研究报告全文：镍及不锈钢日报NickelandStainlessSteelDailyReport周报摘要WeeklyReport行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号沪镍主力合约收于150710跌126SMM镍现货报价作者有色与新能源金属研究中心杨莉娜150600157200均价153900跌1875不锈钢主力合约收于执业编号F0230456从业资格14645跌007重要资讯Z0002618投资咨询澳大利亚政府工业科学与资源部DISER最新报告显示尽管复联系方式010-68573781苏慢于预期但中国需求在2023年上半年推动全球镍消费的增长今年yanglina1foundersccom下半年全球宏观经济逆风加剧预计将使2023年全球镍消费增长限制在32左右在印尼以及部分中国开采和精炼镍产量增长的推动下成文时间2023年10月11日星期三全球镍市场的供应过剩预计将在未来一段时间内持续下去目前二级镍市场供应过剩展望期内供应过剩预计溢出到电池级镍市场预计2023年伦镍价平均将为每吨22万美元左右近期全球过剩预计将使镍价进一步下跌2024年将降至每吨202万美元左右而到2025年全球供需平衡趋紧价格应会回升至215万美元左右市场逻辑有色整理表现分化LME镍库存仍在43万吨附近注册仓单42万吨沪镍库存5546吨降141吨显性库存逐渐修复回升我国电解镍现货刚需仍存进口资源用于注册仓单增加整体国内产量仍在继续上升继续替代过程硫酸镍后续关注MHP到货增加后整体供应变化硫酸镍当前供需双弱市场活跃度较之前下降不锈钢300系减产预期较强节后也有累库需求端存在不利因素供需偏空交易策略沪镍主力合约料在148-16万元间波动再下档则在前低至145万元短期波动反弹上档则注意159万元收复意愿线下仍是震荡偏空为主关注美元指数走向及需求预期引导更多精彩内容请关注方正中期官方微信不锈钢震荡走弱14500上方整理暂延续若失守则下观14300附近支撑请务必阅读最后重要事项第1页1市场概况平均价镍1进口LME镍现货前日结算价美元FDI镍矿高碳铬铁高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍现货报价150730涨跌-342018260-35011729150115042501505030450Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11期货报价150710150580150480150470150770150240150840150290150890151320151180当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10跨期价差-20-130-100-10300-530600-550600430-140镍期现价差-20-150-250-26040-490110-440160590450连三连五连七内外比价-8375-017003007上海电解镍CIF提单上海电解镍保税区仓单上海物贸镍贸易升水LME上日升贴水美元最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水美元455505480455505480-3310-28299不锈钢期货库存变化LME镍库存日变化上海镍期货库存日变化镍库存总计变化库存80197-144143086-245546-14148632-165注镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约距离现货一个月的期货合约镍期货主力合约持仓请务必阅读最后重要事项第2页不锈钢主力合约持仓来源东方财富网2现货情况10月11日金川升水报6000-6200元吨均价6100元吨价格与上一交易日持平俄镍升水报价0至100元吨均价50元吨较前一交易日增加50元吨今日早间镍价小幅下行据SMM调研了解本周现货升水较为稳定主因近期镍价区间稳定且上海地区部分品牌现货较少报价多为期货报价下游对于国产电积镍的需求仍存但俄镍需求较差整体来看今日早间上海地区现货市场成交氛围较节前有所下降今日镍豆价格149000-149400元吨较前一交易日现货价下降2025元吨镍豆价格较硫酸镍延续倒挂现货成交呈弱10月11日SMM8-12高镍生铁均价11525元镍点出厂含税较前一工作日价格持平供给端受印尼矿事件冲击国内铁厂原料成本较高导致生产利润空间缩窄部分企业产量下调海外端受高冰镍转产镍生铁9月期间镍铁产量出现抬升下游需求端来看目前不锈钢板块呈弱现货价格下行部分请务必阅读最后重要事项第3页钢厂有减产现象废料经济性抬升镍铁需求进一步减弱综上需求减弱上游出货意愿回暖背景下镍生铁价格预计偏弱运行10月11日江苏无锡304冷轧20mm价格张浦15400跌100太钢天管15300跌100甬金四尺15150跌50北港新材料14900平德龙14900平宏旺14900跌50316L冷轧20mm价格太钢27100跌