报告要点：
　　美联储九月份议息会议之后，贵金属价格出现较大幅度的回调，其主要的驱动因素是偏鹰派的货币政策预期以及联储经济预测中对于美国后续经济发展及失业率的乐观态度，美国国债收益率及美元指数也随之上行。10月6日美国劳工统计局发布美国9月非农就业数据大超预期，但与此同时，美国汽车、医疗行业出现的罢工潮事件令市场并未过多对超预期的非农进行定价，10月6日后COMEX黄金开启了一轮反弹行情。我们认为，美国强劲的劳动力市场存在较弱的可持续性，当前贵金属投资的逻辑主线仍是美联储紧缩货币政策边际弱化的预期，应对其价格保持多头思路。本文从美国九月非农就业、PPI、CPI数据以及市场对其反应的角度出发，推演后续贵金属价格运行的宏观逻辑主线。