核心观点
　　橡胶：步入2023年9月以来，国内橡胶期货呈现集体上涨的走势。受益于国内外原油期货价格大幅上涨带动，叠加石脑油裂解汽油价差丰厚，导致乙烯路径产生的副产品丁二烯产量大幅萎缩，从而引发丁二烯橡胶期货受成本支撑显著拉升。由于丁二烯橡胶与沪胶和标胶存在替代关系，在价差联动背景下，利多因素传导至沪胶期货和标胶期货，二者跟随丁二烯橡胶期货出现补涨。当月沪胶期货2401合约月度涨幅达到7.31%至14305元/吨；标胶期货2311合约月度涨幅达到9.28%至10890元/吨；丁二烯橡胶期货2401合约月度涨幅达到13.83%至13825元/吨。由于丁二烯橡胶期价涨幅超过标胶期价，同时标胶期价涨幅超过沪胶期价，导致截止9月下旬，国内浅色胶-深色胶价差升水幅度缩小至3420元/吨。沪胶-合成胶价差升水幅度缩小至480元/吨。
　　对于2023年四季度国内外沪胶期货市场而言，我们认为，从宏观面的角度来讲，在国际原油期货价格持续走强的背景下，美国通胀水平出现小幅反弹。受此影响，美联储年内加息一次的预期重新回升，鹰派信号释放对大宗商品期货价格形成负面压制。预计今年四季度仍有一次加息的空间，明年二季度以后才会迎来降息窗口，流动性趋紧极值的到来时间点有所延后。转向国内市场，政府不断出台利多措施，商品期货政策底出现，需求预期改善鼓舞市场做多热情，多头趋势较为明朗，期价重心不断抬升。未来国内宏观层面依然处在强预期与弱现实的博弈状态。
　　转向胶市供需结构来看，步入割胶旺季以后，厄尔尼诺现象引发东南亚减产预期被证伪，胶水产量处在季节性回升状态。从需求来看，下游车市需求开启“银十”阶段，消费驱动力量或边际递减，上期所新胶入库量持续增加，港口保税区橡胶库存则连续去化。
　　综上来看，预计2023年四季度国内橡胶期货价格料面临高位调整的压力。其中沪胶期货2401合约期价维持在13500-15000元/吨区间内运行，标胶期货2312合约期价维持在10400-11500元/吨区间内运行。合成胶期货2401合约料维持在13000-15000元/吨区间内运行。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2011177橡8号胶月报11专业研究创造价值2023年9月25日橡胶偏多预期消化沪胶面临调整核心观点橡胶步入2023年9月以来国内橡胶期货呈现集体上涨的走势受益于国内外原油期货价格大幅上涨带动叠加石脑油裂解汽油价差丰厚导橡胶-RU致乙烯路径产生的副产品丁二烯产量大幅萎缩从而引发丁二烯橡胶期货受成本支撑显著拉升由于丁二烯橡胶与沪胶和标胶存在替代关系在价差联宝城期货研究所动背景下利多因素传导至沪胶期货和标胶期货二者跟随丁二烯橡胶期货出现补涨当月沪胶期货2401合约月度涨幅达到731至14305元吨标胶姓名闾振兴期货2311合约月度涨幅达到928至10890元吨丁二烯橡胶期货2401合宝城期货投资咨询部约月度涨幅达到1383至13825元吨由于丁二烯橡胶期价涨幅超过标胶期价同时标胶期价涨幅超过沪胶期价导致截止9月下旬国内浅色胶-深色从业资格证号F03104274胶价差升水幅度缩小至3420元吨沪胶-合成胶价差升水幅度缩小至480元吨投资咨询证号Z0018163对于2023年四季度国内外沪胶期货市场而言我们认为从宏观面的角电话0571-87633890度来讲在国际原油期货价格持续走强的背景下美国通胀水平出现小幅反邮箱弹受此影响美联储年内加息一次的预期重新回升鹰派信号释放对大宗lvzhenxingbcqhgscom商品期货价格形成负面压制预计今年四季度仍有一次加息的空间明年二季度以后才会迎来降息窗口流动性趋紧极值的到来时间点有所延后转向报告日期2023年9月25日国内市场政府不断出台利多措施商品期货政策底出现需求预期改善鼓舞市场做多热情多头趋势较为明朗期价重心不断抬升未来国内宏观层作者声明面依然处在强预期与弱现实的博弈状态本人具有中国期货业协会授转向胶市供需结构来看步入割胶旺季以后厄尔尼诺现象引发东南亚减产预期被证伪胶水产量处在季节性回升状态从需求来看下游车市需予的期货从业资格证书期货求开启银十阶段消费驱动力量或边际递减上期所新胶入库量持续增投资咨询资格证书本人承诺加港口保税区橡胶库存则连续去化以勤勉的职业态度独立客综上来看预计2023年四季度国内橡胶期货价格料面临高位调整的压力其中沪胶期货2401合约期价维持在13500-15000元吨区间内运行标胶期观地出具本报告本报告清晰货2312合约期价维持在10400-11500