250张浦27150跌2503重要图表31行业基本面现货镍价波动360000003100000033000002800000260000002300000210000001800000160000001300000110000008000003000006000000-2000002021-12-032022-01-032022-02-032022-03-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032022-12-032023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-03金川公司最低价含税电解镍板状日金川镍升水俄镍升水图金川镍价波动图现货升贴水硫酸镍企稳镍铁偏强5500000700000180000160000500000060000014000045000005000001200004000000400000100000350000030000080000600003000000200000400002500000100000200002000000000000元吨元镍2019-10-082019-12-082020-02-082020-04-082020-06-082020-08-082020-10-082020-12-082021-02-082021-04-082021-06-082021-08-082021-10-082021-12-082022-02-082022-04-082022-06-082022-08-082022-10-082022-12-082023-02-082023-04-082023-06-082023-08-082023-10-082019-09-302019-11-302020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-302023-01-312023-03-312023-05-312023-07-312023-09-30安泰科平均价电池级硫酸镍22国产含税价低镍铁15-18山东含税价高镍铁7-10山东图硫酸镍报价图高镍铁走势人民币汇率波动沪伦比震荡走升请务必阅读最后重要事项第4页88080000860600008408204000080078020000760740000720-20000700680-40000镍沪伦比值LME镍升贴水0-3图沪伦比值图伦镍现货升贴水镍库存外盘近期反复波动内盘库存小幅波动3000000040000002500000035000003000000200000002500000150000002000000100000001500000500000010000005000000000002020-03-182021-03-182022-03-182023-03-182020-12-152021-02-152021-04-152021-06-152021-08-152021-10-152021-12-152022-02-152022-04-152022-06-152022-08-152022-10-152022-12-152023-02-152023-04-152023-06-152023-08-15伦镍库存沪镍库存图伦镍库存图沪镍期货库存不锈钢现货价格整理铬铁价格回升1900000110000018000001000000170000090000016000008000001500000700000140000060000013000005000001200000400000价格卷板太钢无锡价格卷板宝新无锡3042B20mm3042B20mm市场价高碳铬铁FeCr55C1000Si30P003S004内蒙古图不锈钢3042B价格图铬铁价格请务必阅读最后重要事项第5页1400000012000000100000008000000600000040000002000000000库存期货不锈钢江苏中储无锡库存期货不锈钢江苏五矿无锡库存期货不锈钢江苏玖隆物流库存期货不锈钢广东炬申图不锈钢期货库存32主要套利监测1614121086420镍不锈钢图镍不锈钢比值请务必阅读最后重要事项第6页30000000020000000010000000000000-100000000-200000000-300000000-400000000-500000000近月-连一图镍现货月与连一价差变化800000007000000060000000500000004000000030000000200000001000000000000-10000000图镍连一-镍连二请务必阅读最后重要事项第7页33国内外镍及不锈钢行情走势图LME镍19000美元收复意愿待观图沪镍关注反弹延续性请务必阅读最后重要事项第8页图不锈钢脱离低点关注企稳意愿4宏观及行业资讯41宏观信息中汽协9月份新能源汽车出口96万辆同比增长9281至9月份新能源汽车出口825万辆同比增长11倍乘联会数据显示初步统计乘用车