主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块
　　品种：豆粕（M）
　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡
　　参考策略：观望
　　核心逻辑：美国农业部将于北京时间周六00:00发布美国谷物库存季度报告。分析师预计,9月1日玉米库存平均预估为14.29亿蒲式耳，将创三年高位，较上年同期增长3.8%，但这一数字低于美国农业部在9月12日的上一份月度供需报告中预测的14.52亿蒲式耳。对于大豆，2.42亿蒲式耳的平均估计将为七年最低水平，比前一年下降11.8%。这一数字低于美国农业部9月12日预测的2.5亿蒲式耳。由于国内油厂双节普遍停机限产，尤其是华南地区公布的停机计划时间较长，支撑油厂挺价心理，远期基差几乎无人问津，部分贸易商因前期合同数量较多，出现抛售现象。随着双节的逐渐临近，饲料企业节前备货基本结束，渠道库存相对较高，进一步采购合同接受度有所降低。大部分饲料厂商以执行合同、随采随用为主，观望情绪较为浓厚。随着市场供需转弱，豆粕期价整体承压，近期走势明显转弱，节前观望为主。
　　品种：豆油(Y)
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡
　　参考策略：短空
　　核心逻辑：近期三大油脂期价持续承压于5日均线。油脂形态整体转弱无法对豆类市场构成有效支撑，反而有一定的拖累效应。在马棕报告利空影响释放之后，美豆报告影响释放，原料成本支撑减弱，豆油期价震荡重心明显下移。未来关注美国密西西比河水位偏低对运输带来的影响、南美市场新豆播种期的天气变化情况，南北美出口竞争和国内豆油收储政策变化对豆油价格的影响。短期豆油期价难以摆脱油脂市场整体下行的拖累，但相比棕榈油和菜籽油仍将表现出一定的抗跌性。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号策略参考宝城期货豆类油脂早报2023年9月26日品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月以前一日夜盘收盘价为基准核心逻辑概要品种短期中期日内策略参考点击目录链接直达品种策略解析美农报告如期下调美豆产量震荡豆粕2401看跌震荡观望备货需求升温国内大豆到港偏强节奏油厂库存震荡美国豆油生物燃料需求地缘豆油2401看跌震荡短空偏弱局势油厂开工率库存压力马棕库存马来和印尼出口震荡棕榈2401看跌震荡短空国内进口节奏国内库存疫偏弱情后消费预期备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货农产品板块品种豆粕M日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略观望核心逻辑美国农业部将于北京时间周六0000发布美国谷物库存季度报告分析师预计9月1日玉米库存平均预估为1429亿蒲式耳将创三年高位较上年同期增长38但这一数字低于美国农业部在9月12日的上一份月度供需报告中预测的1452亿蒲式耳对于大豆242亿蒲式耳的平均估计将为七年最低水平比前一年下降118这一数字低于美国农业部9月12日预测的25亿蒲式耳由于国内油厂双节普遍停机限产尤其是华南地区公布的停机计划时间较长支撑油厂挺价心理远期基差几乎无人问津部分贸易商因前期合同数量较多出现抛售现象随着双节的逐渐临近饲料企业节前备货基本结束渠道库存相对较高进一步采购合同接受度有所降低大部分饲料厂商以执行合同随采随用为主观望情绪较为浓厚随着市场供需转弱豆粕期价整体承压近期走势明显转弱节前观望为主专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考品种豆油Y日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略短空核心逻辑近期三大油脂期价持续承压于5日均线油脂形态整体转弱无法对豆类市场构成有效支撑反而有一定的拖累效应在马棕报告利空影响释放之后美豆报告影响释放原料成本支撑减弱豆油期价震荡重心明显下移未来关注美国密西西比河水位偏低对运输带来的影响南美市场新豆播种期的天气变化情况南北美出口竞争和国内豆油收储政策变化对豆油价格的影响短期豆油期价难以摆脱油脂市场整体下行的拖累但相比棕榈油和菜籽油仍将表现出一定的抗跌性仅供参考不构成任何投资建议END专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握姓名毕慧宝城期货投资咨询部作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出从业资格证号F0268536具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点投资咨询证号Z0011311本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意电话0411-84807266见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬邮箱bihuibcqhgscom免责条款本报告由宝城期货有限公司以下简称宝城期货投资咨询业务资格证监许可20111778号向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于宝城期货未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款