元吨区间内运行合成胶期货2401合准确地反映了本人的研究观约料维持在13000-15000元吨区间内运行点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或仅供参考不构成任何投资建议间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值127请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款部分124橡胶月报目录第1章2023年9月天胶走势回顾5第2章宏观预期不确定性增强高利率环境延续7第3章2023年8月国内经济维持稳中向好发展12第4章厄尔尼诺影响有限产胶旺季下小幅增产16第5章浅色胶强于深色胶的格局还将持续20第6章2023年8月海外车市销量同比大增24第7章2023年8月国内车市淡季不淡26第8章2023年8月国内重卡销量环比回升29第9章2023年8月国内轮胎产销出口大幅增长31第10章总结36分析师简介及免责声明38专业研究创造价值227请务必阅读文末免责条款橡胶月报图表目录图1沪胶期货主力合约走势图4图2标胶期货主力合约走势图5图3合成胶期货主力合约走势图6图42014-2023年沪胶期货基差走势图6图52019-2023年标胶期货基差走势图6图62023年合成胶期货基差走势图6图7欧美制造业PMI走势图8图8美国10年期和2年期国债收益率走势图8图9美联储9月议息会议利率点阵图9图10CME官方推算未来美联储政策利率变动预期9图11美国非农就业人数走势图10图12美国失业率走势图10图13美国CPI同比增速走势图11图14美国PPI同比增速走势图11图152015-2023年中国GDP增速走势图14图162023年下半年中国GDP增速预估走势图14图172019-2023年我国季度GDP增速14图18我国官方和财新制造业PMI走势图14图19我国工业增加值月度同比走势图14图20我国固定资产完成额增速走势图15图21我国房地产开发投资增速走势图16图22社会零售额增速走势图16图23国内M1和M2同比增速走势图16图24我国月度社会融资规模走势图16图25国内CPI和PPI同比增速走势图17图26我国发电量及同比增速走势图17图27东南亚产胶国开割停割时间分布图19图28中国天然橡胶产量及增速走势图20图292011-2022年ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量万吨21图302009-2022年全球主要产胶国月度产量走势图千吨21图31深浅胶价差走势图25图32沪胶2309-标胶2309合约价差走势图25专业研究创造价值327请务必阅读文末免责条款橡胶月报图33美国2011-2022年轻型车月度销量走势图26图34欧盟27国2011-2022年机动车月度销量走势图27图35日本2011-2022年汽车月度销量走势图28图36国内新车月度产量走势图万辆30图37国内新车月度销量走势图万辆30图38中国汽车经销商库存预警指数31图39国内重卡销量及同比增速33图40我国重卡市场销量月度走势图单位辆33图41中国物流业景气指数走势图34图42国内全钢胎开工率走势图36图43国内半钢胎开工率走势图37图44国内轮胎外胎和子午轮胎月产量走势图37图45我国天胶及合成胶进口量走势图37图46国内青岛保税区内外橡胶现货库存走势图38图47上期所天胶库存与注册仓单走势图38图48上期所天胶库存走势图39表12016-2023年国内橡胶年度供需平衡表万吨年41图492016-2023年国内橡胶年度供需平衡图万吨41专业研究创造价值427请务必阅读文末免责条款橡胶月报一2023年9月国内橡胶走势回顾步入2023年9月以来国内橡胶期货呈现集体上涨的走势受益于国内外原油期货价格大幅上涨带动叠加石脑油裂解汽油价差丰厚导致乙烯路径产生的副产品丁二烯产量大幅萎缩从而引发丁二烯橡胶期货受成本支撑显著拉升由于丁二烯橡胶与沪胶和标胶存在替代关系在价差联动背景下利多因素传导至沪胶期货和标胶期货二者跟随丁二烯橡胶期货出现补涨当月沪胶期货2401合约月度涨幅达到731至14305元吨标胶期货2311合约月度涨幅达到928至10890元吨丁二烯橡胶期货2401合约月度涨幅达到1383至13825元吨由于丁二烯橡胶期价涨幅超过标胶期价同时标胶期价涨幅超过沪胶期价导致截止9月下旬国内浅色胶-深色胶价差升水幅度缩小至3420元吨