1.新能源汽车
　　中汽协公布9月新能源汽车产销数据
　　我们认为，2023年9月国内新能源汽车产销量同环比保持增长，出口数量同比快速提升。根据中汽协数据，2023年9月国内新能源汽车销量达90.4万辆，同环比分别上升27.7%、6.9%，其中出口数量达9.6万辆，同比上升92.8%；9月新能源汽车渗透率达31.63%，同比提升4.50pct。随着相关政策持续支持以及优质供给的增加推动电动车性价比不断提升，国内电动化率将深化，渗透率提高的空间仍较为广阔，有望带动全产业链需求增长，中长期高成长性不变。
　　核心观点：
　　①短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。
　　②中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。
　　国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑：
　　1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。
　　2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。
　　3）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。
　　4）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。
　　5）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。
　　受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、曼恩斯特、鑫宏业、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、尚太科技、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、永贵电器、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。
　　2.新能源
　　N型组件中标价格低至1.13元/W 
　　由于P型电池接近极限效率，N型电池凭借更高的转换效率、更低的BOS成本快速迭代；而随着硅料价格的下降和N型组件的产能的释放，N型组件价格持续下降。我们认为，N型替代P型趋势明显，且随着N型组件价格的下降，终端用户收益率有望提升，进而将持续推动光伏新增装机容量的提升，具备N型技术、资金及产能优势的头部企业或将受益。
　　中广核阳江帆石一二发布电能质量分析询价公告，中交三航局发布青洲项目16套导管架招标公告
　　广东省海风推进速度近期以来明显加快。9月底青洲六发布EPC总承包工程66kV海缆及敷设招标、330kV海缆土建施工公开征集供应商招标，本周发布青洲项目导管架采购以及帆石一二前期电能质量分析招标公告，近期广东省海风项目进程持续推进。根据此前广东省地方补贴方案，明确2018年底前核准并在2023-2024年全容量并网的海上风电项目分别享受1000和500元/kW的建设补贴，伴随补贴刺激，广东省进展中的海风项目具备较强并网动力。我们认为，当前海风核心关注点在于后续需求释放，伴随后续招标及开工建设等系列动作，行业景气度有望持续提升。重点看好具备海上+海外增量空间相关环节如海缆/管桩/铸锻件/主机等。
　　大连融科联合体预中标75MW/300MWh全钒液流电池储能系统
　　我们认为，全钒液流电池作为重要的大规模、长时储能技术，相比于锂电，其具备安全性较高、不受资源约束等优势。未来随着全钒液流电池的电解液方案、材料和结构获得优化，未来整体降本可期；同时，全钒液流电池的产业链在不断完善，规模化降本空间较大。在多地政策的引导下，全钒液流电池的商业化进程有望提速。
　　风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等