油脂：关注USDA季度库存报告，长假期观望为宜
　　蛋白粕：期货空仓过节，期权做多波动率
　　玉米：供应增加资金离场，价格延续弱势
　　生猪：需求预期落空，猪价持续下探
　　鸡蛋：走货稳中走弱，需求下滑蛋价回调
　　橡胶：节前大概率维持偏弱震荡
　　合成橡胶：短期内尚有支撑，维持观望
　　纸浆：现货价格重心上移，期货再创新高
　　棉花：棉价反弹，关注收购情况
　　白糖：节前情绪转弱，盘面小幅上行
　　苹果：晚富士上货缓慢，整体交易推迟

研究报告全文：中信期货研究农业组策略日报2023-09-28投资咨询业务资格油脂关注USDA季度库存报告长假期观望为宜证监许可2012669号报告要点上一日行情变动异动品种油脂关注USDA季度库存报告长假期观望为宜菜油162逻辑宏观方面当前市场对美联储再次加息预期较强美元保持强势而原油在豆油133棉花125供给担忧的驱动下再度上涨产业方面上周美豆优良率超预期下调美豆收割进棕油124度慢于预期且市场预期美豆季度库存将会下降近日豆类市场情绪好转但近期菜粕112美豆周度出口数据疲弱后期美豆收割将会加速而南美豆开始种植且丰产预期维纸浆104持后期豆类下行压力仍然较大苹果102豆粕081操作建议观望鸡蛋053风险因素后期马棕增产不及预期美豆减产预期增强等因素利多油脂价格美豆白糖030减产不及预期宏观氛围悲观利空油脂价格玉米000摘要生猪-003橡胶-025油脂关注USDA季度库存报告长假期观望为宜合成橡胶-066蛋白粕期货空仓过节期权做多波动率玉米供应增加资金离场价格延续弱势农业组研究团队研究员生猪需求预期落空猪价持续下探李兴彪从业资格号F3048193鸡蛋走货稳中走弱需求下滑蛋价回调投资咨询号Z0015543李青橡胶节前大概率维持偏弱震荡从业资格号F3056728投资咨询号Z0014122合成橡胶短期内尚有支撑维持观望刘高超从业资格号F3011329纸浆现货价格重心上移期货再创新高投资咨询号Z0012689王聪颖棉花棉价反弹关注收购情况从业资格号F0254714投资咨询号Z0002180白糖节前情绪转弱盘面小幅上行吴静雯从业资格号F3083970苹果晚富士上货缓慢整体交易推迟投资咨询号Z0016293李艺华从业资格号F03086449投资咨询号Z0019380程也从业资格号F03087739投资咨询号Z0019480重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报农业一行情观点表1农业行情观点及展望品种观点和逻辑中线展望油脂关注USDA季度库存报告长假期观望为宜1USDA将于本周五发布季度库存报告目前市场预期美豆季度库存为242亿蒲同比下降118逻辑受双节临近及美豆季度库存报告即将发布的影响昨日油脂减仓反弹宏观方面当前市场对美联储再次加息预期较强美元保持强势而原油在供给担忧的驱动下再度上涨产业方面上周美豆优良率超预期下调美豆收割进度慢于预期且市场预期美豆季度库存将会下降近日豆类市场情绪好转但近期美豆周度出口数据疲弱后期美豆收割将会加速而南美豆开始种植油脂且丰产预期维持后期豆类下行压力仍然较大棕油方面马棕9月增产预期升温而马棕9月震荡偏弱前25日出口也有明显好转后期马棕9月产出预期或仍有变化但增产季的棕油基本面仍然偏弱国内棕油持续累库菜油方面尽管上周国内菜油库存小幅回落但随着加拿大和俄罗斯菜籽的收获上市10月后国内菜籽菜油进口到港量预期较大国内菜油库存预期同比增加明显综上分析节前油脂或有反弹假期较长建议观望为主操作建议观望风险因素后期马棕增产不及预期美豆减产预期增强等因素利多油脂价格美豆减产不及预期宏观氛围悲观利空油脂价格蛋白粕期货空仓过节期权做多波动率逻辑国际方面美豆优良率和收割进度均不及市场预期美豆暂获支撑跌势放缓美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称截至2023年9月24日当周美国大豆优良率为50低于市场预期的52前一周为52上年同期为55当周美国大豆收割率为12低于市场预期的14前一周为5去年同期为7五年均值为11巴西2324年度大豆全国播种开启同比加快咨询机构AgRural发布报告称截至上周四巴西202324年度大豆播种面积达到预期面积的19上年同期为15巴西豆出口仍相对旺盛巴西对外贸易秘书处Secex公布的出口数据显示巴西9月前四周出口大豆48195万吨日均出口量为3213万吨较上年9月全月的日均出口量1906万吨增加69南美豆与美豆争抢出口市场叠加新作增产压力美豆反弹空间有限国内方面中国大豆进口采购进度11月完成率不足5012-1月完成率仅个蛋白粕震荡位数监测数据显示截止到9月26日9月船期累计采购了6204万吨采购进度为1000610月船期累计采购了11022万吨周度增加528万吨采购进度为1049711月船期累计采购了396万吨周度增加198万吨采购进度为39612月船期累计采购了462万吨采购进度为6162024年1月船期累计采购了396万吨采购进度为6832024年2月船期累计采购了2508万吨周度增加132万吨采购进度为3135豆粕库存同环比走高基差持续回落随着假期临近下游备货陆续结束国内期现货价格延续震荡考虑临近假期外盘波动可能有波动期货空仓期权做多波动率操作建议期货空单止盈离场观望美豆出口或南美种植预期差若出现11-1正套1-5正套可入场豆菜粕价差暂时观望期权应对假期波动做多波动率买入虚两档看跌和看涨期权风险因素北美豆出口运输不畅南美豆播种不及预期中国需求超预期玉米供应增加资金离场价格延续弱势逻辑国内方面期货现货延续弱势回调现货方面东北深加工报价逐步回落贸易环节以订单贸易为主下游走货不畅北港新粮二等价维持2