事件：兰生股份发布了三季度业绩预告，23年1~9月预计实现归母净利润约2.4亿元，大幅扭亏，去年同期为-0.1亿元，较21年同期增长210.7%；预计实现扣非归母净利润1.6亿元，同增646.1%。其中，23Q3预计实现归母净利润0.5亿元，同增55.1%。
　　点评：
　　内展持续高景气，收入显著回暖。22年会展业务受疫情影响，23年国内展会行业复苏强劲，公司会展业务全面恢复，23年1~9月预计实现收入9.6亿元，大幅同增356.4%，较21年同期增长61.2%；其中23Q3预计实现收入4.0亿元，同比大幅增长306.4%。
　　Q3业绩再超预期。23年1~9月实现归母净利润约2.4亿元，去年同期为-0.1亿元，同增2.5亿元，大幅扭亏；其中，23Q3预计实现归母净利润0.5亿元，同增55.1%。
　　投资建议：国内展会恢复情况良好，景气度较高，23年1~9月业绩较21年同期增长了超2倍，业绩创18年以来历史新高，Q3业绩再超预期，此外9月收购优质会展标的它布斯，践行了公司外延的战略，有望贡献第二增长曲线。
　　风险提示：宏观经济对会展行业的影响，展位销售情况不及预期。
　　

研究报告全文：TableTitle证券研究报告内展持续高景气Q3业绩再超预期公司研究TableReportDate2023年10月11日TableReportType公司点评TableS事件兰生股份发布了三季度业绩预告ummary23年19月预计实现归母净利润TableStockAndRank兰生股份600826SH约24亿元大幅扭亏去年同期为-01亿元较21年同期增长2107投资评级无评级预计实现扣非归母净利润16亿元同增6461其中23Q3预计实现归母净利润05亿元同增551上次评级无评级TableA范欣悦uthor社服零售行业首席分析师点评执业编号S1500521080001邮箱fanxinyuecindasccom内展持续高景气收入显著回暖22年会展业务受疫情影响23年国内展会行业复苏强劲公司会展业务全面恢复23年19月预计实现收入96亿元大幅同增3564较21年同期增长612其中23Q3预计实现收入40亿元同比大幅增长3064Q3业绩再超预期23年19月实现归母净利润约24亿元去年同期为-01亿元同增25亿元大幅扭亏其中23Q3预计实现归母净利润05亿元同增551投资建议国内展会恢复情况良好景气度较高23年19月业绩较21年同期增长了超2倍业绩创18年以来历史新高Q3业绩再超预期此外9月收购优质会展标的它布斯践行了公司外延的战略有望贡献第二增长曲线风险提示宏观经济对会展行业的影响展位销售情况不及预期信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031研究团队简介TableIntroduction范欣悦CFA曾任职于中泰证券中银国际证券所在团队2015年获得新财富第三名2016年获得新财富第四名硕士毕业于美国伊利诺伊大学香槟分校金融工程专业本科毕业于复旦大学金融专业请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指数以下简称基准增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平时间段报告发布之日起6个月持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3