研究报告全文：贵金属黄金白银期货期权日报行情复盘美债收益率延续偏弱行情贵金属延续偏强行情截止1700现货黄金整体在1858-18695投资咨询业务资格京证监许可201275号美元盎司区间震荡偏强运行涨幅接近05现货白银整体在2177-2211美元盎司偏强运行作者稀有贵金属研究中心史家亮王骏涨幅接近11国内贵金属延续偏弱行情沪金跌032至4504元克沪银跌027至5644元千克夜盘讲会出现补涨行情执业编号F3057750执业资格重要资讯Z0016243投资咨询美联储官员发表偏鸽派言论今年鹰派票委卡什卡利称收益率走高可能意味着美联储需要联系方式shijialiangfoundersccom放缓加息步伐明年票委博斯蒂克同样称除非前景发生变化否则不需要再加息鹰派的洛根和美联储副主席杰斐逊都承认美债收益率上升对金融状况的影响表明美联储可能不必像此前预成文时间2023年10月11日星期三期的那样采取进一步加息行动市场逻辑地缘政治从避险角度利好贵金属美联储货币政策预期再度偏鸽美元指数和美债收益率高位回落对贵金属形成利好影响贵金属连续下跌后迎来一波反弹行情关注反弹行情的延续性贵金属逢低做多依然是核心交易策略贵金属连续反弹后趋于震荡行情伦敦金现上方关注1900美元盎司阻力455-460元克下方强支撑位为1800-1810美元盎司区间445元克白银上方关注22和23美元盎司阻力沪银5700-5750元千克下方20美元盎司支撑5300-5400元千克是强支撑国际贵金属延续反弹行情依然建议低位构建多单国内贵金属补跌或接近尾声内外价差继续修复建议关注低吸机会逢低做多是主策略仍不建议单向做空操作更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一贵金属行情数据3二贵金属相关宏观数据和事件解读4三贵金属黄金白银持仓分析8一黄金持仓分析8二白银持仓分析9四贵金属期权数据分析9一期权合约月份及合约简介9二期权策略建议10请务必阅读最后重要事项第2页一贵金属行情数据20231011沪金活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪金231045068-029-42545034-036-438048沪金23114508-032-41645052-038-428028沪金23124504-032-42945036-033-440047沪金24024514-034-41445138-035-426046沪金240445244-030-40045236-031-416046沪金240645332-033-3884531-038-40904420231011沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪金23106900443111386094-2643050沪金231177-59900351400061864055沪金2312104754-3127471781780916416-403059沪金240247395-3281213941223524418424039沪金240412617-447457073672013291162034沪金24063591-2634162719918722363018总计169124-32767625135860712985043047图1上期所黄金期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院20231011沪银活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪银23105640-023-3215625-050-442103沪银23115638-037-3345623-064-435101沪银23125644-027-3315629-053-432105沪银24015651-028-3325637-053-436099沪银24025660-026-3265645-053-432103沪银24035663-035-3315649-060-437101沪银24045673-030-3345660-053-41710220231011沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪银23109816236082815924202-2997062沪银231110630834089714423122-1214074沪银2312464396082392125300964028-285088沪银240140454551342143936334160092沪银2402200931-407170152103731603386096沪银24032206134818714342109177015沪银2404105422-1629895135461271272297总计8338551516705118645556669236096图2上期所白银期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院美债收益率延续偏弱行情贵金属延续偏强行情截止1700现货黄金整体在1858-18695美元盎司区间震荡偏强运行涨幅接近05现货白银整体在2177-2211美元盎司偏强运行涨幅接近11国内贵金属延续偏弱行情沪金跌032至4504元克沪银跌027至5644元千克夜盘讲会出现补涨行情请务必阅读最后重要事项第3页二贵金属相关宏观数据和事件解读宏观经济与贵金属周度风险提示10月9日-10月15日当周数据方面关注美国9月通胀数据初请失业金人数和中国9月通胀与社融等数据风险事件关注美欧央行官员讲话美欧9月议息会议会议纪要以及巴以冲突进展具体来看周一达拉斯联储主席洛根美联储理事巴尔发表讲话IMF和世界银行举办2023年秋季年会周二中国9月社会融资规模美联储副主席杰斐逊亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话