610-2650元吨较昨日再跌20元吨辽玉米淀粉宁地区增量明显价格短期继续走弱华北深加工企业门前到车增加采购价格下调20-30元震荡吨广东港口价格下调30元至2860-2880元吨下游采购谨慎小麦价格小幅提升因产区降雨供应缩量面粉企业采购小幅提价吸引供应目前东北华北玉米陆续收获上市价格延续弱势本周稻谷拍卖预计最后一拍进口玉米9月28日投放388万吨较上周再度增加126万吨221中信期货研究策略日报农业继续关注成交情况国际方面美玉米期价上涨季度库存报告周五出炉市场对9月1日玉米库存的平均估计为1429亿蒲式耳将是三年来的最高水平较上年同期增长38但这一数字低于美国农业部在9月12日月度供需报告中预测的1452亿蒲式耳交易商调整头寸巴西外贸秘书处Secex的统计数据显示9月1-25日巴西出口玉米660万吨去年9月份全月出口量为6422万吨乌克兰农业部表示截至9月27日202324年度始于7月乌克兰谷物出口量为634万吨比去年同期的797万吨减少204迄今乌克兰出口小麦约312万吨去年同期278万吨玉米260万吨去年同期449万吨以及大麦60万吨去年同期68万吨操作建议短期2311合约2550-2700区间震荡2401区间2500-2650风险因素天气地缘政治影响生猪需求预期落空猪价持续下探19月27日根据涌益咨询全国商品猪出栏均价1593元公斤较上日变化-148较上周变化-15529月27日生猪活跃合约LH2311收盘价16610元吨较上一个交易日变化-003较上周变化-098逻辑今日虽宰量持续攀升但供应方面压力较大供应增量大于需求增量猪价震荡偏弱需求方面节前备货效应略有提振9月27日样本宰量183003头环比变化285较上周生猪变化2353供应方面9月出栏计划较8月实际出栏量405临近月底养殖端出栏意愿增震荡强猪源充足供应压力不低均重方面近期疫情有所反复也有零星二育入场但前期二育也正处于缓慢释放的过程中博弈之下均重以盘整为主若未来二育集中入场或再次看到均重的下降疫病方面目前贵州两广福建等地疫情又局部严重南方距离完全消散仍有一段时间气温逐步转凉压栏客观条件正在形成过程当中但旺季需求迟迟未兑现当前行情让二育群体望而却步我们将持续跟踪9月下旬以及双节期间的二育进程操作建议观望风险因素消费不及预期供应超预期鸡蛋走货稳中走弱需求下滑蛋价回调19月27日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格4730元500kg较上日变化-287较上周变化-780以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格5230元500kg较上日变化000较上周变化-33329月27日鸡蛋活跃合约JD2311收盘价4581元500kg较上一个交易日变化053较上周变化-123逻辑需求端旺季备货渐入尾声粉蛋精品礼盒备货需求也基本结束走货以稳中回落为主鸡蛋供应端随着天气逐渐转凉蛋重和产蛋率均有所回升同时今年春季3-5月份补栏鸡苗逐渐开震荡偏弱产在产蛋鸡存栏量增加供应逐渐步入宽松库存端新开产蛋鸡保障鸡蛋供应随着备货进入尾声下游对于高价货源接受程度进一步降低走货放缓故生产和流通环节库存有所回升短期来看节后需求边际走弱的季节性趋势不会改变预计节后蛋价将阶段性走弱依旧持续前期对于短期的看法警惕蛋价回落风险长期来看目前鸡苗价格拐头向下当前饲料成本高位的背景下预计补栏积极性不会超预期乐观未来远月供应压力不大操作建议观望择机逢低位轻仓试多风险因素疫情消费不及预期橡胶节前大概率维持偏弱震荡1青岛保税区人民币泰混价格11530元吨0对上一交易日RU01收盘价基差为-2270国沪胶与20产全乳老胶12600元吨-100保税区STR20价格1420美元吨-20震荡偏强号胶29月27日合艾原料市场报价白片无报价烟片5169跌008胶水4850涨020杯胶4385跌005云南产区胶水原料收购价格112-118-02元公斤不等胶块价格96-100元公斤海南产区民营国有胶水制浓缩乳胶原料收购指导价格12100-300元吨胶水制321中信期货研究策略日报农业全乳胶原料收购价格12100-300元吨3据QinRex数据显示2023年前8个月泰国出口天然橡胶不含复合橡胶合计为1759万吨同比降23其中标胶合计出口979万吨同比降15烟片胶出口242万吨同比降21乳胶出口524万吨同比降32逻辑天然橡胶盘面昨日继续小幅下挫我们仍是受到双节前的资金避险情绪拖累橡胶跟随整体工业品一同走低以及随着双节的临近轮胎厂补库逐步结束需求端暂时转弱基本面来看近两周变化不大近期海外产区天气扰动逐步减少但对于泰国产区产出偏少的预期依旧会延续一段时间而下游方面半钢胎维持景气全钢胎出口订单减少但内销的金九银十预期较强依旧对天然橡胶消费提供支撑所以供应的减少以及需求的平稳运行在库存端表现为近一个月来国内整体原料库存去化幅度显著而产出偏低造成的进口量预期偏低使得库存至少在11月前会持续处于下降走势浅色胶方面已经进入累库周期但后期可能依旧存在原料争夺现象后续来看供给端在丰产季表现出的不及预期对盘面的利多依旧存在这部分利多虽已经被盘面消化但随着经济形势的逐步好转若后续没有明显的宏观利空困扰我们认为天然橡胶的价格依旧存在上行空间操作上节前来看不建议操作需关注假期期间海外市场变动情况中长期来看我们建议逢低买入操作建议逢低买入风险因素原油大幅波动宏观对商品超预期的扰动合成橡胶短期内尚有支撑维持观望1丁二烯橡胶标准交割品现货价格方面中石化齐鲁燕山出厂报13000元吨平中石油大庆独山子出厂报13200元吨平浙江传化报13300元吨平2丁二烯国内现货价格山东地区主流价报8700元吨平江