铜：美国零售数据好于预期，美国债收益率走高，离岸人民币走弱，铜价探低回升，昨日伦铜收跌0.29%至7961美元/吨，国内沪铜主力合约收至66410元/吨。产业层面，昨日LME库存减少325至180675吨，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水67.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至10元/吨，换月后首日市场结构重回BACK，基差报价下滑，市场成交环比改善。进出口方面，昨日国内现货盈利维持200元/吨左右，洋山铜溢价继续抬升。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至210元/吨，废铜供需仍偏紧。价格层面，国内经济压力下政策相对积极，情绪面或有改善；海外地缘局势升级，经济和政策仍处于摇摆阶段。产业上看当前废铜供应维持偏紧，不过精炼铜产量高位和进口铜补充使得供应略显宽松，在现实需求偏弱和海外累库的背景下，铜价仍可能下探，关注需求改善力度及其支撑。今日沪铜主力运行区间参考：66000-67000元/吨。
　　铝：沪铝主力合约报收18780元/吨（截止昨日下午三点），跌幅1.26%。SMM现货A00铝报均价18890元/吨。A00铝锭升贴水平均价110。铝期货仓单48347吨，较前一日下降301吨。LME铝库存484600吨，下降2000吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同比增长3.13%。10-16：铝锭累库1.4万吨至60.2万吨，铝棒去库0.05万吨至12.5万吨。海关总署最新数据显示，2023年9月，中国出口未锻轧铝及铝材47.12万吨；1-9月累计出口425.68万吨，同比下降18.0%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18500-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
　　铅:沪铅主力合约2311日盘震荡上行，夜盘摸高回稳，收至16345元/吨。总持仓减少16259手至13.76万手。上期所期货库存增加127至8.28万吨。沪铅连续-连三价差扩大至145元/吨。周二伦铅冲高回稳，上涨0.67%，收至2091.5美元/吨。伦铅库存增加9400至10.56万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大180至2530元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价下降25至16175元/吨，再生精铅均价维稳16075元/吨不变，精废价差缩窄至100元/吨，沪铅11合约午盘收于16295元/吨。原生铅市场，持货商随行报价，但报价分歧较大，期间炼厂货源仍以大贴水出货，下游企业偏炼厂货源刚需采买，散单贸易市场成交寡淡。再生铅市场，多数下游企业今日散单拿货量增加，但仍以刚需采购为主，个别大厂逢低补库。周二废电池价格保持不变。总体来看，废电池原料跟跌有限，为铅价提供支撑。国内外库存均有上行，持仓下降，短期波动为主。运行区间参考：16150-16550。
　　

研究报告全文：有色金属早报20231018铜美国零售数据好于预期美国债收益率走高离岸人民币走弱铜价探低回升昨日伦铜收跌029至7961美元吨国内沪铜主力合约收至66410元吨产业层面昨日LME库存减少325至180675吨注销仓单占比维持低位Cash3M贴水678美元吨国内方面昨日上海地区现货升水下调至10元吨换月后首日市场结构重回BACK基差报价下滑市场成交环比改善进出口方面昨日国内现货盈利维持200元吨左右洋山铜溢价继续抬升废铜方面昨日国内精废价差有色金属小组微扩至210元吨废铜供需仍偏紧价格层面国内经济压力下政策相对积极情绪面或有改善海外地缘局势升级经济和政策仍处于摇摆阶段产业上看当前废铜供应维持偏紧不过精吴坤金从业资格号F3036210炼铜产量高位和进口铜补充使得供应略显宽松在现实需求偏弱和海外累库的背景下铜价仍可交易咨询号Z0015924能下探关注需求改善力度及其支撑今日沪铜主力运行区间参考66000-67000元吨0755-23375135wukj1wkqhcn铝沪铝主力合约报收18780元吨截止昨日下午三点跌幅126SMM现货A00铝报均价18890元吨A00铝锭升贴水平均价110铝期货仓单48347吨较前一日下降301吨LME铝库存王震宇484600吨下降2000吨9月30天中国冶金级氧化铝产量为6732万吨日均产量环比减少02从业资格号F3082524万吨天至2244万吨天9月氧化铝产量同比去年增加04截至9月末中国氧化铝建成产能为交易咨询号Z001856710000万吨运行产能为8190万吨全国开工率为8191-9月中国氧化铝累计产量达59422万0755-23375132wangzywkqhcn吨同比增长202023年9月份30天国内电解铝产量3523万吨同比增长559月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至1174万吨左右1-9月份国内电解铝累计产量达30822万吨同比增长31310-16铝锭累库14万吨至602万吨铝棒去库005万吨至125万吨海关总署最曾宇轲新数据显示2023年9月中国出口未锻轧铝及铝材4712万吨1-9月累计出口42568万吨同比从业资格号F03121027下降180后续预计铝价将维持震荡走势国内参考运行区间18500-19800元海外参0755-23375139考运行区间2100美元-2400美元zengyukewkqhcn铅沪铅主力合约2311日盘震荡上行夜盘摸高回稳收至16345元吨总持仓减少16259手至张世骄1376万手上期所期货库存增加127至828万吨沪铅连续-连三价差扩大至145元吨周二伦铅从业资格号F03120988冲高回稳上涨067收至20915美元吨伦铅库存增加9400至1056万吨进出口方面截止0755-23375122上个交易日铅锭进口亏损扩大180至2530元吨现货方面SMM1铅锭均价下降25至16175元吨zhangsj3wkqhcn再生精铅均价维稳16075元吨不变精废价差缩窄至100元吨沪铅11合约午盘收于16295元吨原生铅市场持货商随行报价但报价分歧较大期间炼厂货源仍以大贴水出货下游企业偏炼厂货源刚需采买散单贸易市场成交寡淡再生铅市场多数下游企业今日散单拿货量增加但仍以刚需采购为主个别大厂逢低补库周二废电池价格保持不变总体来看废电池原料跟跌有限为铅价提供支撑国内外库存均有上行持仓下降短期波动为主运行区间参考16150-16550锌沪锌主力合约2311日盘低开下滑夜盘稳步拉升收至21180元吨总持仓增加1209手至1744万手上期所期货库存减少150至137万吨沪锌连续-连三价差扩大至340元吨周二伦锌下探回稳下跌088收至2424美元吨伦锌库存减少1600至819万吨进出口方面截止上个交易日锌锭进口亏损扩大60至270元吨现货方面SMM0锌锭均价跌350至21110元吨上海锌锭现货1015升水下跌10至195元吨上海市场锌价下行市场成交有所好转然进口锌锭品牌明显增多升水支撑乏力部分下游企业仍持看跌情绪小幅观望整体成交尚可天津市场北方市场近期受环保扰动部分企业出现减停产情况使得采买情绪较差整体成交情况小幅好转总体来看锌锭进口窗口开启国内市