沪胶-合成胶价差升水幅度缩小至480元吨专业研究创造价值527请务必阅读文末免责条款橡胶月报图1沪胶期货主力合约走势图图2标胶期货主力合约走势图数据来源博易大师宝城期货研究所数据来源博易大师宝城期货研究所图3合成胶期货主力合约走势图图42014-2023年沪胶期货基差走势图数据来源博易大师宝城期货研究所数据来源宝城期货研究所图52019-2023年标胶期货基差走势图图62023年合成胶期货基差走势图数据来源宝城期货研究所数据来源宝城期货研究所专业研究创造价值627请务必阅读文末免责条款橡胶月报二宏观预期不确定性增强高利率环境延续2023年以来全球央行紧缩步调明显放缓一轮数十年来最为激进的全球加息潮渐入尾声不过在持续加息的背景下各国经济正处在衰退阶段据世界银行发布了最新一期全球经济展望报告显示在俄乌冲突持续货币政策继续收紧以抑制高通胀的情况下今年全球经济增速将显著低于去年预计2023年全球经济增速为3较4月预测的28上调了02个百分点对2024年全球经济增速的判断则保持不变为3经历一年多持续超常规加息措施以后欧美国家正处在高利率环境之中欧美银行业出现暴雷事件经济体衰退压力增大据显示2023年8月美国和欧元区制造业PMI初值分别为470和437继续位于临界点以下欧美等主要经济体制造业持续收缩同时美债收益率曲线倒挂通常被视为其经济衰退的征兆自2022年7月开始美国2年期和10年期国债收益率已持续倒挂1年多其间最大倒挂幅度达到100个基点尽管美联储为遏制通胀连续加息一年多时间但7月以来国际原油期货价格持续上涨令美国8月通胀数据再度反弹据统计美国8月CPI同比回升至37环比上涨06扣除食品和能源的核心CPI同比上升43环比上升03美国8月PPI也超预期反弹这表明虽然美联储大幅加息但通胀仍顽固持续美国8月PPI同比增长16高于预期的13连续第二个月超预期上涨虽然如市场所预期的美联储选择在9月按兵不动将基准利率维持在525至550区间不变但最新的点阵图和鲍威尔的发言却继续放鹰暗示美高利率或将维持更长时间据最新点阵图显示2023年底联邦基金利率预期将在55至575之间达到峰值这意味着今年利率将还有25个基点的加息空间与此同时点阵图显示利率或在更长时间内维持较高水平委员们预期2024年和2025年的降息幅度将减少受此影响芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatchTool显示当前市场对美联储11月加息25个基点的预期为284对跳过11月在12月加息25个基点的预期升至394为了遏制欧元区的通胀但同时也为欧元区经济增长带来巨大压力本周欧盟委员会调低了今年欧元区的增长预测至同比增长08今年8月欧元区的通胀率为53距欧洲央行设定的2的目标尚有较大差距欧洲央行在9月再加息25个基点三项主要利率中再融资利率升至450边际借贷利率为475存款机制利率为4这是欧洲央行自去年7月以来的第10次加息据统计截止2023年9月末美联储已累计加息525个基点同时欧洲央行也累计加息450个基点总体来看今年四季度国外宏观预期变得不确定性美联储在剩下的时间内再度加息25个基点的概率正在回升通胀压力依然明显同时欧洲央行也存在继续加息的风险未来欧美央行加息周期结束或被延长换言之眼下的专业研究创造价值727请务必阅读文末免责条款橡胶月报高利率环境将延续较长时间受此影响全球大宗商品市场利空氛围增强多头信心再度受挫风险偏好有所降低不利于商品期货价格继续抬升专业研究创造价值827请务必阅读文末免责条款橡胶月报图7欧美制造业PMI走势图图8美国10年期和2年期国债收益率数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图9美联储9月议息会议利率点阵图图10CME官方推算未来美联储政策利率变动预期数据来源美联储数据来源美联储图11美国非农就业人数走势图图12美国失业率走势图专业研究创造价值927请务必阅读文末免责条款橡胶月报数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图13美国CPI同比增速走势图图14美国PPI同比增速走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所三2023年9月国内经济维持稳中向好发展步入2023年9月以来我国经济运行持续恢复内生动力稳步增强社会预期持续改善为巩固经济回升向好基础保持流