工业金属：美元指数维持高位，国内三季度生产总值环增
　　国际方面，地缘政治波动下，市场避险情绪加重，同时据财联社，美联储最新褐皮书调查显示，美国劳动力市场紧张状况继续缓解，物价继续温和上涨，经济前景稳定，美元指数维持高位。国内方面，经济企稳向好预期持续，金属需求有望回升。据国家统计局，2023年9月一线城市新建商品住宅销售价格环比持平、同比涨幅扩大，二手住宅环比转涨、同比降幅收窄；二三线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降。前三季度国内生产总值913,027亿元，同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。建议关注：金诚信、西部矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、中国铝业、天山铝业、创新新材、南山铝业、索通发展、锡业股份等。
　　铜：美元压制上行动力，周度铜杆开工率提升
　　本周LME铜收报7,940美元/吨，较上周上涨0.03%，沪铜收报66,160元/吨，较上周下滑0.47%。供应端矿端偏紧持续，SMM进口铜精矿指数（周）报88.76美元/吨，较上一期92.68美元/吨减少3.92美元/吨。自LME会议开始至今中国北方部分冶炼厂持续采购铜精矿现货，对原料现货需求显著增加，现货TC持续下行。需求端，SMM统计本周国内主要精铜杆企业周度开工率持续回升2.73个pct，录得85.48%，创年内新高。本周铜价重心震荡走低，下游采购下单、提货节奏均表现良好，精铜杆行业订单延续向好，需求韧性较强。
　　铝：供给端增速放缓，铝价偏弱震荡
　　周内铝价下跌，LME铝收报2,180美元/吨，较上周下降0.46%，沪铝收报18,930元/吨，较上周下降0.05%。供应端，据SMM周内国内电解铝供应以持稳运行为主，四季度国内电解铝运行产能或在内蒙古的新增产能投产的情况下略有增加。需求端，据SMM，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下调0.1个百分点至64.4%，与去年同期相比下滑1.8个百分点。周内下游开工整体表现一般，市场消极情绪显著，建筑型材企业谨慎接单。工业型材板块，10月暂未呈现明显旺季趋势。10月以来，组件厂有所减产，拉动部分工业型材企业开工率下滑。而汽车型材由于其质量要求高，订单整体向大企业回笼。铝板带箔方面整体持稳。
　　锡：锡矿供应稳定，下游观望情绪浓
　　本周LME锡收报25,050美元/吨，较上周下跌0.61%，沪锡收报21.55万元/吨，较上周上涨0.76%。供给端，据SMM，本周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为57.7%，较上周小幅回落0.68个百分点。其中云南地区冶炼企业开工率为67.29%，较上周回升2.46个百分点；江西地区冶炼企业开工率为41.36%，较上周大幅回落6.03个百分点。云南地区冶炼企业生产以维稳为主，江西地区冶炼企业生产减量后，或将于月低逐渐恢复至此前正常生产水平。需求端，根据长江有色，市场活跃度不高，贸易商销售不振，总体呈现谨慎观望氛围，预计短期锡价弱势震荡。
　　锌：镀锌开工率下滑库存增加，锌价下滑
　　本周LME锌收报2439美元/吨，较上周下降0.35%，沪锌收报2.09万元/吨，较上周下滑1.48%。据SMM，截至本周五SMM七地锌锭库存总量为10.25万吨，国内库存录增。需求端据SMM，本周下游开工有所分化，镀锌因“一带一路”会议影响，中小型企业限产3-4天不等，开工率有所下降；而压铸和氧化锌企业因锌价下浮下跌，企业开工基本正常。整体开工来看，锌下游消费表现不佳，落实到现货上，下游基本逢低采买，社会库存增加。
　　能源金属：终端销售产销同比环比增长，渗透率维持高位
　　新能源终端销量维持同比高增，渗透率维持高位，我们看好终端需求成长的确定性赋予能源金属的长期投资价值。据乘联会数据，2023年9月国内乘用车市场零售达到201.8万辆，同比增长5.0%，环比增长5.0%；今年1-9月累计零售1523.3万辆，同比增长2.4%。9月新能源车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%，环比增长4.2%；今年1-9月累计零售518.8万辆，同比增长33.8%。9月新能源车国内零售渗透率36.9%，相比8月37.3%的渗透率，下滑0.4个pct，或受油车品牌折扣力度加大影响；同比提升5.1个pct。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等。
　　锂：供应商联合挺价，锂价先涨后跌
　　本周碳酸锂、氢氧化锂价格分别为17.25万元/吨和16万元/吨，环比上周上涨1.2%、0.6%。供给端，据SMM和生意社，10月碳酸锂产量端减量，但进口量增加导致供应端有效补给充足，然需求端持续低迷，行业整体仍呈现小幅去库状态，预计缺口为789吨。而下游长协提货基本满足自身需求，且电芯及车企环节客供比例不断上升，在需求持续下行的情况下，中间环节零单采购十分有限。需求端，据SMM，由于上游端减停产者众多，多数厂家挺价心态也有所增强，下行空间见底，且部分锂盐企业在本身减停产的状况下，停止零单外售，仅走长协订单且主出库存，使