烧碱期货重挫下行，盘面小幅低开低走，重心震荡回落，跌破前期低点，向下触及2561，刷新上市以来新低，录得三连阴。期货下跌拖累下，国内液碱现货市场价格跟随调整，山东、河北、江苏等地区价格均出现回落，市场气氛较前期降温。山东32%离子膜碱市场主流价格900-1000元/吨，折百价为2813 -3125元/吨。但与期货相比，烧碱现货市场仍处于深度升水状态，基差维持在高位波动，期现套利存在一定机会。烧碱现货市场相对抗跌，运行区间维持在高位，下游市场抵触情绪渐显。液氯价格稳中有升，山东地区液氯价格维稳运行，市场供需变动不大，企业出货正常，多根据自身情况灵活调整报价。根据最新碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利水平出现明显下滑。虽然近期生产装置检修较多，但前期停车装置陆续恢复，全国主要地区企业平均开工率略有回落，窄幅下降至87.94%，整体仍偏高。当前烧碱产量相对稳定，企业库存出现累积。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.88万吨，环比大幅增加23.5%。作为主产区的华北、华中、华东区域液碱库存增加明显，华南、东北、西南区域则保持低库存状态。其中，山东区域液碱库存环比增加30.7%。10月底至11月份，装置检修计划仍较多，氯碱企业开工有望继续回落，供应端有望缩减。烧碱主力下游开工变化不大，氧化铝开工为82%，粘胶纤维开工为78.88%。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调35/吨至900元/吨，影响业者信心，入市采购不积极，氯碱企业出货情况不畅。尽管处于装置集中检修阶段，但库存出现累积，加之下游抵触高价，烧碱市场面临下行压力。高位基差下，烧碱期价调整空间会受到限制，短期盘面延续调整态势，抄底须谨慎