投资要点
　　8月社零同比增长4.6%，可选消费品复苏较好：2023年1-8月，国内实现社会消费品零售总额30.22万亿元/+7.0%，其中，除汽车以外的消费品零售总额同比增长7.2%。2023年8月国内实现社零总额3.79万亿元/+4.6%，增速环比增长2.1pct，表现优于市场一致预期。8月社会消费品零售总额延续恢复向好态势，主要系去年低基数背景下，叠加各地促消费等政策稳步发力，助力社零数据回暖向好。分消费类型看，接触性服务消费较商品零售修复更为明显，8月份，餐饮收入、商品零售同比增长分别为12.4%、3.7%。分品类来看，必选消费表现较弱，8月限上粮油食品类、饮料类、日用品、纺织服装同比增长4.5%、0.8%、1.5%、4.5%；可选品类复苏较好，8月限上化妆品、金银珠宝、通讯器材同比增长9.7%、7.2%、8.5%。
　　“亚运经济”来临，杭州旅游市场快速升温：第19届亚运会于2023年9月23日至10月8日在浙江杭州正式举办，且处于中秋、国庆假期期间，居民出行、消费意愿强烈，有望带动杭州旅游市场快速升温。根据飞猪数据统计，亚运会期间，飞往杭州的国际机票预定量同比去年增长超20倍，杭州目的地火车票预定量同比增长超4.7倍，杭州赛事场馆周边的酒店预定量同比去年超3倍。根据去哪儿数据显示，截至9月18日，去哪儿平台上亚运会期间前往杭州的机票提前预订量同比2019年增长两成，杭州地区酒店提前预订量同比2019年增4.4倍。
　　奈雪牵手周杰伦，联名产品首日日销量达146万杯。继瑞幸咖啡与茅台联名推出酱香拿铁后，奈雪的茶宣布联名范特西音乐宇宙推出两款联名奶茶，分别为金色山脉蛋糕珍珠奶茶和金色山脉蛋糕奶茶，同时参与“周周9.9元喝奈雪鲜奶茶”的活动。根据奈雪官方数据统计，联名奶茶在上线当天的销量突破146万杯，打破了奈雪旗下饮品的单品销量记录，同时也创下了单日门店销量新高。
　　投资建议：人服板块：伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复，人力资源服务板块有望持续受益，建议关注北京人力、科锐国际、外服控股。出境游板块：出境跟团游名单再次扩容，出境跟团游相关旅行社及平台有望率先受益，同时出境游复苏有望迎来“超级黄金周”，建议关注众信旅游、同程旅行、携程集团、复星旅游文化。黄金珠宝板块：基于悦己性、礼品性需求的渗透率提升，以及消费人群呈现年轻化趋势，同时头部企业持续扩店，有望保持较强增长势能，建议关注周大生、老凤祥、菜百股份。免税板块：出境团队游扩容、中美航班翻倍，机场免税有望迎来加速改善，建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免。出行链板块：景区板块，中秋、国庆假期旅游产品预定火热，同时亚运会有望催化杭州及周边城市旅游市场，建议关注具备高性价比的长白山、峨眉山A、黄山旅游、中青旅、三特索道；酒店板块，长线游出行占比持续提升，有望带动酒店行业入住率以及平均房价进一步回升，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。
　　风险提示：疫情反复风险、居民消费意愿下滑风险、宏观经济增长不及预期等。
　　

研究报告全文：2023年09月24日行业研究证券研究报告消费者服务行业周报亚运叠加双节旅游消费表现可期投资评级领先大市-B维持投资要点8月社零同比增长46可选消费品复苏较好2023年1-8月国内实现社会一年行业表现消费品零售总额3022万亿元70其中除汽车以外的消费品零售总额同比增长722023年8月国内实现社零总额379万亿元46增速环比增长21pct表现优于市场一致预期8月社会消费品零售总额延续恢复向好态势主要系去年低基数背景下叠加各地促消费等政策稳步发力助力社零数据回暖向好分消费类型看接触性服务消费较商品零售修复更为明显8月份餐饮收入商品零售同比增长分别为12437分品类来看必选消费表现较弱8月限上粮油食品类饮料类日用品纺织服装同比增长45081545可选品类复苏较好8月限上化妆品金银珠宝通讯器材同比增长97资料来源聚源7285升幅1M3M12M亚运经济来临杭州旅游市场快速升温第19届亚运会于2023年9月23相对收益-401-849-1623日至10月8日在浙江杭州正式举办且处于中秋国庆假期期间居民出行绝对收益-287-1172-1927消费意愿强烈有望带动杭州旅游市场快速升温根据飞猪数据统计亚运会期分析师吴东炬间飞往杭州的国际机票预定量同比去年增长超20倍杭州目的地火车票预定SAC执业证书编号S0910523070002wudongjuhuajinsccn量同比增长超47倍杭州赛事场馆周边的酒店预定量同比去年超3倍根据去哪儿数据显示截至9月18日去哪儿平台上亚运会期间前往杭州的机票提前相关报告预订量同比2019年增长两成杭州地区酒店提前预订量同比2019年增44倍奈雪牵手周杰伦联名产品首日日销量达146万杯继