研究报告全文：1eltiTelbaT电气设备行业专题研究TableTitle行业研究挖掘价值投资成长4680量产在即相关设备有望放量电气TableRank设强于大市维持备2023年10月20日东方财富证券研究所TableAuthor证证券分析师周旭辉券TableSummary研投资要点证书编号S1160521050001究报联系人李京波4680性能提升明显整车厂和电池厂积极布局得益于高镍硅基材电话13127673698告料干电极技术和全极耳技术4680电池突破传统圆柱电池的限制相较于2170电池4680电池能量密度提升5倍续航里程提升16TablePicQuote相对指数表现输出功率提升6倍成本降低14目前特斯拉对4680电池产能规划已达221GWh此外多家整车厂和电池厂对4680电池产能规划陆1125362续落地总产能规划已达310GWh充分彰显其对4680电池的信心-401-11644680电池新增多段工序对设备提出更高要求4680电池生产流程-1927主要新增极耳模切极耳揉平集流盘焊接等工序同时对壳体生产-269010201220220420620820设备提出更高的要求1极耳模切激光模切工序需使用激光切割技电气设备沪深300术同时4680的无极耳结构对激光切割设备提出了更高的要求需要克服毛刺金属碎屑和极片抖动等难点2极耳揉平目前国内设备厂商主要采用揉平工艺主要有超声波揉平机械揉平和行星式揉平三种形式需克服揉平面出现凹坑金属碎屑进入电池内部等难点TableReport相关研究3集流盘焊接集流盘焊接工序需要激光焊接设备支持同时需要避固态电池专题研究产业链初步成免虚焊和焊接穿孔等问题4壳体由于4680采用镀镍钢壳对壳形产业化稳步推进体生产设备提出了更高的要求既要避免冲压力度过大破坏模具又20231016要防止金属碎屑进入内部IEA发布全球氢能评论2023行25年4680模切揉平焊接设备市场规模将达4650亿元根据我们业加速发展的测算预计25年4680模切揉平焊接设备市场规模将达4650亿20230927元其中极耳模切设备极耳揉平设备激光焊接设备市场规模将达到风电海缆专题研究乘海风发展之80615502294亿元CAGR193132024920608发展空间势迎来高速成长期广阔20230925热扩散标准趋严细分领域受益配置建议20230829绿证核发全覆盖绿电消费再提4680电池的规模化量产将带动极耳模切设备极耳揉平设备集流盘速焊接设备和壳体生产设备的需求20230804建议关注联赢激光集流盘焊接逸飞激光极耳揉平集流盘焊接海目星极耳模切骄成超声超声波揉平斯莱克壳体成型宁波精达壳体成型风险提示新能源汽车下游需求不及预期4680量产不及预期竞争格局恶化Tableyemei电气设备行业专题研究正文目录1全新电池概念4680量产在即411电池性能再上新台阶4680降本增效明显412市场需求一触即发4680量产在即824680电池需要高精度设备支持对应市场空间广阔10214680电池生产工序复杂对设备提出更高要求102225年4680模切揉平焊接设备市场规模将达4650亿元163投资建议4680设备产业链1831海目星1832逸飞激光1933骄成超声2034联赢激光2035斯莱克2136宁波精达214风险提示23图表目录图表1468021701865电池外观对比图4图表24680电池性能提升明显4图表3热稳定性随着镍含量上升而降低5图表4高镍硅碳是正负极的未来发展趋势5图表5干法和湿法电极技术对比5图表6干法电极制备带来18的成本降低6图表7单极耳示意图7图表8全极耳示意图7图表91C放电60秒后全极耳平均温度明显降低7图表101C放电60秒后全极耳放热量减少307图表11特斯拉4680电池的生产现状不完全统计8图表12大圆柱电池产能规划不完全统计9图表134680电池生产流程10图表144680极耳模切示意图11图表