棕榈油
　　假期期间，虽然船运调查机构ITS公布的数据显示，2023年9月1-30日期间，马来西亚棕榈油出口量为1,299,187吨，环比提高8.13%。但随着国际原油大跌对整个油脂市场拖累效应的显现，马来西亚棕榈油期价假期累计跌幅超4.5%，创下15周新低。消费国来看，由于此前印度国内食用油库存已经达到创纪录高点，9月份印度进口棕榈油数量将下降至83万吨，比8月份减少26%，创下三个月来的新低。同时中国市场也将随着进口棕榈油进口到港的增加以及消费的季节性回落而放缓棕榈油的进口步伐，棕榈油的需求面临回落。同时随着国际豆棕价差的小幅收窄，相比豆油，棕榈油的出口竞争力也将明显下降。节后短期关注国内棕榈油的到港节奏和库存累积情况对国内棕榈油价格的影响。随着国际棕榈油期价承压下行，假期过后国内棕榈油面临下行风险。
　　豆油
　　假期期间，国际原油期价大跌，给整个油脂市场带来外溢影响，美豆油期价下跌5.44%。美豆库存报告再度释放偏空影响，原料成本支撑减弱，豆油期价震荡重心明显下移。而来自于美国密西西比河水位偏低对运输带来的影响已经完全体现在当前的价格表现之中,密切关注南北美出口竞争和国内豆油收储政策变化对豆油价格的影响。短期豆油期价难以摆脱油脂市场整体下行的拖累，但受制于节后油厂开工节奏的影响，豆油期价虽不可避免跟随外盘美豆油期价承压下行，国内市场表现将较外盘表现出一定的抗跌性。
　　菜籽油
　　假期国际油菜籽上涨0.51%,窄幅震荡。加拿大油菜籽收割压力峰值已过，澳大利亚油菜籽减产、俄罗斯菜籽油的供应节奏仍将继续影响菜油供应预期。进口油菜籽到港节奏需要关注，油菜籽压榨利润丰厚继续吸引油厂"开工生产。随着国内水产养殖需求度过年内旺季，菜粕的需求也将随之转弱，油厂的挺粕策略面临变化,菜籽油库存仍将高位去化，短期菜籽油期价在三大油脂中表现最弱。菜籽油作为目前基本面最弱的油脂品种，整体表现为跟随性走势，节后仍将跟随其他油脂下行。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号油脂周报专业研究创造价值2023年10月07日油脂豆油棕榈油菜籽油假期国际油脂下挫节后面临下行风险核心观点棕榈油假期期间虽然船运调查机构ITS公布的数据显示2023年9月1-30日期间马来西亚棕榈油出口量为1299187吨环比提高813但随着国际原油大跌对整个油脂市场拖累效应的显现马来西亚棕榈油期价假期累计跌幅超45创下15周新低消费国来看由于此前印度国内食用油库存已经达到创纪录高点9月份印度进口棕榈油数量将下降至83万吨比8月份减少姓名毕慧26创下三个月来的新低同时中国市场也将随着进口棕榈油进口到港的增宝城期货投资咨询部加以及消费的季节性回落而放缓棕榈油的进口步伐棕榈油的需求面临回落同时随着国际豆棕价差的小幅收窄相比豆油棕榈油的出口竞争力也将明显从业资格证号F0268536下降节后短期关注国内棕榈油的到港节奏和库存累积情况对国内棕榈油价格投资咨询证号Z0011311的影响随着国际棕榈油期价承压下行假期过后国内棕榈油面临下行风险电话0411-84807266豆油邮箱bihuibcqhgscom假期期间国际原油期价大跌给整个油脂市场带来外溢影响美豆油期价下跌544美豆库存报告再度释放偏空影响原料成本支撑减弱豆油期价震荡重心明显下移而来自于美国密西西比河水位偏低对运输带来的影响已作者声明经完全体现在当前的价格表现之中密切关注南北美出口竞争和国内豆油收储本人具有中国期货业协政策变化对豆油价格的影响短期豆油期价难以摆脱油脂市场整体下行的拖会授予的期货从业资格证累但受制于节后油厂开工节奏的影响豆油期价虽不可避免跟随外盘美豆油书期货投资咨询资格证书期价承压下行国内市场表现将较外盘表现出一定的抗跌性本人承诺以勤勉的职业态菜籽油度独立客观地出具本报假期国际油菜籽上涨051窄幅震荡加拿大油菜籽收割压力峰值已过告本报告清晰准确地反映澳大利亚油菜籽减产俄罗斯菜籽油的供应节奏仍将继续影响菜油供应预期了本人的研究观点本人不进口油菜籽到港节奏需要关注油菜籽压榨利润丰厚继续吸引油厂开工生产会因本报告中的具体推荐意随着国内水产养殖需求度过年内旺季菜粕的需求也将随之转弱油厂的挺粕见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬策略面临变化菜籽油库存仍将高位去化短期菜籽油期价在三大油脂中表现最弱菜籽油作为目前基本面最弱的油脂品种整体表现为跟随性走势节后仍将跟随其他油脂下行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值111请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款部分124油脂周报目录1市场回顾411三大油脂现货价格涨跌互现412油脂期价跌