策略摘要
　　尽管处于装置集中检修阶段，但库存出现累积，加之下游抵触高价，烧碱市场面临下行压力。高位基差下，烧碱期价调整空间会受到限制。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止10月18日SH主力收盘价2584元/吨（0.58%）；基差260元/吨（-15）。
　　现货：截至10月18日山东32液碱报价：910元/吨（0）；山东50液碱报价：1530元/吨（0）；西北片碱报价3400元/吨（0）。
　　价差(折百价)：截至10月18日山东50液碱-山东32液碱：157元/吨（+16）；广东片碱-广东液碱：575元/吨（+13）；32液碱江苏-山东31元/吨（+16）
　　观点：尽管处于装置集中检修阶段，但库存出现累积，加之下游抵触高价，烧碱市场面临下行压力。高位基差下，烧碱期价调整空间会受到限制，短期盘面延续调整态势，抄底须谨慎。
　　策略
　　中性。尽管处于装置集中检修阶段，但库存出现累积，加之下游抵触高价，烧碱市场面临下行压力。高位基差下，烧碱期价调整空间会受到限制。
　　风险
　　山东地区装置检修不及预期，采暖季影响氧化铝生产等