要点概览一钢材需求进入旺季，环比回升幅度有限，地产新开工疲弱仍影响复苏成色，库存继续下降。政策稳增长加码，基建、制造业边际企稳，房地产疲弱局面仍有待改善，一、二线城市各种限制性措施逐渐放松，制激效果有待观察。产量有所回升，铁水再创年内新高，供应相对偏高，关注粗钢平控进展。由于需求复苏信心不足，盘西承压回落，关注区间下沿支撑。焦炭方面，供需稳中偏紧，首轮提涨落地，成本端仍有支撑，下游钢材情绪转弱，盘西波动加剧，短期仍有反复。焦煤方面，供应依然偏紧，下游钢材情绪转弱，盘面波动加剧，短期仍有反复。
　　终端需求一环比小幅回升。本周，钢材现货相对平稳，上海螺纹3830元/吨(持平)，上海热卷3870元/吨(-20)。螺纹表观消费量284.6万吨(+6.9)，全国建材贸易商日均成交14.6万吨(-0.6)。螺纹社库下降4.6%，厂库下降2.4%，热卷社库上升1.5%，厂库上升5.2%。需求进入旺季，回暖节奏波折，幅度相对有限，地产新开工疲弱仍影响复苏成色。库存继续下降，整体处于相对低位，关注需求复苏及去库持续性。
　　钢铁供给一铁水再创年内新高。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.47 (+0.同炉产能利用率93.03 (+0.38)，日均铁水产量248.85万吨(+1.01)。螺纹周产量255.37万吨(+7.7)，长流程226.45 (+6.48) ,短流程28.92 (+1.22) :热卷周产量315.79万吨(+6.89) .估算的螺纹长流程毛利-129元/吨，短流程毛利-246元/吨，热卷毛利-139元/吨。铁水再创年内新高，原料维持强势，下游承接能力不足，钢厂利润继续下滑,延续小幅亏损态势，关注粗钢平控进展。
　　焦炭一首轮提涨落地。铁水产量维持高位，钢厂按需采购为主，节前有一定补库需求，炉料需求保持良好。现货首轮提涨落地，不过原料煤依然较为强势，焦企利润修复有限，开工率仍有小幅回落，产地库存维持低位。供需稳中偏紧，部分焦企开启第二轮提涨，焦钢博弈加剧。成本端仍有支撑，下游钢材情绪转弱，盘面波动加剧，短期仍有反复。
　　焦煤一供应依然偏紧。煤矿事故频发，安全检查趋严，复产较为缓慢，供应依然偏紧。铁水维持高位，焦企造当补库，煤矿出货顺畅，产地库存继续下降。蒙煤通关高位震荡，口岸氛围良好，澳煤进口优势不大。供应依然偏紧，下游钢材情绪转弱,盘面波动加剧，短期仍有反复。
　　风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。
　　

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