●观点概述:供应端，海外铁矿发运在季末冲量结束后明显回落，国内到港量大幅下滑至近一个月来的低位，再加上疏港量居高不下,全国港口库存继续下降至近年来同期的最低位置。需求端，钢厂亏损扩大，盈利比率持续下滑，铁水小幅回落并且减产预期逐步升温。虽然钢厂节后低位小幅补库，但鉴于利润较差和存在减产预期,预计补库持续性不足。目前终端需求旺季表现不及预期，但铁水短期减产力度相对有限，铁矿下方存在阶段性支撑,预计短期走势或以高位震荡为主。
　　●供应方面:.上周公布的澳洲巴西发货总量为2371.8万吨，环比大幅下滑571.2.分地区来看,澳洲方面发货下滑99.3万吨，发往中国的量下滑178.5万吨，巴西方面发货下滑471.9万吨。国内到港量大幅下滑至近一个月来的低位，再加上疏港量居高不下,全国港口库存下降539.82万吨至10845.6万吨，为近年来同期的最低位置。
　　●需求方面:.上周全国247家钢厂高炉开工率为82.2%,产能利用率为91.93%，日均铁水产量为245.95万吨。钢厂亏损扩大,盈利比率持续下滑,铁水小幅回落并且减产预期逐步升温。钢厂方面，节后低位小幅补库,但鉴于利润较差和终端需求疲弱，预计补库持续性不足。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走缩,跨期价差。2401-12405走扩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。