15特斯拉切叠工艺示意图12图表16极耳揉平实际效果图12图表17机械揉平头与超声波揉平头12图表18行星式揉平示意图12图表19集流盘焊接工序流程图13图表20壳体材料对能量密度的影响14图表21预镀镍和后镀镍均匀性对比15图表22DWI工艺示意图16图表234680电池模切揉平焊接设备市场规模测算16图表244680受益环节及对应公司18图表25海目星高速激光制片机极耳飞行切割技术19图表26逸飞激光圆柱全极耳电池揉平机19敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei电气设备行业专题研究图表27逸飞激光圆柱全极耳电池集流盘焊接机19图表28联赢激光大圆柱电池高速转塔焊接台20图表29斯莱克壳体生产设备所生产的预镀镍钢壳镀镍钢壳和圆柱铝壳21图表30宁波精达4680电池壳伺服压力机22图表314680设备产业链重点关注公司22敬请阅读本报告正文后各项声明3Tableyemei电气设备行业专题研究1全新电池概念4680量产在即11电池性能再上新台阶4680降本增效明显1114680突破传统圆柱电池瓶颈4680电池性能提升明显2020年9月马斯克在特斯拉电池日上发布了一款直径46mm高度80mm的圆柱电芯并宣称46mm直径是当前工艺水平下兼顾性能与经济性的优选方案之一4680电池突破传统圆柱电池限制相比于方形和软包电池圆柱电池工艺生产成本较低其弧形表面可有效限制热量传递从而抑制热失控问题但其单体容量较低能量密度较低得益于高镍硅基材料干电极技术和全极耳技术4680电池能够突破传统圆柱电池的限制相较于2170电池4680电池能量密度提升5倍续航里程提升16输出功率提升6倍成本降低14随着体积和能量密度的提升所需电池单体数量减少BMS控制难度大幅降低此外4680电池标准化程度高规模化量产可能性大成长空间广阔图表1468021701865电池外观对比图图表24680电池性能提升明显资料来源起点锂电公众号东方财富证券研究所资料来源特斯拉电池日EV视界官方公众号东方财富证券研究所112高镍硅基干法电极兼顾能量密度和降本4680电池采用高镍正极材料锂电池正极材料主要有钴酸锂锰酸锂磷酸铁锂和三元材料四种技术路线三元正极材料优势在于克容量较高但受制于镍资源匮乏其生产成本较高高镍材料是指镍的摩尔分数大于06的三元材料镍含量的增加可提升能量密度钴含量的降低可实现大幅降本以NCM811为例NCM811的钴用量为0091kgkwh相较于NCM523钴用量占比下降近6生产成本大大降低然而镍含量的提升易引起热稳定性下降的问题而4680电池的圆柱电池弧面结构可较好应对热失控问题从而弥补高镍正极材料的劣势4680电池将镍含量最大化采用新型涂层和掺杂物仅通过正极材料可将单位成本降低12续航里程提高4敬请阅读本报告正文后各项声明4Tableyemei电气设备行业专题研究4680电池采用硅基负极材料目前锂电池负极材料以石墨为主石墨负极理论克容量为372mAhg随着下游对快充和高续航的诉求增强传统石墨负极将难以满足需求而硅基负极理论克容量高达4200mAhg且快充性能优于石墨其缺陷在于负极膨胀率高达300充放电过程中易粉末化电池循环寿命较短在4680电池采用硅基材料由于圆柱构造耐压承受能力较强能够应对高膨胀体系此外4680电池选用冶金级硅材料通过增加弹性离子聚合物涂层以稳定硅表面结构仅通过负极材料可使续航里程增加20成本降低5图表3热稳定性随着镍含量上升而降低图表4高镍硅碳是正负极的未来发展趋势资料来源Energies2020年1323期NCANCM811andtheRoute资料来源2017年5月recentprogressinthedesignofadvancedtoNi-RicherLithium-IonBatteries东方财富证券研究所cathodematerialsandbatterymodelsforhigh-performancelithium-X东方财富证券研究所干法电极优势明显传统湿法电极制作过程中需要用到有毒溶剂NMPNMP回收设备昂贵且能耗大成本较高相较于湿法电极干法电极技术具备以下优势1不使用溶剂设备投资成本和能耗成本大大降低2由于粘结剂以纤维状态存在活性材料颗粒接触紧密干法电极导电性好容量高3干法电极中PTFE的三维包覆网络结构能够增强电极材料稳定性其中活性材料产生裂纹较少循环性能优于湿法电极图表5干法和湿法电极技术对比类别优点缺点1无溶剂无需涂覆烘箱和NMP回收装置设备投资低能耗小1技术尚不成熟干法电极2电极面密度和容量高倍率和循环存在专利壁垒性能较好3极片内阻低1设备投资大烘箱能耗高设备占1工艺发展成熟上下游供应链完善湿法电极地面积大2技术门槛低2涂覆面密度受限极片易开裂资料来源2022年8月干法电极制备技术的研究现状东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明5Tableyemei电气设备行业专题研究4680电池已应用干法负极2019年特斯拉收购MaxwellMaxwell拥有一系列干电极生产专利目前干法电极工艺已被特斯拉应用于4680电池负极由于正极材料纤维化后自支撑膜制作难度较高正极尚未应用根据特斯拉干法电极如若量产可降低34投资成本70电极生产占地和18生产成本图表6干法电极制备带来18的成本降低资料来源特斯拉电池日EV视界官方公众号东方财富证券研究所113全极耳技术可增强快充能力和热稳定性减少内阻4680超快充得到验证区别于传统极耳工艺全极耳工艺将整个集流体变成极耳将集流体与电池壳体或集流盘进行全面积连接电流从原来的沿极耳到集流盘横向传输变为集流体纵向传输整个导电长度由1860或者2170电池铜箔长度的800-1000mm变成了80mm电阻从1860电池的20m和2170电池的23m降到2m内阻消耗由2W降到02W在全极耳结构中电子更容易在电池内部移动电池倍率得以提高4680电池采用了全极耳技术比克发布的4680电芯已被证实能够在11分53秒内将电池电量从10充到8020度环境下随着下游对超快充诉求增强4680电池产业化有望加快敬请阅读本报告正文后各项声明6Tableyemei电气设备行业专题研究图表7单极耳示意图图表8全极耳示意图资料来源汽车工艺师2022年Z1期动力电池4680全极耳技术扫资料来源汽车工艺师2022年Z1期动力电池4680全极耳技术扫描东方财富证券研究所描东方财富证券研究所4680能够有效解决散热问题由于4680电池极耳面积大幅增加热量传输通道宽阔散热效果和热稳定性得以大幅改善根据ShenLi等人对全极耳和单极耳电池的模拟仿真测试从温度方面来看当电池在1C强度下放电60秒后单极耳电池的平均温度为2608全极耳电池的平均温度为2578温度明显降低从产生热量方面来看单极耳电池放热量接近6000J全极耳电池放热量接近4200J放热量减少30热稳定性得到极大改善图表91C放电60秒后全极耳平均温度明显降低图表101C放电60秒后全极耳放热量减少30资料来源JournalofPowerSources2021年4月Optimalcelltab资料来源JournalofPowerSources2021年4月Optimalcelltabdesignandcoolingstrategyforcylindricallithium-iondesignandcoolingstrategyforcylindricallithium-ionbatteries东方财富证券研究所batteries东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明7Tableyemei电气设备行业专题研究12市场需求一触即发4680量产在即持续加码4680