一、行情回顾与后市展望
　　9月25日，硅铁、锰硅期货主力合约311震荡偏弱，高开后迅速下滑，由涨转跌，随后震荡运行，尾盘跌幅略有收窄。
　　 1.1现货市场动态与技术面走势：
　　硅铁：现货市场方面，9月25日，72%FeSi自然块甘肃主产区报7100元/吨，日环比持平，内蒙古现货价格报7000元/吨，日环比持平，宁夏报7150元/吨，日环比上涨20元/吨，青海报7100元/吨，日环比持平；75%FeSi自然块甘肃主产区报7400元/吨，日环比持平，内蒙古现货价格报7450元/吨，日环比持平，宁夏报7500元/吨，日环比上涨100元/吨，青海报7400元/吨，日环比持平。技术面上，硅铁311合约日线KDJ指标继续下行；硅铁311合约日线MACD指标红柱连续三个交易日有所收窄。
　　锰硅：现货市场方面，9月25日，内蒙主产区锰硅价格报6810元/吨，日环比持平，宁夏主产区锰硅价格报6790元/吨，日环比持平，贵州主产区价格报6800元/吨，日环比持平，广西主产区报6850元/吨，日环比持平。技术面上，锰硅311合约日线KDJ指标下行，K值、D值继续下行，J值调头回落；锰硅311合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大。
　　1.2后市展望：
　　硅铁：兰炭价格不断推涨至年内高位，硅铁生产成本不断抬升。基本面上，上周硅铁产量与开工率再度上行，总体处于年内高位，供给较为宽松。硅铁需求量有所回升，钢材五大品种产销均有所上涨，但考虑到目前钢厂亏损程度不断加深，后续或有自发减产的风险。总体来看，虽然目前成本端仍有较强支撑，需求侧也较为强势，但考虑到较为宽松的供给以及钢厂可能的减产预期，预计硅铁价格或将震荡运行。
　　锰硅：焦炭提涨落地，主产区生产成本不断抬升，在贵州省六盘水市煤矿事故的影响下，成本端或将进一步推涨。基本面上，上周锰硅产量与开工率再度高位上行，再创新高，供给总体宽松，较高的产量对价格形成一定压力。锰硅需求量有所回升，铁水产量再创新高，钢材五大品种产销有所上涨，需求支撑叠加钢厂节前补库，锰硅企业有所去库，但考虑到目前钢厂亏损程度不断加深，后续或有自发减产的可能，需求量或将回落。总体来看，虽然成本端有明显支撑，需求侧较为强势，但考虑到较为宽松的供给以及钢厂可能的减产预期，预计后市锰硅价格或将震荡运行

研究报告全文：报告类型日期铁合金日评2023年9月26日黑色金属研究团队研究员肖维021-60635725xiaoweiccbccbfuturescom期货从业资格号F3011551投资咨询证书号Z0011422研究员翟贺攀021-60635736zhaihepanccbccbfuturescom期货从业资格号F3033782投资咨询证书号Z0014484研究员吴凯航021-60635735wukaihangccbccbfuturescom期货从业资格号F03086042请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与后市展望表19月25日黑色系期货主力合约价格成交及持仓情况单位元吨手亿元合约前收持仓量资金流开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量代码盘价变化入流出RB240137793786378737043716-1511655226171002366098099HC240138633865387338023812-1095924649444093537-024SS23111516515150152051501515065-056123700101538-506-006I2401871587387683958445-203722150751626-30175-474SF31175547670767074687484-040163435248045-40482041SM31170587130713069686994-020164369281806-44161078数据来源上期所大商所郑商所网站建信期货研究发展部9月25日硅铁锰硅期货主力合约311震荡偏弱高开后迅速下滑由涨转跌随后震荡运行尾盘跌幅略有收窄表29月25日黑色系期货持仓情况单位手前20多头前20空头前20多头前20空头多空合约偏离度持仓持仓持仓变化持仓变化对比RB240194861410522721751720212-2695-027HC24016385366113124174-2095925133402SS23117404467808-60-13101250176J24012718527928-384-85-299-109JM240112441612539730822214868069I2401461078405758-26711-18726-7985-184SF311181536196307-35231-401264895259SM311225114236550-44187-482134026174数据来源上期所大商所郑商所网站建信期货研究发展部11现货市场动态与技术面走势硅铁现货市场方面9月25日72FeSi自然块甘肃主产区报7100元吨日环比持平内蒙古现货价格报7000元吨日环比持平宁夏报7150元吨日环比上涨20元吨青海报7100元吨日环比持平75FeSi自然块甘肃主产区报7400元吨日环比持平内蒙古现货价格报7450元吨日环比持平宁夏报7500元吨日环比上涨100元吨青海报7400元吨日环比持平技术面上硅铁311合约日线KDJ指标继续下行硅铁311合约日线MACD指标红柱连续三个交易日有所收窄请阅读正文后的声明-2-每日报告锰硅现货市场方面9月25日内蒙主产区锰硅价格报6810元吨日环比持平宁夏主产区锰硅价格报6790元吨日环比持平贵州主产区价格报6800元吨日环比持平广西主产区报6850元吨日环比持平技术面上锰硅311合约日线KDJ指标下行K值D值继续下行J值调头回落锰硅311合约日线MACD指标绿柱连续两个交易日有所放大12后市展望硅铁兰炭价格不断推涨至年内高位硅铁生产成本不断抬升基本面上上周硅铁产量与开工率再度上行总体处于年内高位供给较为宽松硅铁需求量有所回升钢材五大品种产销均有所上涨但考虑到目前钢厂亏损程度不断加深后续或有自发减产的风险总体来看虽然目前成本端仍有较强支撑需求侧也较为强势但考虑到较为宽松的供给以及钢厂可能的减产预期预计硅铁价格或将震荡运行锰硅焦炭提涨落地主产区生产成本不断抬升在贵州省六盘水市煤矿事故的影响下成本端或将进一步推涨基本面上上周锰硅产量与开工率再度高位上行再创新高供给总体宽松较高的产量