周三美国9月PPI数据美联储理事沃勒明尼阿波利斯联储主席卡什卡利美联储理事鲍曼发表讲话周四美国至10月6日当周API原油库存美国9月CPI数据至10月7日当周初请失业金人数EIA公布月度短期能源展望报告欧佩克公布月度原油市场报告IEA公布月度原油市场报告美欧公布9月货币政策会议纪要周五中国9月CPI年率9月贸易帐美国10月一年期通胀率预期10月密歇根大学消费者信心指数初值英国央行行长贝利美联储哈克欧洲央行行长拉加德发表讲话本周需要重点关注美国通胀数据数据中国通胀和社融数据风险事件方面关注美欧央行官员讲话与9月议息会议纪要当然巴以冲突进展会直接影响原油和贵金属走势对于美国而言预计美国9月通胀将会延续分化走势整体通胀继续反弹核心通胀延续回落态势会让美联储官员继续强调抗通胀的必要性故美联储官员讲话仍将会维持偏鹰另外美联储9月议息会议会议纪要将会公布会议纪要整体略偏鹰可能性大但是整体对美联储货币政策预期影响相对有限美联储再度加息的预期依然不会出现大幅变化中国9月通胀和社融数据预计将会延续震荡反弹走势国内经济将会延续复苏态势关注预期差巴以冲突再度爆发进一步恶化可能较大对原油和贵金属形成利好影响请务必阅读最后重要事项第4页美联储方面美国就业市场表现依然较为强劲但出现疲弱迹象通胀因原油价格上涨和低基数效应而延续反弹行情但非全面性上涨核心通胀依然偏下行美国经济虽有韧性但仍偏下行美国高利率影响将会继续显现尽管美联储官员强调再度加息的可能性市场预计美联储11月再度加息的预期接近3012月再度加息预期接近50美国通胀可能会延续一段时间反弹但是我们认为美联储11月和12月再度加息可能性依然较小最多是当前限制性利率水平持续时间将会延长或延长至2024年三季度三季度开启降息周期美元指数已经计价近期的多重利好因素影响上方空间已经相对有限本轮上涨行情或接近尾声后续或呈现高位震荡略偏弱走势上方阻力位为10735-1078下方关注105阻力位不排除跌破可能年内美元指数再度趋势回落可能性依然较大国际贵金属连续回落后反弹反弹趋势或持续建议低位构建多单国内贵金属方面开盘将会出现补跌行情建议关注补跌的低吸机会逢低做多是主策略越来越多联储官员转向鸽派联储本轮加息周期结束概率大继鹰派的洛根和美联储副主席杰斐逊发表偏鸽派讲话后今年鹰派票委卡什卡利和明年票委博斯蒂克继续发表偏鸽派讲话美联储再度加息预期继续降温美元指数和美债收益率延续偏弱走势具体来看美联储博斯蒂克表示认为美联储不需要再提高利率了但如果前景发生变化可能需要进一步加息美联储卡什卡利表示若经济更具韧性或不得不进一步加息收益率的潜在上升可能意味着美联储不得不减少行动但如果这是市场对美联储行动的预期那美联储就坚持到底兑现据CME美联储观察最新数据显示美联储11月维持利率不变的概率为868加息25个基点的概率为132到12月维持利率不变的概率为729累计加息25个基点概率为250对于美联储而言尽管美国就业市场表现依然较为强劲但出现疲弱迹象通胀因原油价格上涨和低基数效应而延续反弹行情但非全面性上涨核心通胀依然偏下行美国经济虽有韧性请务必阅读最后重要事项第5页但仍偏下行美国高利率影响将会继续显现越来越多的美联储官员转向鸽派强调无需再度加息市场预计美联储11月再度加息的预期降至1512月再度加息预期降至25美国通胀可能会延续一段时间反弹但是我们认为美联储11月和12月再度加息可能性依然较小美联储本轮加息周期已经结束美联储最多是当前限制性利率水平持续时间将会延长或延长至2024年三季度三季度开启降息周期欧洲央行大概率停止加息然欧元计价或转为偏强走势欧洲央行官员继续发表再度加息可能性小言论欧洲央行再度加息可能性小欧洲央行管委霍尔茨曼表示如果一切顺利欧洲央行加息行动可能会结束但如果出现额外冲击可能不得不再加息一次或两次欧洲央行副行长金多斯预计通胀将在未来几个月继续放缓下半年经济增速可能接近于零利率可能在当前水平上保持一段时间欧洲央行未来利率决策将取决于数据尽管欧洲通胀仍维持高位距离欧洲央行2的通胀目标仍有较大的距离但是欧元区综合经济活动继续萎缩表明经济内生增长动力不足经济偏下行态势将会持续叠加地缘政治和能源危机的冲击欧元区经济衰退或难免欧洲央行下调欧元区经济增速预期并暗示再度加息概率小欧洲央行9月再度加息25BP后结束本轮加息周期可能性大欧元前期因为经济偏弱政策收紧接近尾声和美元表现偏强而表现偏弱下方关注1045支撑有效当然利空因素被释放中长期震荡走强行情仍将会持续请务必阅读最后重要事项第6页图3美联储宽松政策退出展望数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第7页三贵金属黄金白银持仓分析一黄金持仓分析图4上期所黄金持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第8页二白银持仓分析图5上期所白银持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院四贵金属期权数据分析一期权合约月份及合约简介图6沪金期权合约月份及合约简介请务必阅读最后重要事项第9页数据来源WIND方正中期期货研究院图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院二期权策略建议黄金期权方面黄金整体行情依然偏强暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AU2312P416合约白银期权方面暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AG2312P5200合约图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第11页联系我们请务必阅读最后重要事项第12页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形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