行情回顾
　　本周申万（一级）有色金属指数上涨0.47%，板块整体跑赢沪深300指数1.17pct；跑赢创业板综指数0.02pct。在申万31个子行业中，有色金属排名第6位。本周申万（二级）有色金属板块内，涨跌幅靠前的板块分别为能源金属、小金属、金属新材料，涨跌幅分别为4.59%、-0.11%、-0.11%；跌幅后三的板块分别为非金属材料Ⅱ、特钢Ⅱ、工业金属，涨跌幅分别为-4.25%、-1.70%、-0.95%。本周申万（三级）有色金属板块内，涨跌幅靠前的板块分别为锂、磁性材料、其他小金属，涨跌幅分别为5.43%、1.17%、1.06%；涨幅后三的板块分别为非金属材料Ⅲ、特钢Ⅲ、其他金属新材料，涨跌幅分别为-4.25%、-1.70%、-1.67%。本周（申万）有色金属板块中涨幅前五的标的分别为宏达股份（19.68%）、银邦股份（16.49%）、融捷股份（14.61%）、吉翔股份（9.09%）、华峰铝业（8.76%），涨幅后五的标的分别为金钼股份（-5.77%）、云铝股份（-4.97%）、合金投资（-4.73%）、中金岭南（-4.47%）、云路股份（-4.42%）。
　　核心观点
　　工业金属：9月美国CPI超预期，通胀粘性仍然顽固，国庆期间铜铝季节性累库，压制其价格。铜：供给端，9月国内电解铜产量为101.2万吨，环比增加2.3%，同比增加11.3%，较预期98.61万吨增加2.59万吨。1-9月电解铜累计产量为848.61万吨，同比增加87.48万吨，增幅11.49%。需求方面，房地产市场仍然严峻，9月汽车及新能源汽车产量分别同比提升10.7%、16%，基建和电力投资有望迎来季节性改善。库存方面，10月13日LME铜总库存180900吨，较上周上涨6.30%，其中鹿特丹铜库存较10月6日增加7375吨，新奥尔良铜库存增加2875吨。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等。
　　铝：供给端，9月国内电解铝运行产能初值4290.75万吨，同比提升6.64%，处于历史高位，接近产能天花板水平；电解铝产量初值352.61万吨，同比提升6.79%，环比下滑2.84%。库存端，“双节”期间铝棒、铝锭累库情况明显，社会库存激增。需求端，消费旺季进入下半场，“双节”期间铝棒、铝锭出现季节性累库，库存消耗压力较大。建议关注：云铝股份、中国铝业、明泰铝业等。
　　贵金属：美国9月CPI高于市场预期，巴以冲突引发避险情绪，助推金价上行。
　　黄金：美国9月季调后非农就业人口增加33.6万人，预期17万人，前值18.7万人；9月失业率3.80%，预期值3.70%，前值3.80%。美国9月CPI同比上涨3.7%，预期值3.6%，前值为3.7%；核心CPI同比录得4.1%。美国通胀粘性较为顽固，CPI数据公布之后，根据CME“美联储观察”预计，美联储11月维持5.25%-5.50%概率提升至90.3%。短期来看，巴以战争打响，催化黄金避险需求，叠加11月美联储大概维持利率不变，以及央行持续增持黄金，金价有望保持强势。建议关注：中金黄金、赤峰黄金、四川黄金、恒邦股份等。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期；2）项目进度不及预期；3）宏观经济大幅波动；4）美联储超预期加息