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为74据了解这是央行年内第二次全面降准上次降准在3月底降准幅度为025个百分点受益于国内企业采购活动有所加快2023年8月制造业PMI环比回升据显示2023年8月份我国制造业采购经理指数PMI为497比上月上升04个百分点制造业景气水平进一步改善8月财新中国制造业采购经理指数PMI录得510较7月回升18个百分点重回临界点以上其中生产需求同步回升生产指数和新订单指数分别为519和502比上月上升17个百分点和07个百分点均为近5个月以来的高点特别是新订单指数4月份以来首次升至扩张区间制造业生产活动加快市场需求有所改善在制造业生产和市场需求改善的带动下近期企业采购活动有所加快采购量指数升至扩张区间为505高于上月10个百分点与此同时2023年8月我国生产供给增长加快工业生产增速回升国内需求稳步扩大市场销售加快恢复据显示8月我国规模以上工业增加值同比增长45增速比上月加快08个百分点8月社会消费品零售总额同比增长46增速比上月加快21个百分点前8个月社会消费品零售总额同比增长7保持较快增长投资规模继续扩大此外1-8月份固定资产投资专业研究创造价值1027请务必阅读文末免责条款橡胶月报不含农户同比增长32其中重点领域投资保持较快增长基础设施投资同比增长64制造业投资增长592023年1-8月份全国房地产开发投资76900亿元同比下降88其中住宅投资58425亿元下降80在通胀水平方面市场供求关系改善CPI同比由降转升PPI降幅收窄8月份CPI同比增长01上月为下降03PPI同比下降3降幅比上月收窄14个百分点连续两个月降幅收窄进出口方面2023年8月按美元计价中国进出口总值50138亿美元同比下降82其中出口28487亿美元同比下降88进口21651亿美元同比下降73贸易顺差6836亿美元总体来看8月份出口增速和进口增速降幅收窄社融方面2023年前八个月社会融资规模增量累计为2521万亿元比上年同期多8420亿元8月份社会融资规模增量为312万亿元比上年同期多6316亿元用电量方面2023年8月我国全社会用电量8861亿千瓦时同比增长391-8月全社会用电量累计60826亿千瓦时同比增长50总的来看8月份国内经济运行恢复向好的同时也要看到国际环境依然复杂严峻世界经济复苏乏力国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加持续恢复基础仍然需要巩固下阶段要深入贯彻落实党中央决策部署着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系深化改革开放激发经营主体活力推动经济运行持续好转努力实现质的有效提升和量的合理增长在没有超预期疫情冲击的情况下5是政府经济目标的底线在投资需求保持稳定消费需求边际回暖的假设下预计2023年GDP增速有望达到5专业研究创造价值1127请务必阅读文末免责条款橡胶月报图152015-2023年中国GDP增速走势图图162023年下半年中国GDP增速预估走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图172019-2023年我国季度GDP增速图18我国官方和财新制造业PMI走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图19我国工业增加值月度同比走势图图20我国固定资产完成额增速走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图21我国房地产开发投资增速走势图图22我国社会零售额增速走势图专业研究创造价值1227请务必阅读文末免责条款橡胶月报数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图23国内M1和M2同比增速走势图图24我国月度社会融资规模走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图25国内CPI和PPI同比增速走势图图26我国发电量及同比增速走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所四厄尔尼诺影响有限产胶旺季下小幅增产专业研究创造价值1327请务必阅读文末免责条款橡胶月报全球90以上的橡胶种植面积和产量均位于东南亚地区而该区域的主要气候分别为热带雨林气候和热带季风气候前者的