苏地区主流价报8500元吨平江阴出罐自提价报8350元吨平外盘价格方面前一交易日CFR中国报1050美元吨平FOB韩国1045美元吨平逻辑丁二烯橡胶昨日小幅下跌后持稳目前看来在我们前期认为的12800支撑位附近表现相对稳定国内丁二烯现货方面山东现货江阴出罐自提及江苏地区报价均保持稳定近期维持区间整理外盘方面继续表现稳定前一交易日亚洲地区丁二烯CFR中国价格与FOB韩国价格均企稳未变目前内外价格基本持平短期内进口量将有显著减少丁二烯橡胶方面昨日两油出厂合成橡胶震荡价周内再度下调500元吨目前与盘面价格升水幅度收窄开工方面目前仅有四川与扬子石化处于检修中供应恢复偏多水平且下游随着双节的临近轮胎厂补库逐步结束需求支撑弱化原料方面原油表现依旧维持高位震荡丁二烯同样偏稳所以从丁二烯橡胶基本面来看短期内最强的支撑来自于原料端根据我们过去十年对于丁二烯橡胶现货与原油价格的走势来看只有当原油出现确定性单边走势的时候丁二烯价格才会与原油价格走势高度相关但我们对于后续短期原油的走势预判为高位震荡为主所以短期内走势或更多受到资金及市场情绪的影响尽管我们认为标准交割品博弈风险仍存盘面潜在波动较大不过节前资金避险情绪浓厚盘面或以震荡偏弱为主建议维持观望操作建议维持观望风险因素原油大幅波动纸浆现货价格重心上移期货再创新高1针叶浆银星参考报价在6200-6200150100俄针报价5900-590000阔叶鹦鹉5350-5400050逻辑昨日日盘受到现货成交持续好转和俄罗斯加征关税消息影响期货盘面价格持续上行再度走出月内新高从行情的核心驱动因素来说主要是1供给端的产量持续高增被充分定纸浆价美金盘报价的持续抬升从估值角度打开了上方空间2下游造纸企业产销普遍同比大幅好震荡上涨转且环比也表现出走好因此现货买盘较好促使针阔叶现货能够有效跟随期货氛围形成现货上涨3宏观氛围的持续转暖支撑了纸浆金融属性的持续上涨盘面价格的上涨和现货市场形成正反馈从目前来看在下游产销转弱以前这种滚动逻辑仍可继续进行往后来看纸浆供需双高的情况依旧存在没有明显矛盾但宏观预期好转对于纸浆期货单边价格的影响并未转弱产业链结构没有新的恶化因此震荡上行的格局仍可以继续但是基于针叶将的高库存以421中信期货研究策略日报农业及期货主力的高升水现实期货追多的风险较大因此建议回调后做多关注5800附近技术支撑位操作建议回调多配风险因素工业品指数持续走低外盘上涨不及预期棉花棉价反弹关注收购情况数据1棉花仓单4295张折合1718万吨环比-152张折合-061万吨有效预报张61折合024万吨29月25日储备棉挂牌200008868吨实际成交187827438吨成交率9391成交均价17511元吨较前日涨143元吨折3128B价格17951元吨成交最高价1800000元吨最低价1705000元吨进口棉成交量11011142吨成交均价17487元吨折3128B价格17878元吨平均加价310元吨新疆棉成交量7771602吨成交均价17545元吨折3128B价格17988元吨平均加价486元吨逻辑棉花震荡偏强昨日郑棉1月合约收于17430环比21510月份的棉价核心矛盾在收购端从近期公布的新疆手摘棉的报价来看多在9元公斤之上机采开秤价在8元公斤的预期较浓折合皮棉加工成本在18500元吨附近收购初期籽棉价格往往易涨难跌郑棉或存在走强可能棉价上行空间依赖于籽棉收购情况今年轧花厂收购心理更加谨慎政策端维稳信号浓价格上涨空间或受到政策端制约关注银行贷款政策变动基本面各因素方面产量端或仍存潜在利多关注产量预期差调整进口量环比增加但短期内压力不大需求旺季预期转弱目前压力不强但需关注边际变化库存依旧偏紧支撑价格操作上短期低位做多仍可参与收购中后期警惕价格下跌风险操作建议低位偏多风险因素宏观利空需求不及预期白糖节前情绪转弱盘面小幅上行新闻今日广西白糖现货成交价为7246元吨上涨25元吨产区制糖集团报价区间为73107670元吨加工糖厂报价区间为75007880元吨报价全线持稳节前现货交投趋于停滞整体成交清淡巴西双周生产数据公布9月上半月产糖3116万吨同比增加854且制糖比达到历史极值511巴西持续供应充沛的强现实限制原糖上行空间叠加印度旱情缓解原糖延续回调报收于2622美分磅下跌033美分磅逻辑国际糖市方面美元指数走强施压商品市场叠加印度降雨使干旱缓解国际糖价有所松动ICE原糖期价下破27美分一线中长期视角下我们认为国际原糖下半年核心逻辑为增产预期落地厄尔尼诺发酵印度出口政策炒作和宏观利空因素的跷跷板效应之中考虑到原油价格上涨带来大宗商品情绪的好转我们上调原糖的价格运行区间至24-28美分磅估值由偏白糖震荡上涨高下调至合理国内糖市方面郑糖SR2401跟随商品市场减仓上行报收于6930元吨上涨21元吨节前交投情绪减弱成交略有缩量减仓189万手国储糖首次竞拍今日落定但市场反应相对平淡预计短期对市场影响有限关注后续政策变动情况中长期来看从估值角度来看内盘白糖估值逻辑属于工业品估值逻辑配额外持续亏损的情况下当前内盘相对估值较低从驱动角度来看核心驱动来源于下游库存的持续去化库存周期的切换会驱动下游拿货意愿的增强从而调整产业链利润的分配配额外进口的亏损会持续修复从节奏上来看我们当前政策性风险已经部分出清短期可轻仓试多后续观察抛储成交情况操作策略短期轻仓试多中长期逢低做多风险因素巴西增产超预期抛储量超预期印度减产证伪宏观经济衰退苹果晚富士上货缓慢整体交易推迟1陕西洛川纸袋70以上4元斤平山东栖霞纸袋80一二级条红54元斤平苹果震荡逻辑苹果期货盘面昨日继续维持震荡偏强的走势近段时间来主要维持在9100-9400区间震荡近期早熟行情早熟富士陆续上市且晚熟富士也正陆续摘袋不过由于近期产区阴雨天气不断延521中信期