研究报告全文：成本端支撑化工高位期货研究报告TableReportDate报告日期2023年9月19日商品研究报告内容摘要TableSummary相关咨询聚酯日报走势评级PTA-看涨1对沙特阿拉伯和欧洲某国扩大减产以及美国页岩油产量减少而导致供应短缺的预期超过了对需求的担忧国际油价继续上涨截至9月18日收乙二醇-看涨盘2023年10月WTI涨071报9148美元桶涨幅0782国庆假期铁路日均客流量预计约为春运两倍短纤-看涨PTATableChart微观数据本周恒力线计划内检修嘉兴石化万吨重启英张秀峰113150力士125万吨装置短停后恢复其他个别装置负荷小幅波动PTA负荷化工研究员在751附近本周一套装置检修一套装置检修重启综合负荷整体浮投资咨询编号Z0011152动不大截至本周四初步核算国内大陆地区聚酯负荷在9252从业资格号F0289189PTA现货价格6340-105元吨中国PX价格1149-11美元吨联系电话0571-28132619石脑油价格713238美元吨邮箱zhangxiufengcindasccom2市场核心逻辑原料端PX需求端的支撑也很强供需方面PTA负荷较上周下降供应趋紧聚酯需求位于高位运行良好目前聚酯开工率为章轩瑜923江浙加弹和江浙织机开工率上涨目前为84和80PTA流通化工研究员库存整体较上周累库目前为147万吨整体来说PTA基本面没有矛盾从业资格号F03100563目前PTA价格随着成本端和宏观情绪转暖继续向上联系电话0571-28132515乙二醇邮箱zhangxuanyucindasccom1微观数据1截至9月14日中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在较上期下降其中煤制乙二醇开工负荷在较61692446342上期下降3392华东主港地区MEG港口库存约1178万吨附近环比上期减少18万吨3MEG外盘价49513美元吨内盘426358元吨2市场核心逻辑本周乙二醇的港口库存累库成本端较强势期货价格开始止跌供需方面装置检修较多目前乙二醇总开工率为6169港口库存1178万吨附近较上周下降目前来看虽然乙二醇库存比较高但是由于整体化工板块随着成本端提振和宏观情绪转暖乙二醇的价格呈向上趋势短纤1微观数据1纯涤纱行业平均开工率在7492环比上涨189个百分点2短纤开工率为845-05涤短库存为112-183短纤现货7920-50元吨市场核心逻辑跟随和乙二醇价格波动供需方面短纤目前开工2PTA率下降库存下降目前处于传统淡季纯涤纱行业目前平均开工率较为平淡整体基本面环比好转策略建议及风险提示1PTA逢低做多短纤逢低做多乙二醇逢低做多信达期货股份有限公司2注意原料端价格波动需求波动宏观情绪变化的风险CINDAFUTURESCOLTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编311200请务必阅读正文之后的免责条款11基差价差图1PTA01基差图2PTA1-5价差元吨PTA01基差800TA1-5价差2017201821011901-19052001-20052101-21052201-22052301-23052401-2405220123012401500300-200-500资料来源Wind信达期货研究所资料来源Wind信达期货研究所图3EG01基差图4EG1-5价差元吨EG01基差元吨EG1-5价差1000190120012101220123011901-19052101-21053502201-22052301-23055001500-50-500-250资料来源Wind信达期货研究所资料来源Wind信达期货研究所图5短纤01基差图6短纤1-5价差元吨短纤01基差短纤1-5价差220123011502201-22051500100050500-500-500-150-1000-250资料来源Wind信达期货研究所资料来源Wind信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款22库存图7PTA流通库存图8乙二醇港口库存乙二醇港口库存万吨PTA流通库存万吨2017年2018年2019年4502016年2017年2018年1902020年2021年2022年2019年2020年2021年3502023年2022年2023年140250150905040日日日日日日日日日日日日111111111111日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月491235678101112101112数据来源CCF信达期货研究所数据来源CCF信达期货研究所图9短纤厂库短纤厂库天2017年2018年2019年2020年2021年2022年302023年20100-10日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月512346789111210数据来源CCF信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款33生产利润图10PX-石脑油价差图11PTA现货加工费美元吨PX-石脑油价差PTA现货加工费2018年2019年2020年元吨2018年2019年2020年7002021年2022年2023年25002021年2022年2023年2000500150010003005001000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所图12石脑油制EG利润图13煤制EG利润元吨石脑油制EG利润元吨煤制EG利润2017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年35002021年2022年2023年2021年2022年2023年15002000-500-2500-3000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所图12聚酯平均利润图13短纤利润元吨聚酯平均利润元吨短纤利润2019年2020年2021年2019年2020年2021年17002022年2023年2022年2023年600700-400-300数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款4免责声明本报告由信达期货有限公司以下简称信达期货制作及发布本公司已取得期货交易咨询业务资格交易咨询业务资格证监许可20111445号本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人除非另有说明信达期货拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经信达期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经信达期货或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记评级说明走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上请务必阅读正文之后的免责条款5信达期货简介信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司系经中国证券监督管理委员会核发经营期货业务许可证浙江省工商行政管理局核准登记注册统一社会信用代码913300001000226378由信达证券股份有限公司全资控股注册资本6亿元人民币是国内规范化信誉高的大型期货公司之一公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位为上海期货交易所郑州商品交易所大连商品交易所全权会员单位为中国证券业协会观察员上海国际能源交易中心会员中国证券投资基金业协会观察会员全国分支机构请务必阅读正文之后的免责条款6