动力煤：
　　12日动力煤现货市场情绪以观望为主，交投氛围降温。产地方面，鄂尔多斯市场动力煤窄幅震荡运行。区域内多数煤矿保持正常产销状态，以长协拉运为主，供应较稳。现阶段终端采购需求有所释放，叠加供暖季节即将到来，整体对煤价有一定支撑。但随着港口市场情绪的转弱，产地坑口拉运情况不及前期，终端以及贸易商高价接货意愿下降，部分煤矿根据销售情况上下窄幅调整煤价。陕西地区大部分煤矿正常生产销售，个别煤矿由于倒面及安全检查因素停产，市场煤供应基本稳定。最新消息称大秦线秋季集中检修将于10月18日结束，比原计划提前5天。截至12日秦皇岛港口库存506万吨，较4日检修开始时的546万吨下降40万吨。近日港口市场报价小幅下调，下游采购意愿较差。最新消息称大秦线秋季集中检修将于10月18日结束，比原计划提前5天。截至12日秦皇岛港口库存506万吨，较4日检修开始时的546万吨下降40万吨。近日港口市场报价小幅下调，下游采购意愿较差。进口方面，国际市场动力煤偏强运行。内贸煤价风向调转，电厂采购节奏放慢。预计短期动力煤市场将逐步进入稳中向下的阶段。
　　焦煤日间盘面止跌反弹，主力合约收于1744.5元/吨，涨幅为0.63%。
　　焦煤：供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱。前期停产煤矿部分已复产，整体供应有所恢复。煤矿端库存水平不高，报价相对坚挺，但高价资源成交稍显乏力，价格小幅回落，部分偏紧资源成交尚好，线上竞拍价格小幅上涨。下游方面，焦企对焦炭尝试第三轮提涨，但主流钢厂暂未回应，焦钢博弈仍在继续。铁水产量仍处高位，对原料端需求尚好，但受近期钢厂利润下降约束，下游对高价原料的接受能力有限，逐步转向刚需。电煤方面，高温天气结束，日耗见顶回落，电厂存煤处于中性，主动补库意愿不强，工业用煤出现旺季特征。焦煤现阶段基本面仍较强，但盘面已较为充分地计价了乐观预期。随着动力煤价格上涨动能的减弱，国内煤矿生产的逐步恢复，以及下游补库的结束，炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端，焦煤价格调整的压力正在逐步累积。
　　【交易策略】
　　焦煤现阶段基本面仍较强，但供给端对价格的上行驱动临近尾声。下游对焦煤价格上涨的接受度开始下降，焦煤价格调整的压力正在逐步累积，操作维持逢高沽空策略。
　　焦炭日间盘面止跌反弹，主力合约收于2379元/吨，涨幅为0.57%。
　　焦炭：焦炭现货市场稳中偏强运行，昨日部分焦企对焦炭提涨100-110元/吨，主流钢厂尚未回应，焦钢博弈仍在持续。目前焦企出货顺畅，厂内焦炭库存低位运行，经过节前两轮涨价后，焦企利润空间有所修复，但多数焦企仍处于盈亏平衡线附近，生产积极性一般。受4.3米以下焦炉产能淘汰影响，后期市场供应有收紧的预期。需求方面，铁水产量短期仍将维持高位运行，焦炭刚性需求较强，预计国内冶金焦市场短期稳中偏强运行。本周成材表需回升，库存继续去化。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有形成负反馈的风险，关注后续铁水产量变化。市场已基本消化山西地区4.3米焦炉退出预期。成本端焦煤价格出现回调，对焦炭价格支撑力度下降。
　　【交易策略】
　　现阶段焦炭基本面仍较好，焦企厂内库存处于去化阶段。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有形成负反馈的风险。成本端焦煤价格回调风险加大，操作上对焦炭转向逢高沽空策略。

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号12日动力煤现货市场情绪以观望为主交投氛围降温产地方面鄂尔多斯市场动力煤窄幅震荡运行区域内多数煤矿保持作者能源化工研究中心梁海宽正常产销状态以长协拉运为主供应较稳现阶段终端采购需执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询求有所释放叠加供暖季节即将到来整体对煤价有一定支撑但随着港口市场情绪的转弱产地坑口拉运情况不及前期终端联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom以及贸易商高价接货意愿下降部分煤矿根据销售情况上下窄幅作者能源化工研究中心夏聪聪调整煤价陕西地区大部分煤矿正常生产销售个别煤矿由于倒面及安全检查因素停产市场煤供应基本稳定最新消息称大秦执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询线秋季集中检修将于10月18日结束比原计划提前5天截至联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom12日秦皇岛港口库存506万吨较4日检修开始时的546万吨下降40万吨近日港口市场报价小幅下调下游采购意愿较差最成文时间2023年10月12日星期四新消息称大秦线秋季集中检修将于10月18日结束比原计划提前5天截至12日秦皇岛港口库存506万吨较4日检修开始时的546万吨下降40万吨近日港口市场报价小幅下调下游采购意愿较差进口方面国际市场动力煤偏强运行内贸煤价风向调转电厂采购节奏放慢预计短期动力煤市场将逐步进入稳中向下的阶段焦煤