货研究策略日报农业缓了摘袋进度而这样的阴雨天气对双节采青富士的供应也产生了一定的影响导致可供的红货偏少采青富士价格居高不下目前来看库存富士接近清库较强的旧季富士表现延续至嘎啦以及早熟富士上使得目前整体苹果市场对后续开秤价高开的预期维持偏强替代品方面进入秋季后市面上可选择的水果品种不多且市场对于双节的备货也在一定程度上利好苹果消费随着晚熟富士的逐步摘袋市场仍存对优果率的担忧或逐渐兑现不过实际情况具体如何还难以最后下定论对于2401来说我们认为节前表现将有强支撑盘面具体波动为窄幅震荡为主具体操作上我们认为价格仍偏高追高存在一定风险可以尝试在双节后逢高布局空单操作建议逢高布局空单风险因素极端天气消费不及预期621中信期货研究策略日报农业二品种数据监测一油脂油料1油脂油料期货市场监测表2市场价格监测项目20239272023926环比变化值环比变化百分比豆油01合约8052794610613305合约769276345807609合约7554753222029期差1-5360312481538期差5-9138102363529期差9-1-498-414-84-2029主力合约80527946106133现货价格85058508-4-004基差453562-110-1950豆粕01合约400639743208105合约34083400802409合约342734261003期差1-559857424418期差5-9-19-2672692期差9-1-579-548-31-566主力合约4006397432081现货价格46524657-5-012基差646683-37-548棕榈油01合约732072309012405合约735872847410209合约7226716660084期差1-5-38-54162963期差5-9132118141186期差9-1-94-64-30-4688主力合约7320723090124现货价格73537373-20-027基差33143-110-7675资料来源Wind中信期货研究所图1棕榈油跨月价差图2豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨P9-1元吨Y9-1元吨35012003001000250200800150600100504000200-50-1000-150202307042023071120230718202308012023080820230822202308292023090520230912202307252023081520230919202307042023071120230718202307252023080120230808202308152023082220230829202309052023091220230919资料来源Wind中信期货研究所721中信期货研究策略日报农业图3菜油跨月价差图4豆粕跨月价差OI1-5元吨OI9-5元吨M1-5元吨M9-5元吨M9-1元吨OI9-1元吨160070014006001200500100040080060030040020020010000202307042023071120230725202308012023080820230822202308292023090520230919202307182023081520230912202307042023071120230718202307252023080120230808202308152023082220230829202309052023091220230919资料来源Wind中信期货研究所图5菜粕跨月价差图6油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨1200RM9-1元吨4501000400800350300600250400200150200100020220926202210112022102620221110202211252022121020221225202301092023012420230208202302232023031020230325202304092023042420230509202305242023060820230623202307082023072320230807202308222023090620230921202307042023071120230718202307252023080120230808202308152023082220230829202309052023091220230919资料来源Wind中信期货研究所图7油脂基差图8粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基差元吨豆油基差元吨菜油基差元吨16003000140025001200200010008001500600100040050020000-500-200202208312022091520220930202210152022103020221114202211292022121420221229202301132023012820230212202302272023031420230329202304132023042820230513202305282023061220230627202307122023072720230811202308262023091020230925202208312022091520220930202210302022112920221214202212292023011320230212202