资金面方面：
　　本周（9月11日至9月15日）公开市场净投放1840亿元。其中，7天期逆回购投放7040亿元，到期7450亿元；14天期逆回购投放340亿元；MLF投放5910亿元，到期4000亿元。
　　本周资金面维持均衡。截至本周五，R001下行15BP至1.8345%，R007下行1BP至2.0241%，GC007下行2BP至2.063%。本周回购交易方面，银行间质押式回购成交额日均为70805亿元，比9.4-9.8减少2490亿元。（上周为73295亿元）。
　　同业存单：
　　同业存单发行统计
　　本周，同业存单净融资规模为4,775.20亿元，发行总额达8,787.90亿元，平均发行利率为2.4241%（上周为2.2736%），到期量为4,012.70亿元。未来三周，将分别有5,446.40亿元、4,954.80亿元、371.50亿元的同业存单到期。
　　宏观数据方面：
　　本周公布8月经济数据数据。
　　1）2023年8月我国规模以上工业增加值环比上月增长0.50%，较上月上升0.49个百分点；当月同比增速为4.50%，较上月上升0.8个百分点；累计同比增速录得3.90%，较上月小幅增长0.1个百分点。工业增加值的好转与8月PMI生产指数的回升互相印证，或说明极端天气因素扰动淡去后，生产生活重新进入正轨，工业生产逐步企稳。
　　2）2023年1-8月固定资产投资累计同比3.2%，与上月累计同比相比下行0.2个百分点。固定资产投资内部，地产投资累计同比-8.8%，较上月回落0.3个百分点；新口径基建投资累计同比6.4%，较上月回落0.4个百分点；制造业投资累计同比5.9%，较上月回升0.2个百分点。固定资产投资同比继续下行，制造业投资边际好转，而地产投资仍是重要拖累项。
　　3）2023年8月社零消费累计同比增速为7%，较上月小幅下降0.3个百分点。社零消费当月同比为4.60%，较上月上升2.1个百分点。从餐饮消费的角度来看，8月餐饮零售当月同比表现仍偏强，维持在12.40%的水平。从商品消费的角度来看，在出行类和升级类商品销售加快的带动下，商品零售增速回升。从服务消费来看，服务零售额同比增长19.4%，仍保持较高增速。一方面可能跟去年低基数有关；另一方面也可能是因为今年暑期以来居民出行旅游增多，餐饮、住宿、交通等服务消费持续走强。社零累计同比小幅回落，当月同比有所回升，服务消费仍保持较高增速。
　　4）8月全国城镇调查失业率较上月小幅下行0.1个百分点至5.2%，31个大城市城镇调查失业率较上月继续下降0.1个百分点至5.3%。可能在季节性因素及助就业政策发力的双重作用下，我国就业总量上的压力或有所缓解，就业形势总体稳定。
　　8月经济数据表明当前我国经济回升向好的方向较为确定，但修复速度仍偏温和。货币政策方面，9.14央行宣布于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
　　利率债方面：
　　本周债市出现V型调整，主要与经济数据相对较好显示基本面修复有关。尽管目前基本面磨底完成，但内需修复动能尚未明显回升，地产销售和居民中长贷需求总量数据均未明显回升。目前基本面弱修复态势不改，货币政策预计保持宽松，底层逻辑没有发生根本改变，配置盘可逐步布局，交易盘应持续关注地产政策效果及资金面情况。
　　利率债具体表现：国债方面，截至本周五，中债10年期国债到期收益率报2.64%，上行0.25BP。中债1年期国债到期收益率报2.1327%，上行3.75BP。国开方面，截至本周五，中债10年期国开到期收益率报2.7075%，下行5.38BP。国债期货方面，10年期主力合约全周涨0.12%，5年期主力合约全周涨0.09%。
　　信用债方面：
　　一级发行方面：信用债发行量环比上升、净融资环比上升。本周信用债共发行2236.69亿元，较上周1938.49亿元环比上升；由于发行量上升，本周信用债净融资-72.13亿元，较上周-220.75亿元环比上升。分产业债和城投债来看，本周产业债发行规模1031.74亿元，较上周的849.10亿元环比上升，净融资规模环比下降，为-205.09亿元；本周城投债发行规模1204.95亿元，较上周的1089.39亿元环比上升，净融资规模环比上升，为132.96亿元。
　　收益率方面：信用债各期限走势分化。城投方面，6个月上行0-4BP，1年期除AAA外下行0-1BP，3年期上行3-6BP，5年期上行3-5BP；中票方面，6个月上行3-7BP，1年下行2-6BP；3年期下行1-4BP；5年下行0-4BP。

研究报告全文：固定收益市场每周观察资金面方面本周9月11日至9月15日公开市场净投放1840亿元其中7天期逆回购投放7040亿元到期7450亿元14天期逆回购投放340亿元MLF投放5910亿元到期4000亿元本周资金面维持均衡截至本周五R001下行15BP至18345R007下行1BP至20241GC007下行2BP至2063本周回购交易方面银行间质押式回购成交额日均为70805亿元比94-98减少2490亿元上周为73295亿元2023091120230915资金价格R001R007R014GC001GC00730282624222018161412102023-09-112023-09-122023-09-132023-09-142023-09-15数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理同业存单同业存单发行统计本周同业存单净融资规模为477520亿元发行总额达878790亿元平均发行利率为24241上周为22736到期量为401270亿元未来三周将分别有544640亿元495480亿元37150亿元的同业存单到期同业存单发行利率矩阵图20239151M3M6M9M1Y股份制222226235245245AAA非股份制236231244257252AA22392627273AA225