产能陆续到位得益于4680电池的性能优势特斯拉对4680电池产能规划已达221GWh22年初特斯拉加藤路工厂已生产出100万只4680电池22Q4已实现单周量产1000个电池包对应年产能约42GWh22年12月特斯拉美国弗里蒙特工厂已实现单周生产了868万颗大圆柱形锂离子电池电芯能够支持1000辆ModelY车型使用23年1月特斯拉宣布投资36亿美元扩建内华达超级工厂对应100GWh的4680电池产能23年6月特斯拉德克萨斯州超级工厂已生产1000万个4680电芯图表11特斯拉4680电池的生产现状不完全统计基地产能-GWh产能提升规划22年3月计划开始大规模生产已生产出第100万只4680电池4月首批装载4680电池组加藤路生产的特斯拉ModelY在德州超级工厂组装交付加藤路428月生产效率提高每周生产220个电池包Q4实现1000电池包产能若单车带电量80kwh对应年化产能约42GWh2022年12月21日特斯拉宣布投资150万美元在弗里蒙特工厂附近地区增产新4680电弗里蒙特1664池土地面积为加藤路工厂的4倍由此推算预计将增加1664GWh的4680电池产能2023年1月25日特斯拉宣布投资36亿美元继续扩建内华达超级工厂增加100GWh的内华达1004680电池产能升级前每周能生产出足够支持1000辆车的4680电池22年10月开始计划将产量提高200每周能生产出足够支持3000辆车的4680电池柏林-22年12月预计每周能生产出足够支持5000辆车的4680电池考虑IRA将转移至德州工厂23年6月德克萨斯州超级工厂4680电芯产量已突破1000万颗四条生产线中有一条已经投产其余三条处于调试和安装阶段德克萨斯州100每周能生产出足够支持5000辆车的4680电池德克萨斯的工厂未来将全面生产4680电池年产能预计超过100GWh合计221资料来源我的电池网公众号鑫椤锂电产业研究和顾问公司Marklines全球汽车产业平台懂车帝汽车媒体与服务平台澎湃新闻网TorqueNews新能源网21世纪经济报道特斯拉财报东方财富证券研究所海内外电池厂4680产能规划陆续落地1海外电池厂23年1月比克电池宣布拟投资130亿元建设30GWh大圆柱电池产线亿纬锂能在匈牙利四川成都云南曲靖湖北荆门四地总计规划81GWh大圆柱电池产能2国内电池厂22年6月LG宣布拟投资5800亿韩元用于OChang工厂生产4680电池规划产能达9GWh近期松下正在日本和歌山工厂中运行4680电芯试生产线计划于24年4-9月商业化先前其总规划产能达到10GWh23年1月三星SDI宣布其韩国天安工厂已完成46系列圆柱电池试生产产能规划达到8-12GWh整车厂积极布局大圆柱电池产能21年2月江淮汽车与CBAK能源科技签署战略开发协议联合开发4680圆柱电池其搭载46系列电池的首款车型江淮钇为3已于23Q2成功上市23年2月蔚来宣布将在合肥建设40GWh年大圆柱电池产能近期蔚来正筹备与蜂巢能源成立合资公司共同研发大圆柱电敬请阅读本报告正文后各项声明8Tableyemei电气设备行业专题研究池除特斯拉外目前整车厂和电池厂大圆柱产能规划已达310GWh充分彰显各大整车厂和电池厂对4680电池的信心后续4680电池产业化有望加速图表12大圆柱电池产能规划不完全统计可见规划产能潜在客户类别公司项目地点GWh江淮汽车--自用整车厂蔚来合肥40自用比克电池常州30-宁德时代中国欧洲20宝马特斯拉远景动力美国30宝马匈牙利20四川成都21亿纬锂能云南曲靖20宝马大运湖北荆门20总计81创明新能源四川--电池厂国轩高科安徽10-欣旺达浙江--LG新能源韩国9特斯拉松下日本10特斯拉宝马三星SDI韩国8-12特斯拉埃克森新能源大理18-航天锂电湖北50-合计-310-资料来源澎湃新闻起点锂电官方公众号亿纬锂能公司公告高工锂电官方公众号财联社电池中国微信公众号东