302272023031420230329202304282023051320230528202306122023071220230811202308262023091020230925202210152022111420230128202304132023062720230727资料来源Wind中信期货研究所821中信期货研究策略日报农业2油脂油料产业链监测图9进口大豆港口库存图10豆油商业库存进口大豆港口库存吨豆油港口库存同比右轴8000000环比右轴5140700000001206000000-51005000000-10804000000-156030000002000000-20401000000-25200-30020190507201908072019110720200207202005072020080720201107202102072021050720210807202111072022020720220507202208072022110720230207202305072023080720220906202210062022110620221206202301062023020620230306202304062023050620230606202307062023080620230906资料来源Wind中信期货研究所图11棕榈油港口库存图12棕榈油进口利润国内现价元吨进口成本价元吨棕榈油港口库存万吨10000内外价差元吨10001209000800600100800070004008060002000500060-2004000-400403000-6002000-800201000-100000-120020220831202209302022103120221130202212312023013120230228202303312023043020230531202306302023073120230831201909222019112220200122202003222020052220200722202009222020112220210122202103222021052220210722202109222021112220220122202203222022052220220722202209222022112220230122202303222023052220230722资料来源Wind中信期货研究所图13进口大豆压榨利润图14油菜籽压榨利润国产菜籽压榨利润元吨进口大豆压榨利润元吨10001200800100080060060040040020020000-200-200-400-600-400-800-600-1000202208292022092920221129202212292023022820230331202304302023053120230831202210292023012920230630202307312021042920210529202106292021072920210829202109292021102920211129202112292022012920220228202203312022043020220531资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报农业图15大豆内外价差图16菜籽内外价差菜籽内外价差元吨内-美豆元吨内-南美豆元吨250015001000200050015000-5001000-1000500-15000-20002022091320221013202211132022121320230113202302132023031320230413202305132023061320230713202308132023091320220830202209302022103120221130202212312023013120230228202303312023043020230531202306302023073120230831资料来源Wind中信期货研究所图17进口大豆CNF以不同汇率计价图18进口马来棕榈油以不同汇率计价马来棕油FOB美元吨马来棕油CNF美元吨进口大豆CNF美元吨美湾1200进口大豆CNF美元吨美西1100800进口大豆CNF美元吨南美10007009006008007005006004005004003002022083120220930202210312022113020221231202301312023022820230331202304302023053120230630202307312023083120220826202209262022102620221126202212262023012620230226202303262023042620230526202306262023072620230826资料来源Wind中信期货研究所二饲料养殖3饲料养殖期货市场监测1021中信期货研究策略日报农业表3市场价格监测项目20239272023926环比变化值环比变化百分比玉米01合约25652560502005合约259225811104309合约2599258217066期差1-5-27-21-6-2857期差5-9-7-1-6-60000期差9-13422125455主力合约261526150000现货价格27402760-20-072基差125145-20-1379生猪01合约1710517105000005合约1571015775-65-04109合约1709517125-30-018期差1-51