研究报告全文：资本市场月报2023年10月9月全球主要股票指数表现2315-17-20-23-31-35-35-35-36-43-44-49-58-62来源Wind九月全球股市普跌其中仅英国富时100及印度SENSEX30录得23及15月度涨幅标普500纳斯达克指数及恒生科技指数表现较差月度跌幅分别达-49-58及-6219月港股恒生行业指数表现373300-06-10-16-25-29-39-48-61-62来源Wind九月恒生行业指数普跌其中仅有能源业及金融业分别录得37及33月度涨幅非必需性消费业综合业资讯科技业表现较差月度跌幅分别达-48-61-622海外宏观美国经济维持韧性加息周期终点不明经济方面8月美国新增非农就业187万人高于预期17万人通胀方面美国8月CPI同比在能源价格支撑下从32反弹至37核心CPI同比则仍然延续回落趋势从47降至439月美联储在FOMC会议上调美国全年GDP增速预期中值11pct至21下调全年通胀预期02pct至37与6月相比此外美联储将联邦基金利率目标维持在525至550的区间不变如期不加息但保留年内再加息一次的选项并进一步弱化明年降息的预期3中国宏观经济环比平稳修复8月经济数据出现好转迹象基建投资加大托底力度房地产政策进一步松绑工业去库存拖累边际减弱出口增速同比拐点临近等积极因素集中体现不过工业产销率回落需求端的改善幅度可能弱于生产端从高频数据看9月国内经济环比平稳修复同比读数面临高基数扰动1工业开工率平稳修复但同比涨幅大多回落从钢铁水泥表观需求看基建地产施工进度有所加快2线下经济表现分化货运流量弱修复同比由负转正而暑期偏强的地铁航班客运电影票房明显回落同比涨幅收窄前17日乘用车销量同比增10降价促销下汽车消费呈现韧性3房地产销售环比稳步修复同比跌幅仍较大政策松绑效果暂未充分显现4出口集装箱运价由涨转跌美欧PMI数据分化外需环比或偏弱5票据贴现利率上行幅度强于季节性信贷投放或有进一步改善4市场展望经济边际改善推动市场回暖当前权益市场已处于底部区域对于基本面及风险的悲观定价已较为充分政策持续落地以及经济边际企稳效果的评估有望带来市场预期的进一步改善整体机会大于风险近期活跃资本市场新政效果逐渐开始显现资金需求压力明显回落供给端融资余额也在波动回升吸引中长线资金入市政策也有望继续加码我们认为随着经济边际改善当前港股市场有望回暖反弹5近期要闻回顾香港金管局发布ProjectSela项目联合报告为数字港元提供参考9月12日香港金融管理局联同以色列银行及国际清算银行创新枢纽BISIH辖下香港中心发表题为ProjectSela项目可供广泛使用及安全的零售层面央行数字货币生态系统的报告ProjectSela项目是金管局与以色列银行首个金融科技合作项目ProjectSela项目透过零售层面央行数字货币的设计结构展示了非银行支付中介机构直接连接中央银行央行数字货币帐本的技术可行性从而促进数字支付领域的竞争和创新项目以分布式分类帐技术DLT建立了概念验证原型证明该设计结构在技术执行上能符合严格的网络安全法律和政策要求中美成立经济金融工作组9月22日为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组经济工作组由中美两国财政部副部长级官员牵头金融工作组由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头两个工作组将定期不定期举行会议就经济金融领域相关问题加强沟通和交流港交所刊发有关GEM上市改革建议修订的咨询文件9月26日港交所发布公告称就GEM创业板上市改革咨询市场意见时间为期六周将于2023年11月6日结束提出的建议包括实施新的简化转板机制让合资格的创业板发行人转往主板上市为高增长的企业增设新的资格测试以及取消季度汇报规定6免责声明本报告由平证证券香港有限公司下称平证证券香港提供平证证券香港已获取香港证券及期货事务监察委员会SFC第1类证券交易和第4类就证券提供意见受规管活动牌照本报告所载内容和意见仅供参考其并不构成对所述证券或相关金融工具的建议出价询价邀请广告及推荐等并非及不应被理解作为提供明示或默示的买入或沽出证券的要约本报告的信息来源于平证证券香港认为可靠的公开数据并真诚编制纯粹用作提供信息当中对任何公司或其证券之描述均并非旨在提供完整之描述平证证券香港并不就此等内容之准确性完整性或正确性作出明示或默示之保证本报告表达之所有内容意见和估计等均可在不作另行通知下作出更改且并不承诺提供任何有关变更的通知对部分司法管辖区而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法规规定或其他注册或发牌的规则本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用本报告所提到的证券或不能在某些司法管辖区出售本报告所列之任何价格仅供参考并不代表对个别证券或其他金融工具的估值本文件并无对任何交易能够或可能在那些价格执行作出声明或保证此外任何价格并不一定能够反映平证证券香港以理论模型为基础的估值并且可能是基于若干假设由平证证券香港研究或根据任何其他来源作出的不同假设或会产生截然不同的结果证券价格可升可跌甚至变成毫无价值买卖证券未必一定能够赚取利润反而可能会招致损失如果一个投资产品的计价货币乃投资者本国或地区以外的其他货币汇率变动或会对投资构成负面影响过去的表现不一定是未来业绩的指标某些金融产品的交易包括涉及金融衍生工具的交易会引起极大风险并不适合所有投资者此外谨请阁下注意本报告所载的投资建议并非特别为阁下而设分析员并无考虑阁下的个人财务状况和可承受风险的能力投资者须按照自己的判断决定是否使用本报告所载的内容和信息并自行承担相关的风险因此阁下于作出投资前必须自行作出分析并咨询阁下的法律税务会计财务及其它专业顾问如需以评估投资建议是否合适平证证券香港有限公司及或其在香港从事金融业务的关联公司下统称中国平安证券香港集团可能持有该公司的财务权益而本报告所评论的是涉及该公司的证券且该等权益的合计总额可能相等于或高于该公司的市场资本值的1或该公司就新上市已发行股本的1一位或多位中国平安证券香港集团成员公司的董事行政人员及或雇员可能是该公司的董事或高级人员中国平安证券香港集团成员公司及其管理人员董事和雇员等不包括分析员将不时持长仓或短仓作为交易当事人及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具包括期权和认股权证及或为该等公司履行服务或招揽生意及或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易中国平安证券香港集团成员公司可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人或现正涉及其发行的主要庄家活动或在过去12个月内曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务中国平安证券香港集团成员公司可能在过去12个月内就投资银行服务收取补偿或受委托及或可能现正寻求该公司投资银行委托平证证券香港或其任何董事雇员或代理人概不就因使用本文件内所载数据而蒙受的任何直接或间接损失承担任何责任本报告只供指定收件人使用未获平证证券香港事先书面同意前不得复印派发或发行本报告作任何用途平证证券香港可保留一切相关权利7