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明9Tableyemei电气设备行业专题研究24680电池需要高精度设备支持对应市场空间广阔214680电池生产工序复杂对设备提出更高要求4680电池新增若干生产工序相比于传统圆柱电池4680电池生产流程主要新增极耳模切极耳揉平集流盘焊接等工序同时对壳体生产设备提出更高的要求1极耳模切在先前极片涂布环节在集流体边缘预留空箔区经过辊压和分切后将集流体边缘的空箔区切割处理成多个极耳2极耳揉平沿电芯的轴线方向将正极多极耳和负极多极耳揉平便于后续焊接集流盘3集流盘焊接将揉平后的电正负极集流盘焊接形成全极耳导电结构4壳体集流盘焊接后入壳完成正负极焊接和封口4680电池制作工艺复杂需要高精度高稳定性设备支持图表134680电池生产流程资料来源逸飞激光路演资料东方财富证券研究所211极耳模切4680极耳模切需要激光切割设备支持4680电池生产新增极耳模切工序需将先前集流体边缘预留的空箔区连续切割成多个极耳由于需要连续切割并保持极耳之间的极小间距传统五金模切工艺仅支持少数极耳切割无法满足4680高精度高速度需求相比于传统五金模切激光切割技术切割速度较快无需更换模具且能够有效解决毛刺问题更加适用于4680极耳模切工序因此4680电池新增的全极耳模切工序需要激光切割设备支持敬请阅读本报告正文后各项声明10Tableyemei电气设备行业专题研究图表144680极耳模切示意图资料来源新能源PACK热管理官方公众号东方财富证券研究所4680对激光切割设备提出更高要求4680的无极耳结构对激光切割设备提出了更高的要求其技术难点主要集中于1全极耳切割过程中易产生大量金属碎屑若进入电芯内部将导致电芯短路等不良现象2模切长度和次数远高于常规极耳3如果分切不齐会造成极耳贴合出现缝隙4极片在切割时易抖动因此能够有效攻克以上模切难点的激光切割设备有望在4680产业化设备角逐中胜出目前国内极耳激光切割设备厂商主要有海目星利元亨等激光切割设备需求后续有望随着4680放量而增加212极耳揉平4680全极耳成型主要有切叠和揉平两种工艺全极耳成型指的是将间隙螺旋分布的正负极集流体两端整形成能够与正负极面连接的稳定结构体由于极耳数量较多直接装配会使极耳折叠从而导致出现卷绕后不平整的现象因此需要首先保证极片平整后再进行焊接装配目前全极耳成型主要有切叠和揉平两种工艺其中切叠工艺主要由特斯拉采用国内厂商多采用揉平工艺敬请阅读本报告正文后各项声明11Tableyemei电气设备行业专题研究图表15特斯拉切叠工艺示意图图表16极耳揉平实际效果图资料来源锂解公众号东方财富证券研究所资料来源高工锂电公众号东方财富证券研究所特斯拉主要采用切叠工艺切叠工艺主要是将城垛结构在卷绕前折弯影响其良率的难点主要集中于1表面起伏较大极耳接触程度不一致易导致内阻一致性较差问题2由于两端被极耳封闭连续注液难度较大国内设备厂商主要采用揉平工艺目前揉平主要有超声波揉平机械揉平和行星式揉平三种形式1机械揉平在全极耳外套上机械揉平头揉平头旋转并同时向被揉平面移动将极耳压倒揉平但揉平面易出现凹坑缺陷影响焊接2超声波揉平由超声波平头向被揉平面移动将极耳压倒揉平但极耳易被震碎碎屑进入电池影响性能3行星式揉平主要采用公转与自转相结合将滑动摩擦转变为滚动摩擦摩擦阻力可减少40-60倍4680电池新增的揉平工序难点重重需要高精度高稳定性揉平设备支持目前国内4680揉平设备厂商主要有逸飞激光机械揉平超声波揉平行星式揉平利元亨机械揉平赢合科技随着4680产业化进程加快揉平设备需求有望迎来爆发期图表17机械揉平头与超声波揉平头图表18行星式揉平示意图资料来源国家知识产权局专利号CN113270693A东方财富证券研究所资料来源起点锂电公众号东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