幅扩大42马棕库存压力增加美豆收获压力显现621美豆收获压力显现投机基金增持净多单622东南亚棕榈油出口增加印度棕榈油进口下降623加拿大油菜籽收获进入尾声乌克兰试图恢复黑海贸易路线724豆棕库存累积速度放缓菜籽油库存延续去化73结论9专业研究创造价值211请务必阅读文末免责条款油脂周报图表目录图1四级豆油张家港现货价格单位元吨4图224度棕榈油广州现货价格单位元吨4图3进口菜籽产菜油广东现货价单位元吨4图4豆油活跃合约期现价差5图5棕榈油活跃合约期现价差5图6菜籽油活跃合约期现价差5图7毛豆油进口成本8图8棕榈油进口成本8图9菜籽油进口成本9图10国内豆油库存9图11国内棕榈油库存9图12国内菜籽油库存9表1三大油脂期货市场表现4表2毛豆油进口成本7表3棕榈油进口成本8表4菜籽油进口成本8专业研究创造价值311请务必阅读文末免责条款油脂周报1市场回顾11三大油脂现货价格涨跌互现国庆假期期间三大油脂现货价格整体小幅反弹四级豆油张家港现货价格8620元吨周比上涨200广州24度棕榈油现货价小幅上涨至7460元吨周比上涨230元进口菜籽产菜油广东现货价小幅回落至9000元吨周比下跌200元图1四级豆油张家港现货价格单位元吨图224度棕榈油广州现货价格单位元吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图3进口菜籽产菜油广东现货价单位元吨数据来源Wind宝城期货金融研究所12油脂期价跌幅扩大本周国内三大油脂期价跌势放缓其中棕榈油下跌108表现最弱豆油和菜籽油纷纷止跌回稳同时豆油和菜籽油期价均呈现出不同程度的减仓三大油脂中棕榈油成交明显萎缩成交量出现大幅萎缩超过22万手表1三大油脂期货市场表现专业研究创造价值411请务必阅读文末免责条款油脂周报数据来源Wind宝城期货金融研究所图4豆油活跃合约期现价差图5棕榈油活跃合约期现价差数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6菜籽油活跃合约期现价差数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值511请务必阅读文末免责条款油脂周报2马棕库存压力增加美豆收获压力显现21美豆收获压力显现投机基金增持净多单国庆假期期间美国大豆收获上市带来的季节性收获压力以及国际原油创下一年多来最大单周跌幅拖累美豆油期价下跌但是美国生物燃料行业对豆油的需求旺盛豆油库存位于四年新低制约了豆油期货的下行空间美国农业部压榨月报显示8月底美国豆油库存为1772亿磅至少是2019年10月以来的最低库存远低于分析师们预期的184亿磅环比减少17同比减少1578月份美国毛豆油产量为201亿磅环比减少8同比减少4精炼豆油产量为171亿磅环比下降2同比下降2美国农业部出口销售周报显示截至9月25日当周美国202223年度豆油净销售量为500吨比上周低了90但是高于四周均值202223年度迄今销售总量约为132万吨同比减少811美国农业部的202223年度豆油出口目标为17万吨同比减少787202324年度出口目标为16万吨同比减少59美国农业部压榨周报显示截至9月29日当周美国大豆压榨利润为每蒲306美元比一周前减少143这也是连续第二周下滑过去一年来压榨利润平均为361美元蒲伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅5994美分上周为6368美分美国商品期货交易委员会CFTC发布的持仓报告显示上周投机基金增持芝加哥豆油期市的净多单这也是三周来第二次增持截至2023年10月3日投机基金在芝加哥期货交易所CBOT豆油期货以及期权上持有净多单41384手比一周前增加6334手前一周净卖出12014手基金持有豆油期货和期权多单66027手一周前64918手空单24643手一周前29868手豆油期货和期权的空盘468886手一周前为483878手22东南亚棕榈油出口增加印度棕榈油进口下降印尼印尼棕榈油协会周五表示7月份印尼出口了352万吨棕榈油较去年同期增长2187月份印尼棕榈油和棕榈仁油的产量为477万吨7月底库存为313万吨马来西亚船运调查机构ITS公布的数据显示2023年9月1日到30日期间马来西亚棕榈油出口量为1299187吨比8月份的出口量1201488吨提高813船运调查机构AmSpec公布的数据显示2023年9月1日到30日期间马来西亚棕榈油出口量为1235560吨比8月份的出口量1171998吨提高542专业研究创造价值611请务必阅读文末免责条款油脂周报需求市场来看经销商估计印度9月份棕榈油进口量降至83万吨比8月份减少26创下三个月来的新低因为印度前几个月大量进口导致食用油库存达到创纪录高点导致买家放慢采购步伐23加拿大油菜籽收获进入尾声乌克兰试图