【行情复盘】
　　10月10日，沪铝主力合约AL2311低开低走，报收于19020元/吨，环比下跌0.76%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌90元/吨，A00铝锭现货平均升贴水100元/吨。氧化铝主力合约AO2312继续走弱，报收于2978元/吨，环比下跌1.62%。氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2954元/吨。
　　【重要资讯】
　　2023年10月9日，SMM统计国内铝棒库存11.33万吨，较节前库存增加4.37万吨，已完全超过去年同期，且接近三年的同期高位，库存的增量主要来源于佛山地区和湖州地区，下游型材的需求表现不佳造成整体库存压力较为严峻。
　　【市场逻辑】
　　从盘面上看，沪铝资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多。供给端电解铝产能复产已结束，整体供给呈现宽松局面。需求方面，下游加工企业周度开工率环比小幅下降，旺季表现不及预期。库存方面，国内社会库存假日累库幅度较往年偏大，伦铝库存有所减少。氧化铝方面，现货节后依然温和上涨，将为盘面提供较强支撑，因此预计氧化铝回调幅度有限，整体依然维持高位盘整的态势。
　　【交易策略】
　　假日期间伦铝回调，沪铝节后跟随走弱，操作上建议空单谨慎续持。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18500。氧化铝建议空单适量减仓，注意持仓风险

研究报告全文：沪铝期货期权日报AluminumDailyReportt基本面及操作策略投资咨询业务资格京证监许可行情复盘201275号10月10日沪铝主力合约AL2311低开低走报收于19020元吨环比下跌076长江有色A00铝锭现货价格环比下跌90元吨南通A00铝锭现货价格环比下跌90元吨A00作者有色与新能源金属研究中心铝锭现货平均升贴水100元吨氧化铝主力合约AO2312继续走弱报收于2978元吨环胡彬比下跌162氧化铝现货安泰科以及百川两网均价为2954元吨执业编号F0289497从业重要资讯2023年10月9日SMM统计国内铝棒库存1133万吨较节前库存增加437万吨已Z0011019投资咨询完全超过去年同期且接近三年的同期高位库存的增量主要来源于佛山地区和湖州地联系方式010-68576697区下游型材的需求表现不佳造成整体库存压力较为严峻hubin1foundersccom市场逻辑从盘面上看沪铝资金呈大幅流出态势主力空头减仓较多供给端电解铝产能复产已成文时间2023年10月10日星期二结束整体供给呈现宽松局面需求方面下游加工企业周度开工率环比小幅下降旺季表现不及预期库存方面国内社会库存假日累库幅度较往年偏大伦铝库存有所减少氧化铝方面现货节后依然温和上涨将为盘面提供较强支撑因此预计氧化铝回调幅度有限整体依然维持高位盘整的态势交易策略假日期间伦铝回调沪铝节后跟随走弱操作上建议空单谨慎续持主力合约上方压力位20000下方支撑位18500氧化铝建议空单适量减仓注意持仓风险更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页1行情走势请务必阅读最后重要事项第2页2今日现货市场情况长江有色A00铝平均价南储宁波A00铝锭平均价南海灵通佛山A00铝锭含票平均价电解铝现货报价19480涨跌-9019500涨跌-8019480涨跌-90一级氧化铝河南一级氧化铝山西一级氧化铝贵阳氧化铝现货报价296029802935A00铝锭升贴水最小值A00铝锭升贴水最大值平均值LME铝升贴水0-3美元铝锭升贴水80120100-33上海电解铝保税库仓单最高溢价12000最低溢价11000平均溢价115贸易升水美元上海电解铝CIF提单最高溢价13000最低溢价11000平均溢价120库存上期所铝期货库存79194LME铝期货库存495650今日长江有色A00铝平均价1948000元吨氧化铝三地均价在29583元吨A00铝锭的升贴水最大值12000元吨最小值8000元吨平均值100元吨上海保税区电解铝仓单最高溢价12000美元吨最低溢价11000美元吨平均溢价9000美元吨上海电解铝CIF提单最高溢价13000美元吨最低溢价11000美元吨平均溢价12000美元吨3今日期货市场情况开盘价19150最高价19225最低价18940收盘价19020成交量261311铝期货报价涨跌-145涨跌幅-076成交量261311持仓量223528持仓量变化-18600现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差115-130-85-30-252023-10-10沪铝主力2307合约开盘于19150元吨最高价19225元吨最低价18940元吨报收于19020元吨成交量261311手持仓量223528手开盘价3032最高价3042最低价2970收盘价2994成交量27984氧化铝期货报价涨跌-34涨跌幅210成交量27984持仓量16774持仓量变化-6190现货-近月基差连二-连一连三-连二连四-连三连五-连四价差-48-7-5-18142023-10-10氧化铝主力2311合约开盘于3032元吨最高价3042元吨最低价2970元吨报收于2994元吨成交量27984手持仓量16774手请务必阅读最后重要事项第3页4铝持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名300003000025000250002000020000150001500010000100005000500000中信期货国泰君安华泰期货永安期货海通期货中信期货国泰君安东证期货中粮期货国信期货主力合约多单持仓