◆供应：国内新增电解镍产线持续爬坡，9月国内电解镍产量为24170吨，环比增6.6%，同比增56.4%。10月排产数据乐观，国内精炼镍整体供应过剩压力持续。9月国内镍铁产量3.21万吨，跌4.7%，环比减3.0%，产量位于低位，进口镍铁供应充足。镍矿端，印尼确定今年不再新增采矿配额，印尼和国内镍铁产量增长放缓，钢厂排产和产量环比下降，镍铁高位回落。关注印尼初级镍产品产量变化，终端消费需求。
　　◆库存：LME总库存较上周累库642吨，国内本周累积500吨，未来终端下游需求回升幅度仍大概率低于国内新增产能供应增加幅度。
　　◆进口：8月精炼镍进口环比回落至0.72万吨。镍铁进口量大涨至91.05万实物吨，但9月预期较差。镍矿进口环比企稳至552万湿吨。
　　◆需求：不锈钢9月产量环比回落3.1%，社会库存较节前增长4.9%，旺季消费增长不显著，短期关注国内经济政策和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑。新能源端硫酸镍月产量高位回落，9月电动车销量环比增长，三元电池装机市场份额增长。未来关注印尼新建产能释放情况，以及终端需求对硫酸镍供需边际支撑的持续性。