明12Tableyemei电气设备行业专题研究213集流盘焊接4680电池新增集流盘焊接工序难点重重集流盘焊接是指利用激光技术将揉平后的电芯端面与集流盘进行连接从而实现正负极与集流体的全面连接形成全极耳导电结构因此4680电池新增的集流盘焊接工序需要激光焊接设备支持同时4680电池对激光焊接设备提出了更高的要求其难点主要集中于1负极集流盘采用高反金属材料铜而铜对激光能量吸收率10焊接难度大大增加2集流盘焊接对应最高焊接温度超过铜和铝的熔点也超过了揉平端面下方2mm范围内的隔膜的耐热温度易发生隔膜热缩问题3焊接过程中对正向压力精确度要求极高过度挤压会导致正负极极片涂层脱落焊接压力过小容易造成虚焊因此能够有效解决4680电池焊接难点的激光焊接设备有望胜出图表19集流盘焊接工序流程图资料来源清新资本公众号东方财富证券研究所激光焊接设备价值量提升相较于2170电池4680电池焊接数量提升5倍以上焊接设备数量增加3倍由原先的脉冲激光器转变为连续激光器价值量明显提升对应市场增量大目前4680激光焊接设备厂商主要有逸飞激光和联赢激光联赢激光激光焊接设备主要采用飞行焊接工艺逸飞激光自主研发了集流体激光焊接技术随着4680进入规模化量产阶段对应激光焊接设备需求将高增214壳体生产4680电池采用钢壳结构动力电池结构件主要有钢壳铝壳和铝塑膜三类4680铝制电池体积能量密度达到6760WhL钢制电池体积能量密度达到敬请阅读本报告正文后各项声明13Tableyemei电气设备行业专题研究6948WhL较铝制电池提升28与此同时钢壳电池的壳体密度是铝壳的3倍4680钢制电池质量能量密度达到2726WhL比同尺寸的铝壳电池降低约10目前4680电池主要采用钢壳结构传统2170电池壳体厚度为0125-025mm而4680壳体厚度约为05-06mm主要原因是为补偿取消电池包横梁结构所损失的结构强度结构件需要承担部分车身的扭转刚度随着未来对能量密度要求提高结构件厚度将会不断降低图表20壳体材料对能量密度的影响资料来源EnergyStorageMaterials2023年Influenceofcelldimensionsandhousingmaterialontheenergydensityandfast-chargingperformanceoftablesscylindricallithium东方财富证券研究所预镀镍更具优势为防止正极材料对钢壳氧化需要对钢壳进行镀镍处理目前镀镍处理主要有预镀镍和后镀镍两种方式预镀镍指在电池壳冲压之前对钢材进行镀镍再通过热处理形成镍铁合金层后镀镍指先将钢带冲压成壳再将壳体通过滚筒镀镍通过使用预镀材料壳体外侧可实现镀层厚度减薄内侧镀面更加均匀一致性更佳敬请阅读本报告正文后各项声明14Tableyemei电气设备行业专题研究图表21预镀镍和后镀镍均匀性对比资料来源电池中国官方公众号东方财富证券研究所冲压拉伸设备依旧为主流4680壳体生产需要冲压拉伸设备支持其主要工序为原材料分切-使用冲床进行多次拉伸至成型-对壳体半成品进行修剪清晰烘干-检验合格后入库由于4680采用镀镍钢壳制造门槛更高对壳体生产设备提出了更高的要求其难点主要集中于1钢壳弹性模量是铝的三倍屈服强度更高需要更大的冲压力才能屈曲若冲压力度过大模具易发生变形从而影响加工精度2钢材密度较高导热性能较弱若散热不及时长期处于高温状态下的电池易损坏3金属丝屑进入导致短路问题DWI工艺应用前景广阔冲拉和侧壁变薄拉伸DWI工艺本质上一种冲压拉伸工艺目前被广泛应用于铝质两片罐制造领域主要工序为罐身先由拉伸机加工得到期望的中壁和上壁厚度后续在变薄拉伸过程中罐壁厚度逐渐变薄最终永久塑性变形由于铝罐料体积在整个变薄拉伸过程中保持不变厚度的减少意味着长度的增加随着4680电池对高度和壳体厚度诉求增强DWI工艺有望得到广泛应用宁波精达斯莱克设备需求高