场到货增加下游开工小幅上行社会库存稍有去库总体消费仍然较弱近期持仓下行明显前20名持仓维持净空然伦锌连续去库在锌价下行时提供支撑运行区间参考20650-21350锡沪锡主力合约报收217880元吨下跌022截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单上升31吨现为6051吨LME库存上升20吨现为7410吨长江有色锡1的平均价为217320元吨上游云南40锡精矿报收202250元吨据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂涉及精锡产能31万吨总产能覆盖率97结果显示2023年9月精锡产量为14995吨环比增加4636同比减少4192023年1-9月国内精锡产量累计117966吨累计同比增加0478月份国内锡矿进口量为271万吨环比-1229同比5721-8月累计进口量为1721万吨累计同比2148月份国内锡锭进口量为2360吨环比861同比381631-8月累计进口量为169万吨累计同比449印尼贸易部周一公布的数据显示印尼9月精炼锡产品出口同比下降167至583454吨2023年1-9月累计出口49725吨同比下降1453沪锡主力合约参考运行区间200000-240000海外LME-3M锡参考运行区间23000美元-28000美元镍周二LME镍库存保持在42870吨Cash3M维持高贴水价格方面海外宏观预期波动LME镍三月合约涨027国内基本面方面周二现货价格报149500155200元吨均价较前日涨3050元俄镍现货对10合约贴水150元金川镍现货升水涨100元报4650元吨进出口方面根据模型测算镍板进口窗口关闭国内纯镍产能持续爬坡终端下游需求回升幅度仍低于供应增速现货升水普遍下降镍铁方面印尼和国内镍铁产量增长幅度预期放缓但部分钢厂减产短期钢厂需求回落镍铁基本面边际转弱利润收缩综合来看原生镍市场基本面整体维持供应过剩态势关注印尼产业政策对原料价格和镍铁供需基本面持续影响不锈钢需求方面节后无锡佛山社会库存累库上周库存小幅下降仍保持高位现货和期货主力合约价格震荡受成本支撑因素平缓上涨但成本支撑上涨压力较大短期关注国内旺季需求兑现预期和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考145000165000元吨碳酸锂昨日电池级碳酸锂现货价企稳SMM电池级碳酸锂报价168000-178000元工业级碳酸锂报价160000-167000元均价较前日500元碳酸锂期货合约低开高走LC2401合约收盘价169150元较前日收盘价涨015主力合约收盘价与现货贴水3850元SMM海外进口SC6锂精矿报价2050-2730美元吨均价较前日-165锂盐厂商库存压力小叠加减停产鼓舞对短期市场恢复较乐观坚持挺价惜售下游碳酸锂库存保持低位运行大多厂商观望为主依靠长协接货满足生产中小材料厂刚需补库维持生产贸易商高报价未有买家有调低报价趋势今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间168000-178000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年10月17日日频数据2023年10月18日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜180675325145758076775389961516918456299397350810315180841833836375铝4846002000291250601019751103083111448347301431700123309017087986087741锌818501600305753735207541289916013695150174435120920034088286288449铅1056259400170016122007719757648283512713764716259251457667739113068镍428700948221260009312184260513613658055082023年10月17日重要汇率利率美元兑人民币即期73137USDCNY即期730851个月美元LIBOR544923个月美元LIBOR565672023年10月18日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155汇率利率美元兑人民币即期汇率离岸美元指数1月libor3月libor115607350110714069105306710020659563106190002021-122022-042022-052022-072023-012023-082023-102022-012022-032022-062022-082022-112023-012023-042023-062022-012022-022022-032022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-092021-122022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-022023-032023-052023-072023-082023-092023-10铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价20000080400004001100018000035000703001000016000030000601400002500020090001200005020000100800010000040150007000800003010000060000205000-100600040000010-20050002000050000010000-30040002022-022022-032022-052022-082022-112023-012023-022023-052023-072023-082023-102021-122022-012022-042022-062022-072022-092022-102022-122023-032023-042023-062023-092022-052022-062022-122023-032023-042021-122022-012022-022022-032022-042022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-022023-052023-062023-072023-082023-092023-10SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价30000020000650053000080000480000250000550070000150004300004500380000600002000001000035003300005000015000050002500280000230000400001000001500018000050030000130000500005000-5008000020000010000-150030000100002022-012022-042022-062023-062023-082023-102021-122022-022022-032022