气候特征是全年高温多雨而后者的气候特征是终年高温降水分旱雨两季热带季风气候主要分布在中南半岛和菲律宾群岛北部热带雨林气候主要分布在马来半岛南部和马来群岛大部分虽然今年厄尔尼诺现象逐渐加重东南亚地区在割胶初期受高温干旱气候干扰不过随着雨季到来产胶国胶水产量恢复往年正常部分产胶国产出迎来正增长据天然橡胶生产国协会ANRPC最新发布的8月报告显示2023年7月全球天胶产量料增21至1271万吨较上月增加149全球天胶消费量料增31至1314万吨较上月增加08其中天胶生产国协会成员国合计产量达10717万吨月环比大幅增加1577万吨增幅为1725同比增加222万吨增幅为211其中泰国产量达4017万吨月环比增加1938同比下降699印尼产量达2672万吨月环比增加202同比增加179马来西亚产量达28万吨月环比增加12同比下降3778越南产量达145万吨月环比增加5591同比增加2083中国产量达11万吨月环比增加2791同比增加417印度产量达612万吨月环比增加929同比下降1079由此不难发现厄尔尼诺现象引发东南亚地区高温干旱气候对主产国橡胶产量的不利影响明显减弱从全年角度来看2023年全球天胶产量料同比增加25至14937万吨消费量料同比增04至15601万吨供需或出现缺口664万吨天胶整体维持供需紧平衡的状态专业研究创造价值1427请务必阅读文末免责条款橡胶月报图27东南亚产胶国开割停割时间分布图图28中国天然橡胶产量及增速走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图29ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量图30全球主要产胶国月度产量走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所五浅色胶强于深色胶的格局还将持续深色胶和浅色胶是产业对橡胶的一个大致分类顾名思义深色胶就是指颜色较深的橡胶主要指国外的标胶混合SVR10国内的标二TSR20以及9710等这些胶颜色看上去较深主要用于轮胎原料是杯胶浅色胶主要是指国内的全乳越南的3L它们颜色相对较浅金黄色主要用途是一些橡胶制品原料是胶水盘面上深色胶对应的是NR浅色胶对应的就是RU一般而言新加坡盘面反映海外深色胶的国际供需而NR反映海外供应和国内需求今年4月以来随着国内云南和海南天胶产区相继遭遇干旱天气以后新一年开割季时间点被延后叠加近几年消费升级带来浓缩乳胶需求量大增价专业研究创造价值1527请务必阅读文末免责条款橡胶月报格水涨船高浓缩乳胶-全乳胶升水价差不断扩大导致加工厂收集的新胶原料更多被投放生产浓缩乳胶导致全乳胶产量偏低进入交易所交割库的资源趋紧而随着东南亚产区开割以后标胶资源量回升供应压力逐渐增大导致浅色胶-深色胶价差升水幅度持续扩大截止9月下旬国内沪胶期货2401合约-标胶期货2311合约升水价差扩大至3450元吨较近四年均值2735元吨大幅增加2614鉴于目前全乳胶供应偏紧而标胶供应充裕叠加下游需求方面前者较后者存在差异优势预计后市浅色胶强于深色胶的格局还将持续后市浅色胶-深色胶价差升水幅度料继续扩大图31深浅胶价差走势图图32沪胶2401-标胶2311合约价差走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所六2023年8月海外车市销量同比大增步入2023年以来全球汽车市场基本延续了年末的复苏态势主要得益于供应链限制新冠疫情蔓延导致的半导体短缺等不利因素有所缓解其中美国车市延续了去年年末的增长欧洲车市连续几个月保持同比增长但受通货膨胀和利率上升等因素的影响消费者的购买力无法使美欧车市恢复到新冠疫情前的水平步入2023年以来美国车市柳暗花明一改颓势延续复苏趋势据统计2023年8月美国汽车销量同比增速有所提高当月销量完成13730万辆同比增长166比上月加快14个百分点比上年同期加快122个百分点2023年1-8月累计销量完成106165万辆同比增长136比1-7月提高04个百分点在欧洲车市方面据欧洲汽车制造商协会ACEA最新公布的数据显示2023年7月欧洲新车市场销量同比增长17总计达到10184万辆这也是欧洲市场连续第12个月的同比正增长2023年1-7月欧洲新车销量达到专业研究创造价值1627请务必阅读文末免责条款橡胶月报75815万辆这也是自2019年以来的最高水平2023年8月欧洲12国的乘用车销量合计736万辆同比增加23