●市场情绪:铜市延续外弱内强，沪铜因再生供应紧张，增大阴极铜采买，亚洲盘时段经常带动伦铜收复8000美元;但晚间伦铜常常收跌，上周连续四个交易日收阴，在8000美元关口多次反复。情绪上，市场仍在在关注巴以冲突，原油、贵金属表现明显。虽然联储多位官员表示看淡11月采取加息的概率，但因美通胀指标环比因油价、租房等涨幅潜动力大，美债收益率上周再次攀升，并带动美元指数反弹走高。目前11月加息概率提升到10%。另外，美国汽车工人罢工范围进一步扩展，目前罢工进入第五周，损失超出55亿美元，已超过本世纪任何一次汽车行业罢工。本周继续关注联储官员讲话基调。指标面，关注周三国家统计局数据，美国零售销售及房地产指标。
　　●供需变动:伦铜库存给予盘面直接压力，上周LME铜库存增至18.1万吨、0-3月贴水77美元，美汽车行业罢工开始对原材料供应链的负面影响越来越大。不过暂时体现在LME美洲库存体系上，COMEX库存近期一直徘徊在2.2万吨下方。国内2310合约进入交割，上海市场基本平水,但广东电铜升水最后交易日升至205 元/吨，洋山铜溢价升至76美元、去年冬季以来最高。市场预计四季度国内精铜产量持续高位冲产，供应压力大，但废铜端相当紧俏，周一精废价差已缩至180元/吨以下。海关初步数据显示，中国1-9月未锻轧铜及铜材进口量为399.2万吨，同比降9.5%; 9月未锻轧铜及铜材进口48万吨。供应端，国内市场需要平衡废铜的紧俏。同时，消费端，旺季特点明显，与电网相关的订单需求较好，精铜杆排产持续好于预期。建议重点关注国内铜社库变动，SMM今日社铜库存较上周五减少3200吨回到11.41万吨。
　　●海外消息:智利Code lco将欧洲2024年铜出口升水延续在234美元，欧洲需求依然疲软、主动性差。市场消息认为，Codelco对中国的现货升水将在90美元，比今年更低。秘鲁1-8月铜产量大增18%、达到177万吨。LME年会市场仍对配置铜品种兴趣最大，同时普遍认为铜精矿加工费中长期有回落风险。
　　●后市展望:沪铜6.6万韧性强，当前消费延续旺季特点，尤其再生紧俏，需要看到社库明显的.上升拐点，国内铜价才会有更主动的压力。中长线看，不同于三季度7万整数关上方、高位震荡的空头被动配置，开始倾向主动观察反弹强度，择机空配较远月铜，即沪铜低位不追空，反弹空配思路。