对价格形成一定压力锰硅需求量有所回升铁水产量再创新高钢材五大品种产销有所上涨需求支撑叠加钢厂节前补库锰硅企业有所去库但考虑到目前钢厂亏损程度不断加深后续或有自发减产的可能需求量或将回落总体来看虽然成本端有明显支撑需求侧较为强势但考虑到较为宽松的供给以及钢厂可能的减产预期预计后市锰硅价格或将震荡运行二行业要闻据中钢协数据显示2023年9月中旬重点钢企粗钢日产21335万吨环比下降117同口径相比去年同期下降054钢材库存量157568万吨比上一旬下降092比上月同旬下降525巴西对外贸易委员会Camex宣布将于9月30日提高部分钢铁产品进口税调整幅度为10为应对国内市场价格滥用问题巴西对外贸易委员会曾于2022年批准了10的进口税减免政策原定税收减免政策有效期将于2023年12月31日截止然而巴西国内钢铁生产商反应钢铁进口量大幅增加增幅高达714因此巴西政府同意提前终止该计划巴西钢铁协会IABr数据显示2023年1月至8月期间巴西钢铁进口同比增长495达到319万吨经调整后巴西多数钢铁产品进口税将回升到96至128的范围内覆盖卷板热轧卷冷请阅读正文后的声明-3-每日报告轧卷镀锌板铝锌涂镀产品线材不锈钢长材以及无缝钢管和焊管9月25日沙钢公布2023年10月份建材销售计划折扣情况螺纹3折上月35折盘螺10折上月10折9月25日起各家银行将开始下调存量首套住房商业性个人住房贷款利率根据主要银行此前的公告对执行LPR定价浮动利率首套房贷款不需主动申请美联储理事鲍曼表示通胀仍然过高进一步加息可能是合适的可能需要继续加息以实现2通胀目标美联储戴利表示2024年不太可能实现2的通胀目标盘江股份公告9月24日上午公司所属山脚树煤矿发生一起事故初步判断为运输胶带着火造成16人遇难为吸取事故教训公司立即组织所属煤矿开展安全大检查切实采取有效措施确保安全生产9月25日盘州召开安全紧急会议贵州省六盘水市受事故影响已陆续停产据Mysteel与当地生产企业交流获悉其中涉及到炼焦煤主产区的盘州市所有煤矿已经全部停产而水城县暂时正常生产周边云南曲靖及富源一带也均正常生产就产能情况来看不完全统计数据显示盘州市涉及炼焦煤产能约为2720万吨占省内炼焦煤总产能的一半以上由于当地主要煤矿担当电煤保供任务后期复产时间暂不明确据中钢协数据显示2023年9月中旬重点钢企粗钢日产21335万吨环比下降117同口径相比去年同期下降054钢材库存量157568万吨比上一旬下降092比上月同旬下降525据铁合金现货网9月25日报道根据加拿大统计局的数据2023年7月加拿大生产了6732062吨铁矿石环比增加491同比增加1492023年7月加拿大生产商的铁矿石库存总量为929242吨2023年6月为8449938吨2022年7月的铁矿石库存为8975857吨2023年7月加拿大铁矿石生产商生产了3996167吨铁精矿环比增加616同比增加177宝钢股份披露投资者关系活动记录表显示宝钢取向硅钢产能目前大概100万吨到明年下半年达到116万吨宝山青山基地明年各有8万吨取向硅钢增量到2026年达到160万吨全部是高端品种具有很强的竞争力高牌号无取向硅钢方面也做了一些规划上半年宝山基地投产的50万吨产线产品将用于新能源汽车和大型电机新产线没有受市场太多影响到年底将实现盈利青山基地55万吨高牌号无取向硅钢项目也已在今年6月底开工无取向硅钢方面主要是调整产品结构继续强化竞争力已在逐步落实推进中请阅读正文后的声明-4-每日报告三数据概览图172硅铁自然块主产区现货价格元吨图275硅铁自然块主产区现货价格元吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图375硅铁宁夏现货与主力合约基差元吨图46517锰硅主产区现货价格元吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图56517硅锰内蒙现货与主力合约基差元吨图6铁合金主产区电价变化元度数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告图7硅铁主要原材料市场价格元吨图8锰矿港口库存万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图9进口锰矿汇总价格元千吨度图10锰矿港口疏港量万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图11硅铁各主产区生产成本元吨图12硅铁各主产区生产利润元吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-6-每日报告图13锰硅各主产区生产成本元吨图14锰硅各主产区生产利润元吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图15全国硅铁产量与开工率万吨图16硅铁各主产区产量吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图17硅铁各主产区产能利用率图18全国锰硅产量与开工率吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-每日报告图19各主产区锰硅日均产量吨图20各主产区锰硅企业开工率数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图21镁锭产量吨图22钢材五大品种表观消费量万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图23钢材五大品种周产量万吨图24钢材五大品种钢厂库存万吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-8-每日报告图25硅铁库存平均可用天数天图26硅铁全国及各主产区库存吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图27锰硅库存平均可用天数天图28锰硅全国及各主产区库存吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部图29硅铁进出口数量吨图30锰硅进出口数量吨数据来源Mysteel建信期货研究发展部数据来源Mysteel建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市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