日间盘面止跌反弹主力合约收于17445元吨涨幅为063焦煤供给端对焦煤价格的上行驱动正在减弱前期停产煤矿部分已复产整体供应有所恢复煤矿端库存水平不高报价相对坚挺但高价资源成交稍显乏力价格小幅回落部分偏紧资源成交尚好线上竞拍价格小幅上涨下游方面焦企对焦炭尝试第三轮提涨但主流钢厂暂未回应焦钢博弈仍在继续铁水产量仍处高位对原料端需求尚好但受近期钢厂利润下降约束下游对高价原料的接受能力有限逐步转向刚需电煤方面高温天气结束日耗见顶回落电厂存煤处于中性主动补库意愿不强工业用煤出现旺季特征焦煤现阶段基本面仍较强但盘面已较为充分地计价了乐观预期随着动力煤价格上涨动能的减弱国内煤矿生产的逐步恢复以及下游补库的结束炉料端利润下一阶段或将逐步从煤焦转向铁矿端焦煤价格调整的压力正在逐步累积交易策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信焦煤现阶段基本面仍较强但供给端对价格的上行驱动临近尾声下游对焦煤价格上涨的接受度开始下降焦煤价格调整的压力正在逐步累积操作维持逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面止跌反弹主力合约收于2379元吨涨幅为057焦炭焦炭现货市场稳中偏强运行昨日部分焦企对焦炭提涨100-110元吨主流钢厂尚未回应焦钢博弈仍在持续目前焦企出货顺畅厂内焦炭库存低位运行经过节前两轮涨价后焦企利润空间有所修复但多数焦企仍处于盈亏平衡线附近生产积极性一般受43米以下焦炉产能淘汰影响后期市场供应有收紧的预期需求方面铁水产量短期仍将维持高位运行焦炭刚性需求较强预计国内冶金焦市场短期稳中偏强运行本周成材表需回升库存继续去化但由于钢厂当前利润已处于低位后续对炉料端价格有形成负反馈的风险关注后续铁水产量变化市场已基本消化山西地区43米焦炉退出预期成本端焦煤价格出现回调对焦炭价格支撑力度下降交易策略现阶段焦炭基本面仍较好焦企厂内库存处于去化阶段但由于钢厂当前利润已处于低位后续对炉料端价格有形成负反馈的风险成本端焦煤价格回调风险加大操作上对焦炭转向逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭23790239402347012833520-555845234-30焦煤174451754017075199144098-22729171755-1883资料来源Wind方正中期研究院500045005000400045003500400030003500250030002000250015002000150010001000500500002017-10-122018-10-122019-06-122019-10-122020-10-122021-10-122022-10-122023-10-122018-02-122018-06-122019-02-122020-02-122020-06-122021-02-122021-06-122022-02-122022-06-122023-02-122023-06-122021-06-122022-02-122023-06-122018-02-122018-06-122018-10-122019-02-122019-06-122019-10-122020-02-122020-06-122020-10-122021-02-122021-10-122022-06-122022-10-122023-02-122023-10-122017-10-12焦炭焦煤焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院150025二现货价格动力煤1200动力煤现货市场成交一般情绪以观望为主产地方面鄂尔多斯市场动力煤稳中偏强运20行区域内多数煤矿保持正常生产销售以落实长协发运为主整体供应稳定节后下游补库需90015求释放加之供暖季即将来临需求端支撑好转现矿区整体销售良好600陕西区域内多数煤矿10保持正常生产整体供应基本稳定节后部分煤矿连续多日上调煤价坑口拉运延续良好态势多数煤矿出货顺畅今日北港30005市场动力煤暂稳运行现阶段下游市场对于高价接受度不高交投氛围一般成交较少市场情绪以观望000为主当前终端电厂日耗浮动较小假期内长协兑现情况良好整体库存状态较为稳定前期持观望态度的部分电厂经过假期期间的库存消耗节后对市场释放一定的采购需求目前煤炭市场价格反弹持续性略2014-04-232016-08-232018-08-232019-04-232022-12-232023-08-232013-12-232014-08-232014-12-232015-04-232015-08-232015-12-232016-04-232016-12-232017-04-232017-08-232017-12-232018-04-232018-12-232019-08-232019-12-232020-04-232020-08-232020-12-232021-04-232021-08-232021-12-232022-04-232022-08-232023-04-23显不足水泥化工等非电行业焦炭持观望态度暂无囤货意愿主要交投仍以刚需为主-焦煤右轴焦炭焦煤炼焦煤12日国内炼焦煤现货市场整体持稳运行部分煤价小幅震荡前期停产煤矿部分已复产