比例17中信期货国泰君安11华泰期货永安期货556海通期货6其他5主力合约空单持仓比例15中信期货国泰君安11东证期货52中粮期货11国信期货其他65请务必阅读最后重要事项第4页5氧化铝持仓情况分析多头持仓前五名空头持仓前五名180030001600250014001200200010001500800600100040050020000中原期货国海良时新湖期货中融汇信国泰君安国泰君安中泰期货永安期货银河期货浙商期货主力合约多单持仓比例12中原期货国海良时1247新湖期货中融汇信11国泰君安其他99主力合约空单持仓比例21国泰君安36中泰期货永安期货13银河期货浙商期货其他71310请务必阅读最后重要事项第5页5铝价升贴水及基差走势长江有色金属市场A00铝现货均价走势A00铝锭升贴水平均值26000005002400000400300220000020010020000000-1001800000-2001600000-300-4001400000-500120000010000002020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-06-122021-08-122021-10-122021-12-122022-02-122022-12-122023-04-122023-06-122023-08-122022-04-122022-06-122022-08-122022-10-122023-02-12A00铝锭升贴水平均值图1长江有色A00铝现货报价走势图2A00铝锭升贴水平均值资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理60002600080025000400024000600230002200040020002100020000200吨19000000吨18000吨0美元17000元元16000-2000-2001500014000-400-4000130001200011000-600-6000100009000-800LME现货铝较三个月期铝升贴水基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图3伦铝现货升贴水走势图4铝期现价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页氧化铝两网均价澳大利亚氧化铝价格4500FOB80000400070000350060000吨300050000吨元400002500美元30000200020000150010000000氧化铝两网均价图5氧化铝现货价格走势图6进口氧化铝价格走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理现货方面昨日华东地区成交一般现货货源相对充足现货升贴水有所回落昨日SMMA00铝价对10合约升水130元吨左右较上一交易日下调20元吨现货价格录得19590元吨第二交易时段沪铝10合约窄幅震荡成交清淡华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水30到升水10元吨左右华南地区出货压力下早盘现货-20成交之后有大户收货略挺至-10成交但最终以-20为主现货贴水继续走扩整体成交一般昨日SMM佛山铝价对2310合约报贴水180元吨扩大20元吨现货均价录得19280元吨跌260元吨整体成交价对SMM华南铝价贴水30元吨-贴水0元吨成交价格集中在19250-19280元吨6铝锭库存情况400000002600000140000000400000240000035000000120000000350000220000030000000100000000200000030000025000000800000001800000吨20000000250000吨1600000吨6000000015000000200000美元1400000元吨4000000010000000120000020000000150000500000010000000008000000001000002021-10-042022-02-042022-04-042022-08-042022-10-042022-12-042023-02-042023-04-042023-06-042023-08-042023-10-042021-12-042022-06-042021-09-282021-11-282022-03-282022-05-282022-07-282022-09-282023-01-282023-03-282023-07-282023-09-282022-01-282022-11-282023-05-28上期所铝库存沪铝期价LME铝库存LME三月铝收盘价图7上期所库存及沪铝价格比较图8伦铝库存及伦铝价格比较资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页18025140002500160201200020001401512010000150010010800010008056000500万吨万吨60万吨0万吨40400000020-52000-5000-10日日日日日日日日日日日日日日日日日日日000-100024242424242424242424242424242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24682468246810121012101210年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2020-10-122020-12-122021-02-122021-04-122021-06-122021