395133065489期差5-9-1385-1350-35-259期差9-1-1020-30-15000主力合约1661016615-5-003现货价格16050164500-243基差-560-165-395-23939鸡蛋01合约452944894008905合约41704164601409合约436343567016期差1-5359325341046期差5-9-193-192-1-052期差9-1-166-133-33-2481主力合约4581455724053现货价格河北473048700-287基差149313-164-5240资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格4饲料价格监测1121中信期货研究策略日报农业图19国标三等玉米进厂价单位元吨图20玉米期价玉米活跃合约进厂价玉米国标三等黑龙江绥化元吨进厂价玉米国标三等内蒙古通辽元吨持仓量oi成交量volume收盘价close进厂价玉米国标三等辽宁沈阳元吨10000003000进厂价玉米国标三等河北石家庄元吨3400900000进厂价玉米国标三等山东潍坊元吨2900320080000028003000700000600000280027005000002600260040000024003000002500220020000024002000100000180002300923221123221232332323523237232392323923221123221232332323523237232392323资料来源Wind中信期货研究所图21生猪饲料价格单位元公斤图22蛋鸡饲料价格单位元公斤平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料423740353833363134293227302510122211223412237122391622121622316236162391623资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图23生猪外三元平均价格单位元公斤图24生猪期价22个省市平均价生猪LH230122个省市平均价生猪320成交量volume收盘价close持仓量右oi70000900008000027060000700002205000060000400001705000030000400001203000020000200007010000100002000922212222322362239272211272212723327235272372723资料来源Wind中信期货研究所6鸡蛋价格监测1221中信期货研究策略日报农业图25蛋鸡苗价格单位元只图26鸡蛋零售价格单位元公斤主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋45151340113593072552039162212162231623616239162391622121622316236162391623资料来源Wind中信期货研究所图27鸡蛋产销区价格单位元斤图28鸡蛋期价鸡蛋产销区价格JD2301销区-产区右平均价鸡蛋河北邯郸平均价鸡蛋北京大洋路成交量volume持仓量oi收盘价右close701245000048006510400000460060083500004400550630000042005004250000200000450240001500004000380010000035-0236005000030-040340092822122822328236282392322122322323236232392323资料来源Wind中信期货研究所7养殖利润监测图29生猪养殖利润单位元头图30蛋鸡养殖利润单位元羽生猪养殖利润一只蛋鸡的养殖利润养殖利润自繁自养生猪元头养殖利润外购仔猪元头70一只蛋鸡的养殖利润14006012005010004080030600204001020000-10-200-20-400-30-600916221116221162331623516237162391623-40202010220214220211022022422022102202342资料来源Wind中信期货研究所1321中信期货研究策略日报农业三橡胶表4橡胶近日期现价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化青岛STR20美元吨148014800RU主力-老全乳元吨900935-35现货山东全乳胶老胶元吨12900129000NR主力-STR20人民币计-104-101-4价格山东RSS3元吨14350143500NR主力-STR20美金计-15-140山东越南3L元吨11950119500核心RU5-1-65-55-10RU01元吨1380013835-35价差RU9-5-105-15期货RU05元吨1373513780-45RU1-9755025价格RU09元吨1372513785-60NR06-NR05453015NR主力元吨1051010515-5RU主力-NR主力32903320-30数据来源Wind中信期货研究部图31天胶期现货走势单位元吨图32沪胶对老全乳基差单位元吨25000500橡胶期现货走势230002100001900017000-5001500013000-1000110009000-15007000-2000基差对老全乳国产全乳泰国RSS3沪胶主力20号胶主力数