245254258276周变化BP1M3M6M9M1Y股份制8815142AAA非股份制72492AA-266810AA0-10-21-37-2数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理同业存单净融资规模矩阵图20230911202309151M3M6M9M1Y合计国有商行5800-1967076910376097270164070AAA股份城商等-619082140158900-404033930264740AA2470-293066302380464013190AA-250-1000230-250720-550周净融资增加亿1M3M6M9M1Y合计国有商行12750482088010-4480143510244610AAA股份城商等32630110900227980-8380129520492650AA48407290885022901320036470AA-600-1610-070-10002000-1280数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理宏观数据方面本周公布8月经济数据数据12023年8月我国规模以上工业增加值环比上月增长050较上月上升049个百分点当月同比增速为450较上月上升08个百分点累计同比增速录得390较上月小幅增长01个百分点工业增加值的好转与8月PMI生产指数的回升互相印证或说明极端天气因素扰动淡去后生产生活重新进入正轨工业生产逐步企稳22023年1-8月固定资产投资累计同比32与上月累计同比相比下行02个百分点固定资产投资内部地产投资累计同比-88较上月回落03个百分点新口径基建投资累计同比64较上月回落04个百分点制造业投资累计同比59较上月回升02个百分点固定资产投资同比继续下行制造业投资边际好转而地产投资仍是重要拖累项32023年8月社零消费累计同比增速为7较上月小幅下降03个百分点社零消费当月同比为460较上月上升21个百分点从餐饮消费的角度来看8月餐饮零售当月同比表现仍偏强维持在1240的水平从商品消费的角度来看在出行类和升级类商品销售加快的带动下商品零售增速回升从服务消费来看服务零售额同比增长194仍保持较高增速一方面可能跟去年低基数有关另一方面也可能是因为今年暑期以来居民出行旅游增多餐饮住宿交通等服务消费持续走强社零累计同比小幅回落当月同比有所回升服务消费仍保持较高增速48月全国城镇调查失业率较上月小幅下行01个百分点至5231个大城市城镇调查失业率较上月继续下降01个百分点至53可能在季节性因素及助就业政策发力的双重作用下我国就业总量上的压力或有所缓解就业形势总体稳定8月经济数据表明当前我国经济回升向好的方向较为确定但修复速度仍偏温和货币政策方面914央行宣布于9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点下调后金融机构加权平均存款准备金率约为74利率债方面本周债市出现V型调整主要与经济数据相对较好显示基本面修复有关尽管目前基本面磨底完成但内需修复动能尚未明显回升地产销售和居民中长贷需求总量数据均未明显回升目前基本面弱修复态势不改货币政策预计保持宽松底层逻辑没有发生根本改变配置盘可逐步布局交易盘应持续关注地产政策效果及资金面情况利率债具体表现国债方面截至本周五中债10年期国债到期收益率报264上行025BP中债1年期国债到期收益率报21327上行375BP国开方面截至本周五中债10年期国开到期收益率报27075下行538BP国债期货方面10年期主力合约全周涨0125年期主力合约全周涨009利率债收益率走势35040340国开债到期收益率10年-国债到期收益率10年中债国债到期收益率10年中债国开债到期收益率10年35330303203102530020290152801027026052500数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理信用债方面一级发行方面信用债发行量环比上升净融资环比上升本周信用债共发行223669亿元较上周193849亿元环比上升由于发行量上升本周信用债净融资-7213亿元较上周-22075亿元环比上升分产业债和城投债来看本周产业债发行规模103174亿元较上周的84910亿元环比上升净融资规模环比下降为-20509亿元本周城投债发行规模120495亿元较上周的108939亿元环比上升净融资规模环比上升为13296亿元收益率方面信用债各期限走势分化城投方面6个月上行0-4BP1年期除AAA外下行0-1BP3年期上行3-6BP5年期上行3-5BP中票方面6个月上行3-7BP1年下行2-6BP3年期下行1-4BP5年下行0-4BP城投收益率周变动矩阵周变动中债城投6个月BP中债城投1年BP中债城投3年BP中债城投5年BPAAA收益率变动363396-580-411AA收益率变动063-004-580-411AA收益率变动363-004-380-311数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理中票收益率周变动矩阵周变动中债中票6个月BP中债中票1年BP中债中票3年BP中债中票5年BPAAA收益率变动698-244-150-053AA收益率变动357-582-327-197AA收益率变动657-282-227-397数据来源wind财达证券证券投资业务委员会机构业务部整理风险提示本资料仅供财达证券证券投资业务部委员会机构业务部客户内部参考不做对外发布使用投资决策由客户做出投资风险由客户承担本文所含信息均来源于公开资料本机构对所载意见评估及预测不承诺盈利可能性对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任文中所载建议可能因市场因素的变化而减弱甚至失效从而导致后续决策实用性削弱甚至不适用的情况