★LME铅库存快速攀升至9.12万吨，美元指数偏强震荡，LME铅投资基全多头离场，伦铅回踩2050美元/吨前低支撑。沪铅自万七高位跌向万六，交易所库存快速增加至7.45万吨，10月交割顺利度过，挤仓风险如期解除。
　　★基本面:多头离场，沪铅重回基本面运行。节后电池厂接货明显走弱，电动自行车蓄电池市场旺季结束，10月原生铅检修与复产并存，再生铅炼厂以检修后复产或提产为主，内外价差快速收敛，铅出口窗口持续关闭，供应整体预增。交割前夕，部分下游企业虽有刚需补库，但难抵交割货源快速交仓，本周一SMM铅锭社库录得8.29万吨，环比增加0.59万吨，内外盘库存齐走高，施压铅价。冬储背景下，铅精矿供应仍偏紧，远端TC仍有调降预期云南、湖南地区国产铅精矿TC报至700-800元/吨，河南、内蒙地区国产矿TC1000元/金属吨，进口矿TC低至45美元/千吨;废电瓶供应情况仍不乐观，个别地区还原铅和再生精铅价格倒挂，铅价持续回落下，成本端支撑逐步显现。数据方面，上周SMM原生铅开工录得57.42%，环比前周提升0.16个百分点，江西、云南各有一家炼厂预计10月中旬检修，其他检修复产炼厂贡献增量，预计10月原生铅产出环比变化不大。节中废电瓶供应偏紧，安徽地区多家炼厂减产20-30%，节后开工恢复正常，SMM再生铅周度开工环比提高1.69个百分点至41.18%。节后下游开工基本恢复，SMM铅酸蓄电池开工环比回升17.09个百分点至66.05%。
　　★目前精废价差125元/吨，内外盘均处于关键支撑位，成本端对价格的托举作用逐步显现。铅价进-一步下跌的关键是废电瓶价格松动，这可能通过基本面上的供需双降来实现，铅价走低，需求走弱，炼厂主动减产，废电瓶供应由紧转松，带动成本线下移,进而.完成铅的此轮回调。后续侧重观察后续炼厂检修情况，前期高位空单继续持有。