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图33沪胶主力与20号胶主力价差单位元吨图34沪胶1-5价差季节性单位元吨53001000沪胶主力-NR主力2023202220214800500430003800-50033002800-10002300-15001800-200013008002019-092020-092021-092022-092023-09202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202001数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1421中信期货研究策略日报农业图35沪胶5-9价差季节性单位元吨图36沪胶9-1价差季节性单位元吨20002023202220212000202320222021150015001000100050050000-500-500-1000202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图3720号胶期现走势单位元吨图38泰标青岛成交价季节性单位美元吨20号胶期货主力现货基准价基差右轴泰标青岛保税价130002000200020232022202112000150018001100010001600100005009000014008000-50012007000-10001000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图39NR活跃合约间跨期价差单位元吨图40橡胶仓单单位吨600000300NR10-09NR09-0820号胶仓单沪胶仓单250500000200150100400000500300000-50-100200000-150-20010000002018-11-202019-11-202020-11-202021-11-202022-11-20数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1521中信期货研究策略日报农业四合成橡胶图41丁二烯橡胶BR9000齐鲁市场价单位元吨图42丁二烯内外价格对比单位元吨16000丁二烯山东市场价CFR中国美元吨右轴150001400020001400012000130001500120001000011000100080001000050090006000800040000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部五纸浆表5纸浆期货价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化SP016190612664SP05-SP01-400-40期货核心SP056150612624SP09-SP05826价格价差SP096158612830SP01-SP0932-234数据来源Wind中信期货研究部图43纸浆期现货走势单位元吨图44纸浆活跃合约价差单位元吨纸浆期货主力现货基准价基差右轴400800010007500800200700060006500400-2006000200-400550005000-200-6004500-400-8004000-600SP11-09SP09-05-1000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1621中信期货研究策略日报农业图45山东现货针阔叶走势单位元吨图46针阔叶价差单位元吨80001600山东银星山东鹦鹉金鱼内盘针阔价差75001400700012006500100060005500800500060045004004000200350003000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图47交易所仓单单位吨700000期货仓单厂库期货仓单可注册标品厂库6000005000004000003000002000001000000201904202004202104202204202304数据来源Wind中信期货研究部六棉花表6棉花棉纱期货价格变化分类指标最新上期变化分类指标最新上期变化CF0117430172152153128B-涤纶短纤104981047127替代品价差CF0517130169701603128B-粘胶短纤4998497127期货价格CF091694016815125现货纺纱利润-1068-1018-50纺纱利润CYCZC2331023070240盘面纺纱利润-1363-136735CCIndex3128B181981817127内外棉价差3128B-FCIndexM159356627CYIndexC32S2445024470-20内外棉纱价差CYIndexC32S-FCYIndexC32S-43-40-3FCIndexM1176051760503128B-CF09768956-188现货价格基差FCYIndexC32S2449324510-173128B-CF0510681201-133涤纶短纤14D38mm7700770009月-1月-490-400-90跨月价差粘胶短纤15D38mm132001320005月-1月-300-245-55数据来源Wind中信期货研究部1721中信期货研究策略日报农业图48郑棉主力与棉花CC3128B走势图单位元吨图49即期纺纱利润单位元吨基差郑棉主力收盘价中国棉花价格指数328纺纱利润21000200