资金面方面：
　　本周（9月25日至9月28日）央行公开市场净投放11570亿元。7天期逆回购投放3010亿元，到期7660亿元；14天期逆回购投放16220亿元。
　　本周面临跨季，资金面趋紧。截至本周五，R001上行46BP至2.2429%，R007上行31BP至2.5682%，GC007上行49BP至3.888%。本周回购交易方面，银行间质押式回购成交额日均为57429亿元，比9.18-9.22减少11965亿元。（上周为69394亿元）。
　　同业存单：
　　本周，同业存单净融资规模为120.60亿元，发行总额达492.10亿元，平均发行利率为2.2050%（上周为2.4111%），到期量为371.50亿元。未来三周，将分别有4,323.30亿元、8,393.80亿元、4,738.60亿元的同业存单到期。
　　宏观数据方面：
　　本周公布9月PMI数据及8月工业企业利润数据。
　　2023年9月中采制造业PMI为50.20%（环比+0.5个百分点），非制造业PMI为51.70%（环比+0.7个百分点），综合PMI为52%（环比+0.7个百分点）。整体而言，生产维持强劲，需求稳步修复，制造业PMI重回景气区间。
　　2023年9月27日，国家统计局公布2023年8月全国规模以上工业企业利润数据。2023年8月，全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%（前值为下降6.7%）。工业企业利润当月增速自去年7月以来首次转正，后续有望持续回升。
　　利率债方面：
　　节前债市整体波澜不惊，周初债市延续前一周的弱势行情，后几个交易日配置力量明显上升，整体呈震荡态势。节后短期内主要关注9月PMI重回荣枯线以上，以及跨季后资金面是否转松。基本面维持温，货币保持宽松的前提下，长债利率仍有配置机会。信用债注重票息策略，资金面宽松时可适当加杠杆套息。
　　利率债具体表现：国债方面，截至10.7，中债10年期国债到期收益率报2.6651%，下行1.25BP。中债1年期国债到期收益率报2.1477%，下行5BP。国开方面，截至本周五，中债10年期国开到期收益率报2.7326%，下行1.24BP。国债期货方面，10年期主力合约全周涨0.17%，5年期主力合约全周涨0.12%。
　　信用债方面：
　　一级发行方面：信用债发行量环比下降、净融资环比下降。上周信用债共发行1440.89亿元，较上上周351.49亿元环比下降；受假期因素影响，上周发行量下降，信用债净融资-1511.64亿元，较上上周的846.47亿元环比下降。分产业债和城投债来看，上周产业债发行规模621.00亿元，较上上周的1525.78亿元环比下降，净融资规模环比下降，为-1068.00亿元；上周城投债发行规模819.89亿元，较上上周的1825.71亿元环比下降，净融资规模环比下降，为-443.64亿元。
　　收益率方面：信用债各期限走势分化。城投方面，6个月除AA+外下行1-2BP，1年期除下行1-4BP，3年期上行0-4BP，5年期下行0-5BP；中票方面，6个月除AAA外上行2-4BP，1年上行1-2BP；3年期上行2-3BP；5年上行1-5BP。
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研究报告全文：固定收益市场每周观察资金面方面本周9月25日至9月28日央行公开市场净投放11570亿元7天期逆回购投放3010亿元到期7660亿元14天期逆回购投放16220亿元本周面临跨季资金面趋紧截至本周五R001上行46BP至22429R007上行31BP至25682GC007上行49BP至3888本周回购交易方面银行间质押式回购成交额日均为57429亿元比918-922减少11965亿元上周为69394亿元2023092520230928资金价格R001R007R014GC001GC007555045403530252015102023-09-252023-09-262023-09-272023-09-28数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理同业存单本周同业存单净融资规模为12060亿元发行总额达49210亿元平均发行利率为22050上周为24111到期量为37150亿元未来三周将分别有432330亿元839380亿元473860亿元的同业存单到期同业存单发行利率矩阵图20231071M3M6M9M1Y股份制222923235242AAA非股份制203235245243251AA22244269283292AA232632728305周变化BP1M3M6M9M1Y股份制-29-1-10-13-3AAA非股份制-55-3-3-60AA-22-75917AA-251382