整体供应有所恢复煤矿端库存水平不高报价相对坚挺但高价资源成交稍显乏力价格小幅回落部分偏紧资源成交尚好线上竞拍价格小幅上涨下游方面焦企对焦炭尝试第三轮提涨但主流钢厂暂未回应焦钢博弈仍在继续铁水产量仍处高位对原料端需求尚好但受近期钢厂利润下降约束下游对请务必阅读最后重要事项第4页高价原料的接受能力有限1华北地区山西吕梁主焦煤S28G80成交价1956元吨山西安泽主焦煤S045G88执行2350-2400元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价2120元吨13焦煤车板价1870元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报1640元吨气煤A9S06报1600元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1700元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1500元吨肥煤A90S06G95报价1850元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报2045元吨13焦煤S03报1810元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报2000元吨13焦煤A105S05报2300元吨以上为出厂现金含税进口焦煤12日蒙古国进口炼焦煤市场震荡运行今日查干哈达停止装车一天进口蒙煤市场成交氛围依旧冷清口岸出货主要以下游大型焦钢企业招标为主现甘其毛都口岸蒙5原煤1570蒙5精煤1950蒙4原煤1400蒙3精煤1850策克口岸马克A950马克西1010欧斯克A750欧斯克A930欧斯克B890南戈壁A910南戈壁A-710南戈壁B630泰拉原煤1050满都拉口岸主焦精煤1480气原煤805二连浩特口岸蒙5原煤1570均口岸货场提货含税现金价焦炭12日焦炭现货市场稳中偏强运行昨日部分焦企对焦炭提涨100-110元吨主流钢厂尚未回应目前焦企出货顺畅厂内焦炭库存低位运行经过节前两轮涨价后焦企利润空间有所修复但多数焦企仍处于盈亏平衡线附近生产积极性一般受43米以下焦炉产能淘汰影响后期市场供应有收紧的预期需求方面铁水产量短期仍将维持高位运行焦炭刚性需求较强预计国内冶金焦市场短期稳中偏强运行山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2080-2200元吨准一级干熄冶金焦报价2410-2440元吨一级湿熄冶金焦报价2150-2260元吨一级干熄冶金焦报价2440-2550元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2550-2610元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级2080元吨包头二级2060元吨赤峰二级08报2150-2200元吨乌海二级1900元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差5000150045001800450040001600140040001000350012003500300010003000500250080025002000600200001500400150020010001000-5000500500-2000-10000-4002015-05-042015-09-042016-01-042017-01-042018-09-042019-05-042019-09-042020-01-042020-05-042020-09-042021-01-042022-01-042023-05-042023-09-042016-05-042016-09-042017-05-042017-09-042018-01-042018-05-042019-01-042021-05-042021-09-042022-05-042022-09-042023-01-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032017-08-032018-04-032018-08-032019-04-032019-08-032020-04-032020-08-032021-04-032021-08-032022-04-032022-12-032023-04-032017-12-032018-12-032019-12-032020-12-032021-12-032022-08-032023-08-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000国泰君安海通期货中信期货东证期货中泰期货国泰君安永安期货中信期货方正中期东证期货图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安1412海通期货永安期货911中信期货中信期货8东证期货53856方正中期88中泰期货东证期货76其他其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