投资逻辑
　　电子板块;手机/PC平期复苏迹彝渐显,美国铡藕加逸国产普代。10月19日，台积电法说会表示，手机、PC出现早期复苏迹象，加上AI需求持续走强，预计明年半导体产业库存会更低，台积电将有健康的成长动能，网时，台积电资本支出仍维持320亿美元。DigiTimes报导，台积电明年起7纳米以下代工报价将再涨3~6%，英伟达、联发科、AMD等大厂巴愿意接受涨价，16纳米以上则保持稳定。根据产业链调研，消费电子在积极拉货，华为需求旺盛，正在加大产能供应，其他品牌也在积极加单，四季度订单能见度高，海关数据显示9月国内手机出口额环比上涨124%，Canalys数据显示，2023年Q3全球智能手机出货接近3亿，同比下跌1%,但是环比有超过两位数的增长，头部厂商步入复苏轨道。IDC数据显示2023年Q3全球PC出货量为6820万台，环比增长11%.尽管全球经济持续低递，但过去两个季度的PC出货量均有所增长，表明市场逐渐走出低谷。TrendForce预测四季度DRAM合约价上涨3-8%。2023年10月17日，美国政府宣布，计划停止向中国供应英伟达A800/H800芯片，这些限制还将影响AND和英特尔等公司向中国销售的芯片,包括应用材料公司、泛林集团和KLA等芯片设备厂商也受牵连:并将摩尔线程和壁仞等公司列入制裁名单。我们认为，美国制裁利好自主可控受益产业链，看好国内先进制程芯片制造、国产算力产业链(并腾产业链)及半导体设备/霉部件/材料。整体来看，我们认为电子基本面在退步改善，三季度业绩积极改善，四季度有望持续，中长期来看，AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求，看好需求转好、自主可控及AI新技术需求驱动受益产业链，建议关注:立讯精密、中芯国际、沪电股份、卓胜微等标的。
　　通信板块:站构远比总量重要，通信板块建议重点关注三个方向。一、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括通信+计算融合趋势下的新型算力龙头、A1+散热、边缘计算(模组+边壕算力)等:二、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为智能计算产业链(鯤鹏+异勝)、5.5G/6G、卫星互联网、星闪等:三、关注运营商战略配置价值。随着大模型走向落地，通信+算力融合加速，运营商基于丰富的数据资源，有望逐步构建以数据创新为驱动、通信网络为基础、数据算力设施为核心的基础设施体系，数据要素价值即将充分释放。运营商板块二十年产业趋势演进与数字中国政策共振，价值重估仍在路上，建议充分重视该板块战略配置价值。重点公司:中国移动、中兴通讯、英维克、曙光数创、灿勤科技、盛路通信、软通动力、移远通信、美格智能、翱捷科技等。
　　计算机板块:近期市场风险偏好明显下降，我们觉得不能过于悲观，业绩层面，考虑到去年03增长基数好于02,而04系統性回落，预计今年03确实有不低比例的公司增速预计02,但Q4表观增速预计可观，考虑到推动经济修复的措施不断落地，对于以G和大B客户为主的计算机行业而言，叠加03以来政府采购招投标、工程建设项目竣工、化债方面的改善，预计明年收入端表现应该强于今年，再考虑去年下半年到今年的人员精简，收入增速回暖后，利润弹性预计更大，网时政策层面不断有正向措施推动，技术端，海外和国内科技巨头对A1、机器人等持续投入和商业探索落地，带来变革。风险偏好维度看,10月财报披露结束,进入每年最长的一段业绩真空期，叠加11月双边会见,行业需求侧回暖，预计整体边际改善。推荐关注办公软件、金融1T.安防、教育、企业服务等为代表的A1应用落地，以工业软件、华为产业链、信创、网安等为代表的国产替代，及数据要素为代表的数字经济方向。推荐组合:海康威视。恒生电子、中控技术。
　　传媒板块:三季报将密臬发布，关注业靖落地惰巩及后埃业靖边际向上且确定性校强的公司。关注AI应用落地及MR出货情况。1)各公司三季度业绩表现及是否符合市场预期将分化，但不影响估值切换下的投資逻辑，建议关注后续业绩边际向上及确定性较强的:板块及个股。游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化，部分公司产品线启动则预计从Q4开始:院线方面，今年国庆档相对平淡，但疫情因素消退后，优质供给促进下，票房修复毋庸置疑，中长期看好持续的优质影片供给对票房的拉动。推荐关注后续有望继续兑现业绩的吉比特、恺英网络.万达电影。2)我们认为，AI和MR仍是重要的投资主线。AI技术及应用仍在持续推进、迭代中:万宇创作大模型“中文逍遥”大模型发布、文心大模型4.0版本发布、DALL●E3正式上线ChatGPTPlus和企业版，推荐有望后续落地A1应用且对业绩有影响的公司。MR: Quest 3已发售，据新浪VR引郭明琪的预测，Quest 3今年出货量预期较年初降低，发烧友的需求高于预期，但普通消费者的需求不高。建议关注MR出货情况，相关标的建议关注:恒信东方、罗曼股份、佳创视讯。
　　风险提示
　　新能源车/智能手机销量不及预期:中美科技博弈风险等。