研究报告全文：利率债招标分析贴现国债23年第6465新发2023-10-20利率债一级市场截至10月19日本周利率债已公告发行总计121554亿元其中一般利率债5734亿元地方债64214亿元本周利率债总计到期26341亿元记账式国债20336亿元地方政府债6005亿元资金面及市场资金面税期渐进叠加政府债缴款因素周四银行间流动性延续收敛主要回购利率全天维持升势10月19日央行进行3440亿元7天逆回购操作当日1620亿元逆回购到期净投放为1820亿元全天看DR001上行4bp至187DR007上行14bp至207一级方面周四国开债四期债发行结果一般除1Y国开债中标利率低于于我们预期外其余期限国开债中标利率均高于我们预期倍数分化二级方面资金面趋紧叠加政府债供给放量债市继续承压走弱中短端利率升幅更大早盘现券利率震荡上行午后开盘延续升势1500附近债市情绪边际趋暖各期限收益率有所回落和前日中债估值相比10年期23国债18上行1bp至27223国开10上行1bp至2795年期23国债22上行2bp至26223国开08上行3bp至267招投标建议目前3M6M贴现国债分别成交于213227我们预计10月20日3M6M贴现国债分别成交于183-188214-219边际利率为194-199224-229风险利率超预期波动