增可期目前国内4680壳体生产设备厂商主要有宁波精达斯莱克宁波精达主要提供4680冲压拉伸设备而斯莱克是国内少数掌握DWI工艺的壳体设备厂商随着4680量产关键难点得到攻克相关结构件需求高增将带动相关壳体生产设备销售敬请阅读本报告正文后各项声明15Tableyemei电气设备行业专题研究图表22DWI工艺示意图资料来源海博锐材料科技公众号东方财富证券研究所2225年4680模切揉平焊接设备市场规模将达4650亿元25年4680模切揉平焊接设备市场规模将达4650亿元4680电池制作工艺复杂需要高精度高稳定性的极耳模切设备极耳揉平设备激光焊接设备支持随着4680量产关键难点得到攻克其产业化进程有望加速对应设备需求有望随之高增我们根据4680电池新增产能以及对应设备单GWh价值量测算其市场规模预计25年4680模切揉平焊接设备市场规模将达4650亿元CAGR2024914680电池需求量根据鑫椤锂电2022年4680电池出货量为4GWh预计232425年全球4680电池需求量分别为2284208GWh2单GWh设备价值量目前单GWh极耳模切设备极耳揉平设备激光焊接设备价值量分别为80014002000万元假设随着4680电池进入规模化量产阶段单GWh设备价值量将有所下降因此根据我们的估算4680极耳模切设备极耳揉平设备激光焊接设备市场规模将达到80615502294亿元CAGR193132024920608发展空间广阔图表234680电池模切揉平焊接设备市场规模测算2022A2023E2024E2025E4680电池需求量GWh42284208新增4680需求GWh41862124单GWh极耳模切设备价值量亿元00800075007000654680极耳模切设备市场规模亿元032135434806敬请阅读本报告正文后各项声明16Tableyemei电气设备行业专题研究yoy32188221488571单GWh极耳揉平设备价值量亿元01400135013001254680极耳揉平设备市场规模亿元0562438061550yoy33393231699231单GWh激光焊接设备价值量亿元02000195019001854680激光焊接设备市场规模亿元08035111782294yoy338752356194744680模切揉平焊接设备市场规模16872924184650亿元yoy33393231699231资料来源鑫椤锂电公众号海目星调研纪要逸飞激光深度报告东方财富证券研究所风险提示扩产进度不及预期设备价格波动超预期敬请阅读本报告正文后各项声明17Tableyemei电气设备行业专题研究3投资建议4680设备产业链4680电池新增极耳模切极耳揉平和集流盘焊接等工序并对壳体生产设备提出更高的要求掌握核心技术的相关设备厂商将充分受益图表244680受益环节及对应公司公司对应设备对应工序进度地位2019年已获得特斯拉10GWh激光切割设备订单同时海目星激光切割设备极耳模切公司与中创新航宁德时代和亿纬锂能保持良好合作关系已向亿纬锂能供货大圆柱电池激光切割设备极耳揉平设备极耳揉平2021年在国内圆柱电芯装配线领域市占率已达激光焊接设备集流盘焊接逸飞激光4471累计向下游客户交付31条圆柱全极耳电芯自圆柱全极耳电芯自动电芯装配动装配线及多台圆柱全极耳电芯装配专机装配线超声波技术处于行业领先地位目前正在积极探索超骄成超声超声波揉平设备极耳揉平声波技术在极耳揉平的应用前景目前已完成46系列圆柱电池各焊接工序的验证并开联赢激光激光焊接设备集流盘焊接发出圆柱电池高速焊接工艺焊接速度可达500mms已获得46系列电池设备量产订单国内少数掌握DWI工艺的壳体生产设备厂商目前46系列大圆柱钢壳产线已完成设备制造自动化高速生斯莱克壳体生产设备结构件生产产线的组合处于小批量生产阶段生产速度可达100个min国内领先推出4680壳体成型伺服压力机已通过