030000中国纱线价格指数CYIndexC32S400019000中国棉花价格指数3281500250003000170002000020001500010001500010001300050011000100000090005000-10007000-5000-2000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图50内外棉指数价差单位元吨图51内外棉纱指数价差单位元吨1关税下价差内外纱价差中国纱线价格指数CYIndexC32S25000300028000200进口棉价格指数FCIndexM1配额港口提货价进口棉纱价格指数FCYIndex港口提货价C32S20000中国棉花价格指数32826000200001000-200024000-400-100015000-60022000-2000-800-30001000020000-1000-4000-1200-500018000-14005000-6000-700016000-16000-80002022-07-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-112023-03-112023-04-112023-05-112023-06-112023-07-112023-08-112023-09-11数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图52棉花CC3128B与涤纶短纤价差单位元吨图53棉花CC3128B与粘胶短纤价差单位元吨棉花-涤纶短纤棉花-粘胶短纤市场价涤纶短纤14D38mm市场价粘胶短纤15D38mm2000012000200007000中国棉花价格指数328中国棉花价格指数32818000180001000060001600016000140001400050008000120001200040001000060001000080008000300040006000600020004000400020001000200020000000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1821中信期货研究策略日报农业七白糖图54郑糖跨期价差走势图单位元吨图55郑糖主力基差单位元吨柳州-主力元吨日照-主力元吨SR1-5元吨SR9-1元吨昆明-主力元吨600100050080040060030040020020010000-100-200-200-40020230713202308132023091320221011202301112023041120230711数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图56食糖月度进口量单位吨图57食糖进口利润单位元吨食糖当月进口量吨配额外进口利润元吨配额内进口利润元吨10000002000900000150080000010007000005006000000500000-500400000300000-1000200000-1500100000-20002022082022112023022023052023080202102202108202202202208202302202308数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图58糖厂库存单位万吨图59食糖产销率单位糖厂库存万吨600109500080740006300050420003021000100202111202201202203202205202207202209202305202307202211202301202303202111202112202201202203202204202206202207202208202210202211202212202302202303202305202306202307202205202209202301202304202308202202数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1921中信期货研究策略日报农业图60巴西雷亚尔兑美元走势单位雷亚尔美元图61巴西压榨进度万吨美元兑巴西雷亚尔202223年度吨202122年度吨63500000055300000005250000004520000000415000000351000000035000000250241651661671681691611621620220204202207042022120420230504316101611161216数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图62国内与国际糖价走势图63国际糖价与非商业净多持仓期货收盘价活跃合约白砂糖CFTC原糖非商业净多持仓期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖800030350000307000253000002560002025000050002020000040001515150000300010102000100000510005000050000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部八苹果图64苹果期货走势1月合约5月合约10月合约1200010000800060004000数据来源Wind中信期货研究部2021