上周铁矿现货价格高位回落，主流粉矿下跌幅度在6-30元不等。具体来看，卡粉-15，PB粉-10，BRBF-16，金布巴-12，超特粉-19，杨迪-8。块矿方面，PB块-10，纽曼块-17，乌克兰/俄罗斯造球精粉-5。普氏62%指数方面，价格从119.45回落至118.45美元，下跌1美金，目前按汇率7.3折算人民币大致在999元左右。仓单方面，截止10月13日最优交割品为卡粉，目前最新报价在1009元/吨左右，折算仓单（厂库）为965元/吨左右，01铁矿贴水现货，除卡粉之外，次优交割品为PB粉。
　　库存方面：本周钢联45港铁矿石库存总量10846万吨，周环比去库539.82万吨，比今年年初库存低2880万吨，比去年同期库存低2116.3万吨，持续创新低，港口压港船舶增加12条至100条，周初台风干扰到港及卸货节奏，实际卸货量降低；需求端，本周调研钢厂高炉开工率继续下降，共新增4座高炉复产，13座高炉检修，铁水产量环比下降1.06万吨，钢厂节后提货节奏放缓，港口日均疏港量环比节前减少19.9万吨，最终港口铁矿石供应端降幅大于需求端。下期预计到港量环比将回升；需求方面，随着钢厂亏损扩大，铁水产量仍处下行通道，并导致铁矿石的需求下降，港口疏港量仍有进一步下降空间。
　　供应方面：
　　发运：本期澳巴铁矿石发运量环比回升，本期值为3095.4万吨，环比回升200.1万吨。具体来看，澳洲发运量1846.5万吨，环比减少3.6万吨，其中发往中国的量1551万吨，环比增60.3万吨，巴西发运总量714.7万吨，环比增193万吨.具体到矿山，力拓发运量环比降143万吨至524.3万吨，BHP发运量环比增54万吨至579.4万吨，FMG发运量环比增51.1万吨至450.1万吨，VALE发运量环比增158.3万吨至574万吨。
　　到港：本期中国47港到港量2879.4吨，环比增加725.4万吨，45港到港总量2738万吨，环比增703.1万吨，分区域看，北方六港到港总量为1158.7万吨，环比增加223.5万吨。
　　需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.20%，环比上周下降1.21个百分点，同比去年下降0.42个百分点；高炉炼铁产能利用率91.93%，环比下降0.38个百分点，同比增加2.89个百分点；钢厂盈利率24.24%，环比下降6.50个百分点，同比下降23.81个百分点；日均铁水产量245.95万吨，环比下降1.06万吨，同比增加5.79万吨。
　　钢厂利润方面，截至10月12日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3897元，点对点利润-177元左右，热卷长流程现金含税利润-257元左右。电炉端，延续亏损状态，富宝口径华东平电电炉成本（理计）在3854元左右，谷电成本在3694左右，华东三线螺纹平电利润-288元左右，谷电利润-106元。
　　结论：从基本面来看，铁水产量高位持续回落，但降速较慢，绝对水平仍偏高，高需求致国庆后库存大幅去化，考虑到点对点利润持续亏损，预计后期铁水产量仍有一定下降空间，近期铁水成本有松动迹象，接下来减产强度绝对节奏，短线持震荡思路对待。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）