【铜】
　　今日沪铜基本平开、继续震荡收阳在MA250日年线。十一备库引导国内社库跌至更低，今日SMM社库较节前大增4.12万吨，库存波段增幅为近三年来最大，社库总量回到11.43万吨。受此影响SMM现铜升水缩至55美元，不过洋山铜溢价升至69美元，精废价差依然很低。四季度国内铜供应增量更显著，市场主要关注消费持续性，继续跟随库存累库幅度。
　　【铝及氧化铝】
　　节后首日沪铝回落。国内电解铝运行产能达到4300万吨高位，进口窗口依然开启，节假日期间铝锭和铝棒库存分别增加8.6万吨和3.4万吨，高于往年同期，节后将考验旺季需求成色，华东现货升水略有回落至130元附近，铝棒加工费回暖，现货仍有支撑。海外宏观扰动不断，国内逆周期调节持续性信号依然较强，沪铝暂维持震荡中回调偏多参与思路，主力合约在19500元附近阻力明显，等待盈亏比更好时机介入为宜。氧化铝运行产能围绕8500万吨波动，国内矿山开采受限以及进口矿紧张问题限制复产进度。烧碱价格上涨对应氧化铭成本上升近百元，高成本区域河南接近3000元。氧化铝继续以3000-3200元区间震荡对待，逢低可考虑偏多参与。
　　【锌】
　　美元走弱伦锌反弹，国内锌锭累库不及预期，假期不确定风险释放，多头再入场，沪锌加权持仓增8961手至20.4万手，0-1月差扩至275元/吨，现货对交割月升水收窄至125元/吨。沪锌持仓库存比快速攀升，LME锌投资基金净多头增仓，资金试图挤仓痕迹依旧明显。国内制造业PMI连续4个月回升，四季度矿供应转紧预期仍存，澳洲罢工问题推动天然气价格快速低位回升，锌远端成本支撑走强，维持低位做多看法。
　　

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