铝：★☆☆（消费韧性强，低仓单给予铝价支撑）
　　消费前景不佳担忧，隔夜外盘金属普跌，LME三月期铝价跌1.42%至2214美元/吨。国内夜盘震荡调整，尾盘微幅收高于19045元/吨。早间现货市场两地略有分化，华东市场受前期由华南转运影响持续垒库，现货宽松，而下游接货谨慎，成交不佳。主流成交价格在19480元/吨上下，较期货升水90左右。华南市场垒库压力相对较小，下游逢低补库，成交有所放量。广东主流成交价格在19200元/吨上下。节后累库幅度较大，这与部分加工厂节后尚未完全恢复运行有关。不过随着价格重心下移，消费端有改善的态势。国内产量、进口双增但铸锭量少的情况不变，铝锭显性库存难有持续性垒库，另外期货仓单并未增加，交割临近，挤仓风险上升，这种情况下铝价难有大跌。短期建议区间操作为主。
　　铜：★☆☆（铜逢低建立多单）
　　隔夜铜价低开高走，主力2311合约收于66730元/吨，涨幅0.41%。昨日市场情绪偏悲观，大宗商品普跌，铜价亦大幅走弱。国庆假期LME铜价大幅下挫，而且LME铜持续累库，铜价承压。但假期公布的美国经济数据显示美国经济韧性较强，软着陆概率较高，铜价或不具备持续下跌的基础。假期公布的9月国内制造业PMI录得50.2，国内经济持续回暖。据SMM数据，9月国内电解铜产量环比增2.3万吨至101.2万吨，进一步创年内新高；虽然国庆假期国内库存有所累库，但目前整体国内铜库存仍处于低位，国内铜消费有韧性。在国内经济边际好转，铜消费有韧性的背景下，维持铜价多头思路，可考虑逢低建立多单。
　　镍：★☆☆（供应过剩，镍价逢高沽空）
　　隔夜镍价先抑后扬，主力2311合约收于151340元/吨，跌幅0.2%。镍价下跌后现货市场存拿货需求，而且外购硫酸镍产电积镍在15万对镍价存成本支撑，本周镍价止跌。但随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，LME及国内镍库存9月以来累库幅度扩大。供应过剩将压制镍价重心继续下移，可考虑逢高建立空单。
　　锌：★☆☆（短期市场到货增多锌价回调思路对待）
　　隔夜锌价反弹，沪锌主力2311合约收于21295元/吨，涨幅0.45%。昨日国内现货市场，市场货量增多且整体成交不佳，升水继续下行，上海地区0#锌普通品牌报11+380元/吨。供应方面，近期海外锌矿接连停产，锌矿供应收紧，TC快速下行。需求方面，国庆节前最后一周下游开工均有所下滑，但开工降幅相比去年缩窄，因订单情况整体较好，需求仍有修复。在假期期间，LME锌全球库存仍维持下降趋势，共降11000吨至94375吨，跌回前两月库存水平，美经济数据超预期，Contango结构强化。国内库存方面，假期期间锌锭库存累库幅度不大，但上周末再度快速累增近万吨至10.15万吨，主要是国庆假期期间冶炼厂生产正常，同时北方前期检修的冶炼厂亦基本恢复，市场到货增加，10月产量预期较高，但我们认为中期过剩量级收窄，仍以逢低做多思路为主，关注国内节后需求恢复情况。
　　铅：★☆☆（供应压力上升铅价或偏弱震荡）
　　隔夜铅价继续小幅下跌，沪铅主力2311合约收于16345元/吨，跌幅0.43%。昨日国内现货市场，铅价回落市场成交稍有好转，持货商出货积极性下降，贴水收窄，江浙沪市场报10+0-10+20附近；再生铅贴水小幅收窄，含税报贴水100-125；废电瓶仍供不应求，节后价格继续上行。供应方面，9月国内原生铅产量略不及预期而再生铅产量大幅上行，整体增减相抵，总量基本符合预期，而10月预计继续稳中有增。节假日期间来看，上游开工稳定，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，但也有蓄电池企业表示，其10月签约的销售订单表现尚可。库存方面，伦铅库存较节前增加8025吨至84600吨，达近27个月来高位；而国内截至本周一SMM铅锭五地社会库存总量小增至7.7万吨，炼企仍维持交仓节奏，后市继续累库预期较高。整体上，炼厂利润修复逻辑下，铅价整体重心抬升，但供应上升压力较大，短期我们预计铅价或区间内偏弱震荡。
　　氧化铝：★☆☆（供应增量受限，氧化铝期货震荡为主）
　　氧化铝期货夜盘偏弱震荡，但尾盘冲高，主力2312合约收高于2989元/吨。早间现货市场局部地区成交放量，主要以电解铝厂拿货为主，流通货源稍偏紧，现货报价稳中略有上调，整体变化不大，平均在2980元/吨上下。近期仍有部分氧化铝厂检修，北方地区则仍受限于铝土矿供应提产困难，产量增长受限，消费端电解铝运行产能增量也非常有限。短期供需紧平衡的状态不改，而冬季北方电解铝厂有一定备库需求，这对氧化铝现货价格有明显支撑。而期货价格仍较大程度受铝价影响。预期短期氧化铝期货价格跟随铝价波动，操作上可考虑逢低试多。
　　锡：★☆☆（库存逐步去化，锡价下方支撑强）
　　消费前景不佳担忧，隔夜外盘金属普跌，LME三月期