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-072023-09铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价140000070140000400440012000012000006030039001000001000000508000020034008000004060000100290060000030400002000002400400000200-100190020000010200000040000-20014002022-022022-042022-092021-122022-012022-032022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量250007000004000003000090065000025000230006000006002100030000020000550000150003001900050000020000010000170004500005000015000400000350000100000013000-300300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000010020000700490060044002000008015000500390040015000060100003400300290010000040500020010024005000020001900005000-10014002022-032022-092022-102022-122023-042023-062023-072021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-112023-012023-022023-032023-052023-082023-092023-102021-102021-122022-042022-062022-082022-102023-042023-062023-082021-112022-012022-022022-032022-052022-072022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-052023-072023-092023-10SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010006002000020000080000180001800001000600001600016000010040000300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-052022-062022-072023-012023-032023-092023-102021-122022-012022-072022-082022-112023-032023-062021-122022-012022-022022-032022-042022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-042023-052023-062023-072023-082022-022022-032022-042022-052022-062022-092022-102022-122023-012023-022023-042023-052023-072023-082023-092023-10铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价12000070120270013000100100000601100025008050900080000602300407000406000050002100302040000300001900201000-20170020000101000-40003000-6015002022-012022-022022-032022-042023-052023-102021-122022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-062023-072023-082023-092021-112022-012022-042022-092022-112023-012023-092021-102021-122022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-102022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-10SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量14000025000800180002500002000012000060017000150002000001600010000010000400150008000050002001500000140006000005000130001000004000010000-20012000150005000020000-4002000011000025000-6001000002022-022022-032022-082022-112023-052023-102021-122022-012022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-122023-012023-022023-032023-042023-062023-072023-082023-09镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价570001800006020002000520001600001500470005015001400001000420001000120000405003700010000005003200030270008000050002200060000201000-500170004000015001200010-10002000020007000002500-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价900400090020002000100085085000800-1000800-2000-2000750-4000-3000750700-4000-6000700-5000-8000650-6000650-10000600-70002021-112022-032022-072022-112023-032023-072021-112022-032022-072022-112023-032023-07锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950850-1000900-2000-2000850800-3000-3000800750-4000750-4000-5000700700-5000-6000650650-7000600-60002021-112022-032022-072022-112023-032023-072021-112022-032022-072022-112023-032023-07