客户宁波精达壳体生产设备结构件生产验收可用于大圆柱壳体量产线资料来源逸飞激光骄成超声斯莱克宁波精达海目星联赢激光公司公告东方财富证券研究所31海目星聚焦行业头部客户覆盖范围广公司主要提供动力电池激光及自动化设备和光伏行业激光及自动化设备其动力电池激光及自动化设备覆盖了圆柱方形软包电池的核心生产环节并持续推出涂辊分制造方案高速卷绕方案以及动力电池模组PACK方案向动力电池产线前后段延伸在动力电池领域公司已覆盖国内前十大动力电池厂商中的8家覆盖客户市占率达88在光伏领域公司已覆盖国内前十大主流光伏电池厂商中的6家覆盖客户市占率达6934公司下游客户扩产需求旺盛相关设备需求有望高增推出4680模切卷绕PACK设备2019年公司获得特斯拉10GWh设备订单订单总额达1100万美元2022年公司向亿纬锂能供应约24亿元大圆柱电池激光模切设备除全极耳激光模切设备外公司还推出4680卷绕设备和模组PACK设备得益于公司领先的无极耳切割技术2023年公司大圆柱电池领域订单规模预计达到54亿元25年有望提升至30亿元随着4680电池顺利进入规模化量产阶段相关设备订单有望快速落地敬请阅读本报告正文后各项声明18Tableyemei电气设备行业专题研究图表25海目星高速激光制片机极耳飞行切割技术资料来源海目星官网东方财富证券研究所32逸飞激光激光设备供应商焊接揉平技术创新突破公司致力于激光加工智能设备研发和设计主营产品包括圆柱方形电芯自动装配线PACK自动装配线以及对应专机设备主要应用于锂电池制造领域公司创新性地提出全极耳集流体无损成型揉平方案成功解决全极耳成型难题揉平精度可控制在005mm之内良品率可达9995自主研发集流体激光焊接技术成功解决虚焊和穿孔问题良率可达9993均处于行业领先水平图表26逸飞激光圆柱全极耳电池揉平机图表27逸飞激光圆柱全极耳电池集流盘焊接机资料来源逸飞激光招股说明书东方财富证券研究所资料来源逸飞激光招股说明书东方财富证券研究所大圆柱组装线性能领先已向多家下游交付公司圆柱全极耳电芯自动装配线可适配于46全系列电池4680469546120生产效率为50-300PPM良率高达998揉平精度可控制造在005mm以内各项指标均领先于绝大多数敬请阅读本报告正文后各项声明19Tableyemei电气设备行业专题研究友商截止2022年公司累计向宁德时代国轩高科亿纬锂能等下游电池厂商交付31条大圆柱全极耳电芯自动装配线及多台专机随着4680产业化进程加速公司大圆柱设备订单高增可期33骄成超声细分领域市场地位领先客户结构完善公司是提供超声波设备及自动化解决方案的供应商目前公司超声波设备已广泛应用于动力电池IGBT汽车线束等领域与各领域内知名企业建立合作关系以动力电池领域为例公司与宁德时代比亚迪蜂巢能源孚能科技等知名电池厂商建立合作关系公司超声波极耳焊接设备在下游头部客户市占率已超50积极开发大圆柱超声波技术未来可期公司积极开发用于大圆柱电池揉平的超声波技术大圆柱超声波应用工艺开发在研项目已完成并验收结题随着大圆柱电池迎来爆发期相关超声波设备订单有望落地34联赢激光专注于激光焊接多领域拓展公司是国内领先的激光焊接设备供应商主要产品包括激光器及激光焊接机工作台激光焊接自动化成套设备广泛应用于动力电池整车五金消费电子和光通信等领域技术实力强硬量产订单交付在即公司已完成46系列圆柱电池各焊接工序的验证并成功开发出圆柱电池高速焊接工艺焊接速度可达500mms4695圆柱电池正极转接片焊接机研发在研项目已投入量产使用用于圆柱电池飞行焊此外公司已获得46系列电池量产订单其效率最高可达300PPM处于行业领先地位后续4680扩产有望继续带动公司激光焊接设备的销售图表28联赢激光大圆柱电池高速转塔焊接台资料来源联赢激光公众号东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明20