【基本面信息】
　　棉花：国内消息，新疆地区手摘棉收购均价较前一日涨跌不一，但整体变化幅度不高，维持相对稳定走势；而絮棉走货持续疲软，导致部分轧花厂选择暂停报价或按照纺棉基差销售；机采棉方面，轧花厂收购仍保持谨慎，对于衣分较高水杂偏低品质较好的籽棉收购价会有适当上调。
　　白糖：国际消息，巴西10月前2周出口糖144.5万吨，日均出口量为16.06万吨，较上年10月全月的日均出口量16.65万吨减少4%。上年10月全月出口量为316.38万吨。国内消息，昨日产区制糖集团报价区间为7300-7660元/吨，报价持续整体下调，下调20-50元/吨；加工糖厂报价区间为7370-7880元/吨，报价相对坚挺，仅少数下调20-30元/吨。消费进入淡季，现货交投冷清，整体成交一般。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2401)前期超跌反弹回暖上升连续报收阳线“V”型反转，近一个月震荡下行，突破前期超跌低点，呈现短期弱势的市场行情走势形态，跌幅0.56%报收于2497。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于11.33%（-1.32%），自高处加速跌破下轨道线后窄幅波动；期权持仓量PCR报收于1.11，迅速拉升后缓慢震荡下行。
　　策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2401：S_C2401-P-2460，S_C2401-P-2480和S_C2401-C-2500，S_C2401-C-2520。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2401)一个多月以来多头趋势方向上缓慢回落，近一周加速下行后反弹回暖，市场行情短期偏多，涨幅0.87%报收于3922。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于16.49%（-0.36%），在较低位置延续前期加速下行趋势；期权持仓量PCR报收于1.22，震荡下行近两个月后缓慢上升。
　　策略建议：构建认购牛市价差期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2401，B_M2401-C-3800，B_M2401-C-3850和S_M2401-C-3900，S_M2401-C-3950。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2401)近一个多月以来自高点持续缓慢下跌后小幅回暖遇阻回落，近一周反弹上升持续上行，涨幅8%报收于7396。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于22.54%（-0.29%），自高点加速下降后宽幅震荡；持仓量PCR报收于0.55，延续前期阶段性震荡下行趋势。
　　策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2401：S_P2401-P-7300@10, S_P2401-P-7400@10和S_P2401-C-7500@10，S_P2401-C-7600@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2401)整体表现为前期震荡上行遇阻回落后近一个月宽幅区间震荡，本周以来加速下跌后窄幅盘整，形成长期多头趋势下短期弱势偏中性的行情，涨幅0.37%报收于6824。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于14.47%（+0.26%），自上轨道线快速下降跌破下轨道线后跌速放缓；期权持仓量PCR报收于2.04，持续下跌后窄幅盘整。
　　策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2401：S_SR2401P6800@10，S_SR2401P6900@10和S_SR2401C6900@10，S_SR2401C7000@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2401)上涨突破前期高点的压力点形成快速上涨，一个月前遇阻回落后宽幅盘整，近两周弱势反弹遇阻回落后震荡下行，市场行情表现为长期弱势偏多短期回落的行情走势形态，跌幅1.37%报收于16565。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于19.86%（-0.65%），小幅震荡后延续加速下跌趋势；持仓量PCR震荡下行后弱势回暖，于较低位置盘整报收于0.95。
　　策略建议：构建卖出看涨+看跌偏多头的期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2401：S_CF2401P16200，S_CF2401P16400和S_CF2401C16600，S_CF2401C16800。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。
　　
　　

研究报告全文：农产品期权日报期权研究2023年10月18日星期三基本面信息卢品先棉花国内消息新疆地区手摘棉收购均价较前一日涨跌不一但整体变化幅度不高维持相对稳定走势而絮棉走货持续疲软导致部分轧花厂选择暂停报价或按照纺棉基差销售机采棉方面轧花厂收购仍保持谨慎对投研经理于衣分较高水杂偏低品质较好的籽棉收购价会有适当上调0755-23375252白糖国际消息巴西10月前2周出口糖1445万吨日均出口量为1606万吨较上年10月全月的日均出口量lupxwkqhcn1665万吨减少4上年10月全月出口量为31638万吨国内消息昨日产区制糖集团报价区间为7300-7660元吨从业资格号报价持续整体下调下调20-50元吨加工糖厂报价区间为7370-7880元吨报价相对坚挺仅少数下调20-30元吨消费进入淡季现货交投冷清整体成交一般F3047321交易咨询号期权分析及策略建议Z00155411玉米期权标的行情玉米C2401前期超跌反弹回暖上升连续报收阳线V型反转近一个月震荡下行突破前期超跌低点呈现短期弱势的市场行情走势形态跌幅056报收于2497常俊萍期权分析期权隐含波动率报收于1133-132自高处加速跌破下轨道线后窄幅波动期权持仓量PCR报期权研究员收于111迅速拉升后缓慢震荡下行changjpwkqhcn策略建议构建卖出偏空头的看涨看跌期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速波动从业资格号至损益平衡点则逐渐平仓离场如C2401SC2401-P-2460SC2401-P-2480和SC2401-C-2500SC2401-C-2520F031174062豆粕期权标的行情豆粕M2401一个多月以来多头趋势方向上缓慢回落近一周加速下行后反弹回暖市场行情短期偏多涨幅087报收于3922期权分析豆粕期权隐含波动率报收于1649-036在较低位置延续前期加速下行趋势期权持仓量PCR报收于122震荡下行近两个月后缓慢上升策略建议构建认购牛市价差期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速大跌突破损益平衡点则逐渐平仓离场如M2401BM2401-C-3800BM2401-C-3850和SM2401-C-3900SM2401-C-39503棕榈油期权标的行情棕榈油P2401近一个多月以来自高点持续缓慢下跌后小幅回暖遇阻回落近一周反弹上升持续上行涨幅8报收于7396期权分析棕榈油期权隐含波动率报收于2254-029自高点加速下降后宽幅震荡持仓量PCR报收于055延续前期阶段性震荡下行趋势策略建议构建卖出偏多头的看涨看跌期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速波动突破损益平衡点则逐渐平仓离场如P2401SP2401-P-730010SP2401-P-740010和SP2401-C-750010SP2401-C-7600104白糖期权标的行情白糖SR2401整体表现为前期震荡上行遇阻回落后近一个月宽幅区间震荡本周以来加速下跌后窄幅盘整形成长期多头趋势下短期弱势偏中性的行情涨幅037报收于6824期权分析白糖期权隐含波动率报收于1447026自上轨道线快速下降跌破下轨道线后跌速放缓期权持仓量PCR报收于204持续下跌后窄幅盘整策略建议构建卖出偏多头的看涨看跌期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情急速波动突破损益平衡