行情回顾。本周通信行业（申万）上涨了0.49%，跑赢沪深300指数涨幅（-0.71%）1.19个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-0.36%）0.85个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了35.27%，跑赢沪深300指数涨幅（-5.38%）40.64个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-14.92%）50.19个百分点。本周通信行业涨幅（0.49%）在所有一级行业中排序第五，全年涨幅排序第一。截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为30.54，同期沪深300 PE-TTM为11.52，创业板指数PE-TTM为29.33。本周通信板块涨幅前五分别为大富科技（+31.0%）、通宇通讯（+26.2%）、震有科技（+26.2%）、超讯通信（+21.9%）、万马科技（+18.0%）；本周通信板块跌幅前五分别为天孚通信（-13.4%）、中际旭创（-11.6%）、ST中嘉（-10.6%）、剑桥科技（-9.5%）、太辰光（-9.0%）。
　　5.5G作为6G标准重要过渡，网络能力实现全面升级。5.5G不改变网络架构，通过改进射频、升级软件、AI赋能赋予5G新的功能。通过将6GHz全面频段下放到5G使用，大幅提升5G频谱带宽，从而进一步提升5G技术的速率、时延和能效。10月10日，2023全球移动宽带论坛在迪拜开幕，华为在会上发布全球首个5G-A全系列产品及解决方案。该方案通过优化谱效、能效和运维效率，对宽带、多频、多天线等五大基础能力创新，兑现5.5G网络十倍能力提升，目前已在深圳坂田园区实现技术验证，实现万兆下行、千兆上行、通感一体、低空经济、RedCap和无源物联六大技术场景验证。当前中国移动浙江公司已经建成5.5G示范网，在杭州亚运会期间使全世界感受到了5.5G的魅力。
　　政策加持叠加需求驱动，5.5G快速推进。自业界确定5.5G技术趋势以来，本地组网、空天一体、多模态通信、通感一体等成为5.5G技术演进的主要方向。2023年6月27日，工信部发布新版《中华人民共和国无线电频率划分规定》率先在全球将6GHz频段划分用于5G/6G系统。通过频段扩展带来的感知能力，5.5G将整合物联能力，RedCap、NB-IoT、无源物联三类技术将依托5.5G发展实现商用，借助超大带宽与低时延通信能力整合边缘计算能力，5.5G在工业物联、智慧交通、智慧城市、智能家居、智能医疗等领域将具备广阔前景。
　　频谱升级带来产业链新需求，射频元器件有望率先受益。5.5G高频扩展推动射频、天线等核心部件功能革新。新频段对射频的性能和数量提出了新要求，5.5G基站的超大规模天线数量将提升到192通道以上，是5G时代主流的64通道的三倍，体积更小的陶瓷滤波器渗透率将进一步提升，更复杂的信号互联也将进一步推动高速多层PCB需求提升。建议关注天线振子、射频天线、滤波器、多层PCB领域，建议关注5.5G产业链相关标的盛路通信、灿勤科技、硕贝德、武汉凡谷、通宇通讯。
　　通信行业持续跟踪公司：
　　运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备商建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络，重点推荐共进股份；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；光纤光缆建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；卫星通信重点推荐铖昌科技；军工通信重点推荐七一二、上海瀚讯；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。
　　风险提示：宏观经济下滑风险，5.5G商用落地不及预期，5.5G下游需求不及预期。