车板块+0.58%，SW商用车-3.76%，SW汽车零部件-4.33%，SW汽车服务-7.91%，SW摩托车及其他-8.21%。
　　行业近况：10月7-15日，乘用车市场日均零售5.4万辆，同比+5%，环比+11%；乘用车市场批发日均5.5万辆，同比+8%，环比-5%。
　　汽车消费超预期，多家公司业绩亮眼。成都车展以来，多款优质新车上市叠加持续向好的购车环境，旺季汽车销售火热，乘用车9月零售/批发分别为201.8万辆/244.9万辆，同比分别+5.0%/6.6%，环比分别+5.0%/9.5%，单三季度行业批发675.03万辆，环比+12.2%，同比+3.3%，国内燃油车、新能源消费强劲，自主出口突破不断，行业产能利用率维持高位，成本相对平稳，汇率小幅波动，已披露数据的公司多数业绩表现亮眼。展望q4，预计终端不会减少折扣力度，随着热门车型的交付，景气度有望延续。
　　城市NOA加速落地，高阶自动驾驶大规模量产临近。特斯拉超算稳步推进，FSD体验有望持续提升，截止到2023Q3，FSD beta行驶里程已超过5亿英里。国内车企加速布局自动驾驶，通过OTA不断升级优化NOA功能，根据各家规划，小鹏、华为有望率先在年内实现多城市NOA功能落地，问界系列车型预计在年底可以全国使用不依赖高精地图的高阶自动驾驶功能。作为国内自动驾驶的标杆车型，小鹏G6、G9和问界M7订单中智驾版本占绝对主力。随着智能化迭代加速，车企有望开始从硬件造车向软件生态切换，转变盈利模式，提高品牌粘性，头部车企有望优先受益。
　　新车交付在即，预计开启新的产品周期。2023Q3，受产线升级、新车切换等影响，特斯拉三季度销售略有压力，环比-7%。据业绩会及官网信息，Model 3改款和Cybertruck预计逐渐进入交付阶段。产能方面，柏林和奥斯汀仍在持续推进中，德州已开始生产4680电池。预计2024-2025年，海外多地有望稳步推进产能扩张计划，支持后续包括Model Y改款、小车、储能、机器人等多业务线的全球产销需求。新品周期预计开启，把握特斯拉产业链布局机会。
　　投资建议：1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【赛力斯】【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】；2）特斯拉、理想、华为产业链：【博俊科技】【爱柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鹄模具】【明新旭腾】【星宇股份】【沪光股份】【上海沿浦】；3）自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】。
　　风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。