●终端需求，进入旺季。上周，钢材现货价格涨跌不—，螺纹全国均价上行至3982元/吨，热卷全国均价下行至3955元/吨。上周螺纹社会库存减少4.62%;热卷社库存增加1.52%。需求环比回升幅度有限，地产新开工疲弱仍影响复苏成色，库存继续下降。政策稳增长加码，基建、制造业边际企稳，房地产刺激政第效果有待观察。
　　●钢铁供给，相对偏高。高炉开工率84.47%，较上周增长0.4。硅锰下游五大钢材周需求环比抬升1.93%。铁水创年内新高，供应相对偏高。关注粗钢平控进展。
　　●硅铁方面，关注兰炭价格。需求方面，钢厂铁水产量年内新高，预计需求较为旺盛。截止到2023年8月份，硅铁供出口28.83万吨，累计同比下降44%，日本2023年8月制造业PMl初值48.6，环比下调1。关注国际冲突进—步动向，目前来看并未对我国硅铁带来更多溢出效应的影响。金属镁海外订单较差，行业开工率不高，对于硅铁需求难有亮点。供给方面，硅铁产量维持正常水平，预计社会库存去化速度放缓，9月第四周硅铁日均产量15718吨，周度环比抬升3.32%。关注动力煤价格是杏进—步上行，进而带动兰炭价格抬升。短期内在能源价格抬升的影响下，问接抬升了硅铁成本，短期内硅铁价格仍有一定支撑。
　　●硅锰方面，供应过剩压制价格。需求端，铁水产量仍居高位，需求较为旺盛。平罗产区出台能耗双控文件，预计更多是情绪上的影响，在经济下行压力较大的背景下，能耗双控政策较难落地。锰矿山最近—次报价环比持平为主，判断锰矿价格仍有下行驱动。供给端周度开工率69.63%，环比抬升1.2%。本周港口矿599.9万吨，环比抬升7.5万吨。2023年8月全球制造业PMI49，环比抬升0.4。锰矿前期发运不顺畅，港口库存跌破600万吨，随着加蓬矿和南非矿集中到港，预计库存有所增加。供应过剩程度较高，压制能耗双控政第对硅锰价格的刺激。
　　风险提示:房地产成交较差
　　操作建议:建议做空硅锰,逢低做空硅铁

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