点则逐渐平仓离场如SR2401SSR2401P680010SSR2401P690010和SSR2401C690010SSR2401C7000105棉花期权标的行情棉花CF2401上涨突破前期高点的压力点形成快速上涨一个月前遇阻回落后宽幅盘整近两周弱势反弹遇阻回落后震荡下行市场行情表现为长期弱势偏多短期回落的行情走势形态跌幅137报收于16565期权分析棉花期权隐含波动率报收于1986-065小幅震荡后延续加速下跌趋势持仓量PCR震荡下行后弱势回暖于较低位置盘整报收于095策略建议构建卖出看涨看跌偏多头的期权组合策略获取方向性收益和时间价值收益若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点则逐渐平仓离场如CF2401SCF2401P16200SCF2401P16400和SCF2401C16600SCF2401C16800注持仓量PCR期权的持仓量PCR是从期权的卖方角度分析市场的参与程度期权持仓量PCR为100时一般认为是市场行情的多空分界线市场行情期权品种标的合约收盘价涨跌涨跌幅成交量万成交额亿CC2401249700-1400-056486312212MM24013922003400087799231072PP24017396007200098586642970SRSR24016824002500037425028895CFCF24011656500-23000-137506142502RMRM24012947001400048653019155数据来源wind资讯五矿期货期权事业部主力期货合成期权期权标的合约平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅升贴水剩余天数到期日C24012500415032502509-2000-079200512023-12-07M24013900820099003883-450-012-100512023-12-07P2401730023800232007306-1500-020-1200512023-12-07SR2401680012950135506794-2650-039400572023-12-13CF240116600548004550016693-30000-177-200572023-12-13RM240129509400116502928-1300-044150572023-12-13数据来源wind资讯五矿期货期权事业部注平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准平值合成期权升贴水平值call权利金-pu权利金-标的价格主力期权合约隐含波动率期权标的合约IMP-CIMP-PIMP-T变化MA20UPLOWC240112909701133-132223125711890M2401168016191649-036134715011193P2401236021252254-029326034583061SR2401130915331447026190722861527CF2401203319191986-065249228692115RM2401237222472314-077301834872549数据来源wind资讯五矿期货期权事业部主力期权合约持仓量PCR期权标的合约量-Call量-Put量-PCR变化持仓-Call持仓-Put持仓-PCR变化C2401653994152080102745114359111-006M240116512279138-018255679311248122000P2401202317710880047926843992055000SR240113981944139005101708207078204008CF240198649570097037162305154127095007RM2401141512510880175741844169077-000数据来源wind资讯五矿期货期权事业部标的价量关系图1玉米主力合约走势图290090成交量万收盘价285080280070602750502700402650302600202550250700102500020230407202304172023042820230524202306062023061420230629202307122023072020230802202308232023090520230913202309262023101720230412202304202023042520230508202305112023051620230519202305292023060120230609202306192023062620230704202307072023071720230725202307282023080720230810202308152023081820230828202308312023090820230918202309212023100920231012图2豆粕主力合约走势图4800180成交量万收盘价4600160440014012042003884001004000803800603600403400203200020230412202305082023051920230529202306092023062620230704202307172023080720230818202308282023090820230921202310092023040720230417202304202023042520230428202305112023051620230524202306012023060620230614202306192023062920230707202307122023072020230725202307282023080220230810202308152023082320230831202309052023091320230918202309262023101220231017图3白糖主力合约走势图7400180成交量万收盘价160720014070006790001206800100660080606400406200206000020231009202310122023101720230407202304122023041720230420202304252023042820230508202305112023051620230519202305242023052920230601202306062023060920230614202306192023062620230629202307042023070720230712202307172023072020230725202307282023080220230807202308102023081520230818202308232023082820230831202309052023090820230913202309182023092120230926图4棉花主力合约走势图19000250成交量万收盘价180002001669500170001501600010015000140005013000020230407202304122023041720230529202306012023060620230609202307202023072520230728202308022023090820230913202309182023042020230425202304282023050820230511202305162023051920230524202306142023061920230626202306292023070420230707202307122023071720230807202308102023081520230818202308232023082820230831202309052023092120230926202310092023101220231017图5菜粕主力合约走势图4000成交量万收盘价16038001403600120100340080320029260060300040280020260002023041220230425202305192023060120230609202306262023070720230717202307282023081820230831202309082023092120231012202304072023041720230420202304282023050820230511202305162023052420230529202306062023061420230619202306292023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