-08-122021-10-122021-12-122022-02-122022-04-122022-06-122022-08-122022-10-122022-12-122023-02-122023-04-122023-06-122023-08-122020202020202020202120212021202120222022202220222019201920202020202120212022变化右轴百川十二地铝锭库存变化右轴上海有色库存电解铝总计图9百川十二地铝锭库存走势图10上海有色电解铝库存走势资料来源百川资讯方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理上期所2023-09-28铝锭库存7919400吨环比上期-1109900吨LME2023-10-09铝库存49565000吨环比上期减少2000吨据百川资讯统计最新百川十二地铝锭库存57530000吨周环比7900000吨据上海有色统计最新一期铝锭库存6310万吨周环比1350万吨市场工厂总库存合计260000024000002200000吨2000000180000016000001400000市场工厂总库存合计图11百川氧化铝市场库存以及工厂库存合计走势资料来源百川方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页7铝棒情况今日SMMA00铝价较上一工作日下跌80元吨报19510元吨佛山A00铝报19230元吨跌50元吨今日铝基价持续下滑各地加工费涨跌不一目前下游依旧按需采购整体市场成交情况平平临近午间华南地区120178铝棒加工费成交价集中380元吨上下90棒加工费450元吨与上一工作日相比下跌20元吨今日华东市场无锡地区市场成交较差临近午间120铝棒加工费成交价中280元吨90小棒加工费中400元吨与上一工作日相比上涨60元吨南昌地区市场成交情况略平平报120棒加工费110元吨和90棒加工费140元吨山东临沂地区本周加工费均价较上周小涨120铝棒周均价270元吨上下成交与上周差别不大库存方面据SMM统计10月10日铝棒库存501万吨较上一交易日增015万吨8铝行业资讯LME铝库存分布情况国内首个自主成套6mm厚连续热镀锌铝镁稀土多元合金镀层钢板产品在包头研发成功云南万泰新材料有限公司拟建年产10万吨新能源电池铝箔及双零铝箔坯料项目项目目前处于环境影响评价文件拟审查情况的公示阶段项目采取分期建设的方式一期工程和二期工程分别建设3万吨电池箔坯料和2万吨双零箔坯料总投资56800万元国际铝业协会IAI周三公布的数据显示8月份全球原铝产量为6044万吨略高于7月份的603万吨比去年同期的595万吨增长168月份中国原铝产量为360万吨略高于7月份的3588万吨比去年同期的3521万吨提高22请务必阅读最后重要事项第9页9铝期权成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨475431192644198751--看跌5740335142471892189--铝期权104946470689138729401207410677铝期权日成交量与持仓量铝期权成交与持仓认沽认购比2500001614200000121500001100000080650000040020品种成交量品种持仓量单位张单位张成交量PCR持仓量PCR图12铝期权日成交量与持仓量图13铝期权成交与持仓认购认沽比资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理040210000000历史波动率锥0351900000000301700000000700600251500000000500201300000000400151100000000300109000000002000570000000010000500000000005日10日20日60日min1030507090maxHV5日10日20日60日close图14铝历史波动率图15铝历史波动率锥资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理期权策略沪铝2311合约近期沪铝盘面宽幅震荡在基本面缺乏突出矛盾前盘面难以形成趋势性行情可以考虑双卖策略以赚取额外权利金收益请务必阅读最后重要事项第10页10铝套利一期现价差分析2600080025000240006002300022000400210002000020019000吨18000吨017000元元16000-200150001400013000-4001200011000-600100009000-800基差右轴长江有色市场A00铝平均价期货收盘价铝活跃合约图16原铝期现价差分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理本周沪铝期货现货走势基本一致只是幅度略有区别基差也呈现持续为正的态势现阶段基差绝对值有所扩大因此可以考虑短线逢高做空基差或者观望为主请务必阅读最后重要事项第11页二跨期套利分析近月-连三9008007006005004003002001000-100-200近月-连三图17沪铝跨期价差走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前沪铝大体上呈现出back结构0-3价差已开始持续收窄做空价差组合继续持有三沪伦比走势分析沪伦比950900850800750700650600550500沪伦比图18沪铝比值走势分析资料来源Wind资讯方正中期研究院整理目前内外盘沪伦比较前期略有回升所以原铝进口窗口维持开启请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页