研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货弱势不改盘面小幅低开低走成功向下突破6150支撑位重作者能源化工研究中心夏聪聪心进一步下探最低触及6115刷新近一个月新低录得六连阳期货连续下挫市场参与者信心不足国内PVC现货市场气氛偏弱各地区主流价格执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询陆续松动低价货源不断增加但实际成交平平与期货相比PVC现货市联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom场转为小幅升水状态点价货源优势显现西北主产区企业报价普遍下调投资咨询业务资格京证监许可201275号节前保证出货为主虽然厂家仍面临一定生产压力但无挺价意向当前企业库存低位波动节前预售货源增加上游原料电石市场维持稳定观望情成文时间2023年9月28日星期四绪较浓虽然近期电石企业存在停炉或临时检修现象但目前货源供应充足电石企业出货基本正常出厂报价大稳小动下游PVC企业到货稳定待卸车数量增加刚需采购为主PVC企业打压电石走势成本端支撑消退随着装置陆续重启PVC行业开工水平小幅提升增加至7737后期仅有一家乙烯法装置新增检修且部分检修装置继续恢复PVC产量稳中有升供应端表现平稳尽管贸易商报价下调但节前备货不多下游入市采购谨慎逢低适量补货PVC现货市场成交难度增加部分持货商报价再度松动需求旺季效应不及预期下游制品厂订单变化不大部分略有增加整体开工基本与前期持平生产缺乏积极性此外部分下游工厂存在放假计划对PVC刚需将有所缩减内外价差收敛PVC出口订单有限市场到货减少华东及华南地区社会库存继续缩减下降至3862万吨依旧高于去年同期水平773PVC需求疲弱货源供应稳定库存缓慢消化市场仍面临一定压力加之成本端走弱走势依旧承压短期延续调整行情下方支撑关注6000-6050节前仓位注意减持合理控制风险更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-09-272019-12-272020-03-272020-06-272020-12-272021-03-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-272022-12-272023-06-272023-09-272020-09-272023-03-272019-09-272019-12-272020-03-272020-06-272020-09-272020-12-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-12-272023-03-272023-06-272023-09-272022-09-272021-03-27图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约611761826115-091986647-12338842034798705合约617962466179-08729909-300482102438909合约621562496196-0325021971075407资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600015000外销出厂价1400014000130001200012000110001000010000800090008000600070004000600050002020-12-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-272022-12-272023-06-272023-09-272020-09-272021-03-272023-03-27西北华北东北华南华中西南2020-12-272021-03-272021-06-272021-09-272022-03-272022-09-272022-12-272023-03-272023-06-272023-09-272021-12-272022-06-272020-09-27图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272023-01-272023-03-272023-05-272022-11-272023-07-272023-09-272021-01-272021-03-272021-05-272021-09-272022-01-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272023-03-272023-07-272021-11-272022-03-272023-01-272023-05-272023-09-272021-07-27图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提5970-6100元吨华南主流现汇自提6010-6140元吨河北现汇送到5930-5990元吨山东现汇送到5990-6080元吨华东地区电石法PVC市场延续跌势下游逢低补货为主PVC期货偏弱震荡部分一口价偏高无优势多数贸易商点价出货为主点价基差在-150到-50相对居多下游继续进行节前补货逢低挂单部分挂单在6120-6150点位华南地区PVC市场价格下行期货偏弱震荡点价货源有价格优势一口价报盘下调但仍然难成交实单集中在偏低区间存在部分急提货源报盘基差偏低部分再度下调10元吨下游制品企业采购积极性一般逢低刚需补货现货市场交投气氛平平华北地区PVC市场价格窄幅下调期货盘面6200以下位置震荡点价基差变化不大多01-370至-400部分略低市场少量成交为主盘面窄幅走弱点价成交有所好转下游节前备货情绪一般寻低拿货为主三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG33800送到--金威鲁泰290LKG35100送到--山东泰山盐化290LKG----送到未采购东岳290-300LKG35700送到--唐山三友295LKG33900送到--河北聚隆化工295LKG34000送到--宇航290LKG33500送到--河南联创290LKG33500送到--第2页请务必阅读最后重要事项沈化295LKG34950送到一票--东北齐化290LKG35300送到一票--航锦科技295LKG----送到一票暂停采购榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG30000自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源北元290LKG31500送到内蒙货源陕西北元290LKG31500送到府谷货源金泰285-295LKG31500送到神木货源甘肃银光290LKG3000--送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272023-01-272023-03-272023-05-272023-07-272023-09-272021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272023-01-272023-03-272023-05-272023-09-272023-07-27图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院200250016020001201500804010000500-400-80-500-120-160-10002020-09-272020-12-272021-03-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-272023-03-272023-06-272023-09-272022-12-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-02-272023-03-272023-04-272023-05-272023-07-272023-09-272023-06-272023-08-272023-01-27图4-301与05价