040数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理同业存单净融资规模矩阵图20230925202310071M3M6M9M1Y合计国有商行6000-8463015150-110011790-52790AAA股份城商等24300-67580-5080-11650-68550-128560AA660-10130-7060-1970-820-19320AA-400-1560-2310-600-2320-7190周净融资增加亿1M3M6M9M1Y合计国有商行2000-31160-103203300-53830-90010AAA股份城商等4640-277490-39370-1594086180-241980AA-3020-17640-14820-2760-530-38770AA-950-2160-2920-200-1940-8170数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理宏观数据方面本周公布9月PMI数据及8月工业企业利润数据2023年9月中采制造业PMI为5020环比05个百分点非制造业PMI为5170环比07个百分点综合PMI为52环比07个百分点整体而言生产维持强劲需求稳步修复制造业PMI重回景气区间2023年9月27日国家统计局公布2023年8月全国规模以上工业企业利润数据2023年8月全国规模以上工业企业利润同比增长172前值为下降67工业企业利润当月增速自去年7月以来首次转正后续有望持续回升利率债方面节前债市整体波澜不惊周初债市延续前一周的弱势行情后几个交易日配置力量明显上升整体呈震荡态势节后短期内主要关注9月PMI重回荣枯线以上以及跨季后资金面是否转松基本面维持温货币保持宽松的前提下长债利率仍有配置机会信用债注重票息策略资金面宽松时可适当加杠杆套息利率债具体表现国债方面截至107中债10年期国债到期收益率报26651下行125BP中债1年期国债到期收益率报21477下行5BP国开方面截至本周五中债10年期国开到期收益率报27326下行124BP国债期货方面10年期主力合约全周涨0175年期主力合约全周涨012利率债收益率走势35040340国开债到期收益率10年-国债到期收益率10年中债国债到期收益率10年中债国开债到期收益率10年35330303203102530020290152801027026052500202210192022111920221219202301192023021920230319202304192023051920230619202307192023081920230919数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理信用债方面一级发行方面信用债发行量环比下降净融资环比下降上周信用债共发行144089亿元较上上周35149亿元环比下降受假期因素影响上周发行量下降信用债净融资-151164亿元较上上周的84647亿元环比下降分产业债和城投债来看上周产业债发行规模62100亿元较上上周的152578亿元环比下降净融资规模环比下降为-106800亿元上周城投债发行规模81989亿元较上上周的182571亿元环比下降净融资规模环比下降为-44364亿元收益率方面信用债各期限走势分化城投方面6个月除AA外下行1-2BP1年期除下行1-4BP3年期上行0-4BP5年期下行0-5BP中票方面6个月除AAA外上行2-4BP1年上行1-2BP3年期上行2-3BP5年上行1-5BP城投收益率周变动矩阵周变动中债城投6个月BP中债城投1年BP中债城投3年BP中债城投5年BPAAA收益率变动-114-135317-259AA收益率变动087-135016-459AA收益率变动-113-335016-059数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理中票收益率周变动矩阵周变动中债中票6个月BP中债中票1年BP中债中票3年BP中债中票5年BPAAA收益率变动-047141298250AA收益率变动369178270424AA收益率变动269078270124数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理风险提示本资料仅供财达证券证券投资业务部委员会机构业务部客户内部参考不做对外发布使用投资决策由客户做出投资风险由客户承担本文所含信息均来源于公开资料本机构对所载意见评估及预测不承诺盈利可能性对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任文中所载建议可能因市场因素的变化而减弱甚至失效从而导致后续决策实用性削弱甚至不适用的情况