9月1-30日市场零售2028万辆同比增长6环比增长6今年以来累计零售1524万辆同比增长29月1-30日新能源车市场零售743万辆同比增长21环比增长4今年以来累计零售5186万辆同比增长34美联储多位高官的共识美债收益率走高或意味加息的必要性下降多家车企前三季度仅完成新能源车销量目标四成目标完成率分化明显分析称四季度部分品牌以价换量或不可避免巴以冲突升级以色列宣布进入战争状态称遭哈马斯3000多枚火箭弹袭击以军前发言人称袭击是珍珠港事件式的时刻以政府获批进行可能导致战争的军事行动截至周日巴以双方超1000人死亡请务必阅读最后重要事项第9页美国9月新增非农就业人口336万远超预期7月8月大幅上修失业率38持平8月薪资增长意外放缓中国9月外储31151万亿美元环比下降央行连续11个月增加黄金储备42行业资讯12023年9月印尼镍生铁产量1202万镍吨环比增幅265同比增幅192023年累计产量10033万镍吨累计同比198截止10月上旬印尼镍矿配额审查非法镍矿开采审查事件尚未落地印尼当地镍矿供给出现偏紧问题依旧存在部分印尼高镍生铁实物吨产量虽出现抬升但镍品位出现下滑其次高冰镍价格高企叠加下游需求疲弱9月存有高冰镍转镍生铁的现象从而导致印尼高镍铁生产量出现上行预计10月印尼镍铁产量或将达到1201万镍吨环比下降约01同比增幅13622023年9月全国镍生铁产量为345万镍吨79万实物吨实物吨环比下降113金属吨同比增幅961自8月份镍矿配额事件发酵以来镍矿价格至今仍于高位年内镍矿供给偏紧的情绪依然存在NPI成本支撑仍旧存在但受宏观情绪所影响下游不锈钢需求持续走弱在下游需求减弱的背景下国内铁厂出现小幅减产分品位来看9月高镍生铁产量约273万镍吨环比下降0499月低镍生铁产量为072万镍吨环比下降131预计2023年10月全国镍生铁产量在340万镍吨左右金属量较9月产量环比下行144据SMM调研了不锈钢金九银十预期尚未兑现需求持续呈弱难对高价位镍生铁起到支撑叠加镍矿价格持续高位导致铁厂利润空间逐渐缩窄3从顶级铜贸易商到最大的金属专业对冲基金过去一年里许多公司出现亏损裁员或遭遇其他挫折随着成千上万的交易员金融家和投资者齐聚伦敦参加一年一度的伦敦金属交易所周LMEWeek这种脱节可能会主导谈话内容一方面各国政府越来越担心铜镍和钴等金属的未来供应这些金属对能源转型至关重要4据SMM9月国内精炼镍产量共计221万吨环比增14同比增4318国内电解镍产量9月延续爬坡基本符合预期主要受新增电积镍产量持续放量西北某冶炼厂产量持续爬升以及9月纯镍需求有所回暖影响预计10月全国精炼镍产量228万吨环比增294同比增480510月精炼镍产量延续上涨一方面西北某冶炼厂产量预计将在10月满产另一方面华南某冶炼厂预计延续爬坡整体来看2023下半年电积镍放量预期仍存5据Mysteel统计2023年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量31878万吨月环比减少21同比增加202其中200系9797万吨月环比减少33同比增加155300系16915万吨月环比减少33同比增加201400系5166万吨月环比增加50同比增加30610月排产31327万吨环比减少17同比增加22其中200系10165万吨月环比增加38同比增加88300系16095万吨月环比减少48同比减少25400系5067万吨月环比减少19同比增加569月印尼粗钢产量3632万吨月环比减少81同比减少3110月排产363万吨月环比减少01同比减少119请务必阅读最后重要事项第10页62023年9月份全国硫酸镍产量为37万金属吨全国实物吨产量168万实物吨环比降低1289同比降低1102硫酸镍产量环降幅度较大主要原因为本月需求持稳无明显增量使得硫酸镍价格不起叠加MHP紧缺所造成的原料成本上涨镍盐厂家亏损下游前驱体端尽管9月订单量较8月有所好转但由于前驱体企业利润情况并不客观因此对于高价硫酸镍接受意愿较低尽管盐厂挺价情绪尽管走强硫酸镍价格有所反弹但成交价格依然偏低电镍端由于镍价的下跌硫酸镍较电镍价差走缩致电镍端对于硫酸镍采购节奏放缓整体需求持稳成交价格难以上涨生产成本上行使得盐厂长期的亏损难以得到改善因此9月硫酸镍产量下降明显10月在原料紧缺预期仍存成本高涨及需求无明显好转的情况下预计硫酸镍产量将会继续小幅下降预计环比9月下降3请务必阅读最后重要事项第11页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-湖南第一分公司0731-843109062623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305邯郸营业部0310-3053688房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3号写株洲营业部0731-28102713字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第13页