恢复黑海贸易路线国庆假期期间加拿大油菜籽收获接近结束季节性压力减退油菜籽压榨利润高企出口需求良好不过国际原油大幅下跌全球食用油市场回调限制了油菜籽的反弹周三乌克兰农业政策部预计2023年的谷物和油籽收成为7900万吨比上年至少增加700万吨乌克兰农业部长尼古拉索斯基表示5月份播种季节开始时我们预计产量约为6300到6400万吨后来将预测提高到6700万到6800万然后又提高到7000万吨过去两周我们一直在谈论收成可能达到7900万吨左右比去年至少多700万吨索斯基表示农民不再关心产量和总产出而是关心出售农产品的价格非常重要的是农户有机会以更高的价格出售能出口多少很重要乌克兰每个月需要出口500万吨谷物和油籽但是迄今为止的每月出口量略高于300万吨显然这是一个很大的差异当存在如此显著的差异时物流总是很贵而粮食很便宜因为物流需求远远大于供给因此需要平衡这就是为什么政府对通过多瑙河和黑海的出口寄予厚望因为出口多了国内价格才能上涨此前乌克兰谷物协会更新了对2023年收成的预估将谷物和油籽产量预期值上调370万吨达到8050万吨乌克兰基础设施部长奥列克桑德尔库布拉科夫周日表示又有五艘商船正在通过临时黑海走廊驶往乌克兰的黑海港口计划装载乌克兰谷物库布拉科夫称散货船OLGAIDADANNYBOYFORZADORIANEWLEGACY将向非洲和欧洲出口近12万吨乌克兰谷物库布拉科夫还表示周日早上三艘散货船AzaraYingHao01以及Eneida通过乌克兰海军建立的临时走廊离开黑海港口载有127万吨农产品和铁矿石这些举动标志着乌克兰试图恢复黑海贸易路线尽管在俄罗斯退出联合国和土耳其斡旋的安全走廊协议以来黑海贸易路线实际上处于封锁状态因为俄罗斯和乌克兰均宣布任何驶往对方港口的船只均为潜在军事运输船只目前该航线依然充满风险主要船东还不愿意派船前往黑海港口24豆棕库存累积速度放缓菜籽油库存延续去化表2毛豆油进口成本专业研究创造价值711请务必阅读文末免责条款油脂周报数据来源Wind宝城期货金融研究所表3棕榈油进口成本数据来源Wind宝城期货金融研究所表4菜籽油进口成本数据来源Wind宝城期货金融研究所图7毛豆油进口成本图8棕榈油进口成本专业研究创造价值811请务必阅读文末免责条款油脂周报数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图9菜籽油进口成本图10国内豆油库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图11国内棕榈油库存图12国内菜籽油库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所3结论棕榈油假期期间虽然船运调查机构ITS公布的数据显示2023年9月1-30日期间马来西亚棕榈油出口量为1299187吨环比提高813但随着国际原油大跌对整个油脂市场拖累效应的显现马来西亚棕榈油期价假期累计跌幅超45创下15周新低消费国来看由于此前印度国内食用油库存已经达到创纪录高点9月份印度进口棕榈油数量将下降至83万吨比8月份减少26创下三个月来的新低同时中国市场也将随着进口棕榈油进口到港的增加以及消费的季节性回落而放缓棕榈油的进口步伐棕榈油的需求面临回落同时随着国际豆棕价差的小幅收窄相比豆油棕榈油的出口竞争力也将明显下降节后短期关注国内棕榈油的到港节奏和库存累积情况对国内棕榈油价格的影响随着国际棕榈油期价承压下行假期过后国内棕榈油面临下行风险专业研究创造价值911请务必阅读文末免责条款油脂周报豆油假期期间国际原油期价大跌给整个油脂市场带来外溢影响美豆油期价下跌544美豆库存报告再度释放偏空影响原料成本支撑减弱豆油期价震荡重心明显下移而来自于美国密西西比河水位偏低对运输带来的影响已经完全体现在当前的价格表现之中密切关注南北美出口竞争和国内豆油收储政策变化对豆油价格的影响短期豆油期价难以摆脱油脂市场整体下行的拖累但受制于节后油厂开工节奏的影响豆油期价虽不可避免跟随外盘美豆油期价承压下行国内市场表现将较外盘表现出一定的抗跌性菜籽油假期国际油菜籽上涨051窄幅震荡加拿大油菜籽收割压力峰值已过澳大利亚油菜籽减产俄罗斯菜籽油的供应节奏仍将继续影响菜油供应预期进口油菜籽到港节奏需要关注油菜籽压榨利润丰厚继续吸引油厂开工生产随着国内水产养殖需求度过年内旺季菜粕的需求也将随之转弱油厂的挺粕策略面临变化菜籽油库存仍将高位去化短期菜籽油期价在三大油脂中表现最弱菜籽油作为目前基本面最弱的油脂品种整体表现为跟随性走势节后仍将跟随其他油脂下行仅供参考不构成任何投资建议获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告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