环比减少12新能源车销量合计217万辆同比增长62环比增加18在日本车市方面据日本汽车工业协会发布的汽车销量统计数据显示2023年8月日本新车销量合计达34万辆同比增长1732023年1-8月份日本汽车销量超310万辆同比增长163整体来看在全球范围内2023年8月海外主要汽车市场销量继续保持良好趋势美国欧洲和日本汽车市场销量增速均维持双位数增长在低基数以及需求预期改善的背景下预计2023年四季度海外车市将继续维持稳中向好格局专业研究创造价值1727请务必阅读文末免责条款橡胶月报图33美国2017-2023年轻型车月度销量走势图图34欧盟2017-2023年机动车月度销量走势图数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图35日本2017-2023年汽车月度销量走势图数据来源Wind宝城期货研究所七2023年8月国内车市淡季不淡众所周知国内天胶主要用于轮胎生产而轮胎需求强弱又取决于终端车市景气度在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下购车需求持续释放2023年8月我国汽车市场整体呈现淡季不淡的特点环比同比均实现增长据中汽协发布的数据显示2023年8月我国汽车产销分别完成2575万辆和2582万辆环比分别增长72和82同比分别增长75和842023年1-8月我国汽车产销分别完成18225万辆和1821万辆同比分别增长74和8生产增速较1-7月持平销售增速较1-7月回落01个百分点在乘用车方面2023年8月我国乘用车产销分别完成2275万辆和2273万辆环比分别增长75和82同比分别增长54和691-8月我国专业研究创造价值1827请务必阅读文末免责条款橡胶月报乘用车产销分别完成15672万辆和15643万辆同比分别增长59和67在商用车方面2023年8月我国商用车产销分别完成30万辆和31万辆环比分别增长5和79同比分别增长262和201-8月商用车产销分别完成2553万辆和2568万辆同比分别增长18和164在新能源车方面2023年8月新能源汽车产销分别完成843万辆和846万辆环比分别增长47和85同比分别增长22和27市场占有率达到3281-8月我国新能源汽车产销量分别完成5434万辆和5374万辆同比分别增长369和392市场占有率达到295在新车零售方面在促消费政策及车企终端优惠的加持下叠加暑期出游开学季结婚季等因素驱动购车需求持续释放8月汽车市场整体企稳走高呈现淡季不淡的特点据中国汽车流通协会发布的数据显示2023年8月中国汽车经销商库存预警指数为569同比上升22个百分点环比下降09个百分点即将进入金九银十销售旺季现阶段各大车企在打价格战的同时推新速度持续加快同时福利力度也有所加大叠加国家级地方政策刺激以及各地小型车展举办拉动等金九银十有望取得较好表现展望下半年宏观经济的温和回暖逐渐向汽车市场传导伴随政策效应持续显现汽车市场消费潜力将被进一步释放有助于推动行业全年实现稳定增长但也要看到当前外部环境依然复杂一些结构性问题依然突出消费需求依然不足行业运行仍面临较大压力企业经营仍有诸多挑战需要保持政策的稳定与可预期助力行业平稳运行全年实现稳增长目标任务艰巨需要进一步恢复和扩大需求综合施策加快释放消费潜力推动行业平稳增长预计2023年我国汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势产销量同比增速预计在3左右专业研究创造价值1927请务必阅读文末免责条款橡胶月报图362016-2023年国内新车月度产量图372016-2023年国内新车月度销量数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图38中国汽车经销商库存预警指数数据来源Wind宝城期货研究所八2023年8月国内重卡销量环比回升据中国物流与采购联合会2023年8月份中国物流业景气指数为503环比回落06个百分点回落主要受需求放缓和局地强降雨等多种因素叠加影响具有一定季节性往年同期也多有下降但指数水平仍保持在景气区间综合来看8月份物流运行呈现业务量增长稳中趋缓民生领域物流平稳投资扩张势头较好小微企业经营有所改善但也要持续关注新增需求不足和企业盈利等问题在受益于国内不断出台房地产扶持措施在偏多预期支撑下2023年8月国内重卡销量月环比出现回升据统计2023年8月份我国重卡市场大约销专业研究创造价值2027请务必阅读文末免责条款