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院第3页请务必阅读最后重要事项PVC主力合约2401与2405合约价差为-62近月合约走势略弱期货弱势松动现货与01合约相比处于小幅贴水状态基差为3五主力合约持仓160000100000140000800001200001000006000080000600004000040000200002000000中财期货国泰君安中信期货永安期货华泰期货国泰君安中信期货东证期货永安期货华泰期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院160中财期货国泰君安294国泰君安中信期货448中信期货东证期货486148永安期货永安期货华泰期货华泰期货7774其他其他7668466064图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行动态华北昔阳化工电石法10停车开车时间不定华中河南神马电石法30停车开车时间不定华北泰汶盐化电石法10停车开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日开始检修开车时间不定华北德州实华EDC法106月27日开始检修目前仍未开车西北中谷矿业电石法307月11日停车检修计划10月中上旬开车第4页请务必阅读最后重要事项西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定西北乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定西北盐湖镁业电石法乙烯法5030电石法装置9月11日开车乙烯法装置9月16日出料西北宁夏英力特电石法103型装置9月17日出料华北沧州聚隆电石法129月17日出料华北天津渤化发展乙烯法809月10日部分装置轮修预计9月22日恢复华北山东信发电石法259月12日停车检修预计9月18日恢复西北甘肃金川新材料电石法309月13日起检修计划检修10天西北伊犁南岗电石法129月15日临时停车9月19日恢复西北陕西北元电石法509月16起两条线临时停车三天华北山东恒通乙烯法309月16日全停9月21日出料资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行动态华东苏州华苏乙烯法13计划9月24日停车西北甘肃银光电石法12计划10月7日起检修一周西北陕西北元电石法125计划10月10日至10月25日轮修华北山东信发电石法75计划10月份检修西北新疆中泰圣雄厂区电石法60初步计划10月25日到11月2日轮修西北鄂尔多斯氯碱电石法80初步计划11月检修华北乐金渤海乙烯法4010月份底有检修计划华南广西华谊乙烯法4011月1日全停检修20天华北唐山三友电石法40计划11月份检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平小幅提升部分电石法检修企业开工恢复乙烯法装置运行负荷略降整体开工变化不大新增三家生产企业临时停车或检修检修损失量略增统计数据显示PVC整体开工率为7737环比提升046个百分点其中电石法PVC开工率为7697环比提升078个百分点乙烯法PVC开工率为7856环比下降052个百分点后期仅有一家乙烯法装置新增检修且部分检修装置继续恢复PVC开工有望继续走高产量稳中有升第5页请务必阅读最后重要事项七仓单数量27000300024000250021000180002000150001500120009000100060005003000002021-01-272021-03-272021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272023-01-272023-03-272023-05-272023-09-272021-05-272021-07-272022-09-272022-11-272023-07-272021-03-272021-05-272021-09-272021-11-272022-01-272022-03-272022-05-272022-07-272022-09-272022-11-272023-01-272023-03-272023-07-272021-07-272023-05-272023-09-272021-01-27图7-1注册仓单量图5-4新注册量资料来源Wind方正中期研究院八后期走势预测图8-1PVC走势图资料来源文华财经方正中期研究院PVC短期延续调整行情下方支撑关注6000-6050节前仓位注意减持合理控制风险九PVC期权市场表9-1期权市场成交持仓情况2023-09-27成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨26946-1110464491998--看跌21617-294534854-907--PVC期权48563-14049993459180225404资料来源Wind方正中期研究院第6页请务必阅读最后重要事项300单位万手200单位万手180250160200140120150100801006050402000002022-09-272022-11-272023-01-272023-02-272023-03-272023-04-272023-05-272023-06-272023-07-272023-08-272022-10-272022-12-272023-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-02-272023-03-272023-04-272023-05-272023-06-272023-08-272022-09-272023-07-272023-09-27日看涨成交量日看跌成交量日成交量日持仓量图9-1PVC期权日成交持仓量图9-2PVC看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院5000成交量18000持仓量450016000400014000350012000300010000250080002000150060001000400050020000052005300540056005700580060006100620064006500660068006900700072007300740051005500590063006700710075005100520053005500560057005900600061006300640065006700680069007000710072007300740075005400580062006600看涨看跌看涨看跌图9-3主力合约各个执行价成交量图9-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院090808070706060505040403030202010100002020-09-272021-03-272021-06-272021-09-272021-12-272022-06-272022-12-272023-06-272023-09-272020-12-272022-03-272022-09-272023-03-272020-12-272021-06-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-272022-12-272023-03-272023-09-272020-09-272021-03-272021-09-272023-06-275日VOL20日VOL40日VOL120日VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图9-5PVC主连历史波动率图9-6PVC主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院第7页请务必阅读最后重要事项图9-7PVC期权策略资料来源文华财经方正中期研究院PVC期货走势承压卖出在6600以上的虚值看涨期权谨慎持有第8页请务必阅读最后重要事项联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项