瑞幸咖啡与茅台联名推出酱香拿铁后奈雪的茶宣布联名范特西音乐宇宙推出两款联名奶茶分别为金色山脉蛋糕珍珠奶茶和金色山脉蛋糕奶茶同时参与周周99元喝奈雪鲜奶茶的活动根据奈雪官方数据统计联名奶茶在上线当天的销量突破146万杯打破了奈雪旗下饮品的单品销量记录同时也创下了单日门店销量新高投资建议人服板块伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复人力资源服务板块有望持续受益建议关注北京人力科锐国际外服控股出境游板块出境跟团游名单再次扩容出境跟团游相关旅行社及平台有望率先受益同时出境游复苏有望迎来超级黄金周建议关注众信旅游同程旅行携程集团复星旅游文化黄金珠宝板块基于悦己性礼品性需求的渗透率提升以及消费人群呈现年轻化趋势同时头部企业持续扩店有望保持较强增长势能建议关注周大生老凤祥菜百股份免税板块出境团队游扩容中美航班翻倍机场免税有望迎来加速改善建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免出行链板块景区板块中秋国庆假期旅游产品预定火热同时亚运会有望催化杭州及周边城市旅游市场建议关注具备高性价比的长白山峨眉山A黄山旅游中青旅三特索道酒店板块长线游出行占比持续提升有望带动酒店行业入住率以及平均房价进一步回升建议关注锦江酒店首旅酒店君亭酒店风险提示疫情反复风险居民消费意愿下滑风险宏观经济增长不及预期等行业周报内容目录一本周行业观点3二8月社零同比增长46亚运经济带动杭州及周边旅游市场3一8月社零同比增长46可选消费品复苏较好3二亚运经济来临且撞期黄金周杭州旅游市场快速升温6三奈雪牵手周杰伦联名产品首日日销量达146万杯6三行情回顾7一市场表现7四行业动态及重要公告9一行业要闻9二上市公司重要公告10五风险提示10图表目录图1社会消费品零售总额同比增速4图2限额以上商品零售额同比增速4图3商品零售同比增速4图4餐饮收入同比增速4图5实物商品线上零售额同比增速5图6实物商品线下零售额同比增速5图7浙江旅游消费订单同比19年涨超1倍6图8杭州酒店门票预定量大涨带动周边城市6图9范特西音乐宇宙联名款上线当天日销量超146万杯7图10联名产品上线后当天多家门店显示售罄状态7图11本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较7图12年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较8图13本周社会服务子板块涨跌幅8图14年初至今社会服务子板块涨跌幅8表1限额以上单位商品零售分品类5表2本周社服服务板块涨幅前5的公司8表3本周社会服务板块跌幅前5的公司9httpwwwhuajinsccn213请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报一本周行业观点1人力资源服务板块伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复人力资源服务板块有望持续受益同时国内灵活用工行业相较于发达国家渗透率较低未来具备较大的提升空间我们看好未来灵活用工渗透率的提升以及龙头企业的壁垒优势及数字化转型持续赋能建议关注科锐国际北京人力外服控股2出境游本次放开的出境跟团游国家和地区名单数量远超前两批随着出境游目的地的增加以及相关产品的持续丰富出境游相关标的有望持续受益此外出境游复苏有望迎来超级黄金周根据携程中秋国庆旅游预测报告截至9月13日作为出境游基本全面放开后的首个长假期出境游亦迎来井喷式增长十一期间整体订单同比去年增长近20倍建议关注众信旅游同程旅行携程集团复星旅游文化3黄金珠宝板块金银珠宝8月社零同比增速72环比大幅改善短期来看黄金类饰品有望凭借金融悦己属性叠加下半年为婚庆旺季需求有望持续释放中长期来看基于悦己性礼品性需求的渗透率提升以及消费人群呈现年轻化趋势同时头部企业持续拓店有望保持较强增长势能建议关注周大生老凤祥菜百股份4免税板块出境团队游扩容中美航班翻倍机场免税有望迎来加速改善根据携程中秋国庆旅游预测报告目的地为三亚的十一黄金周整体旅游订单量同比去年增长954建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免5出行链板块中秋国庆假期旅游产品预定火热根据携程数据统计十一黄金周出游需求热度一路上扬有望延续暑期出行热度根据民航局预计十一黄金周假期日均国内客运航班14000班运输国内旅客196万人次分别比2019年国庆假期增长1817同时第19届亚运会将于2023年9月23日至10月8日在浙江杭州正式举办且处于中秋国庆假期期间居民出行消费意愿强烈有望带动杭州旅游市场快速升温根据飞猪数据统计亚运会期间飞往杭州的国际机票预定量同比去年增长超20倍杭州目的地火车票预定量同比增长超47倍分板块看景区板块建议关注具备高性价比的长白山峨眉山A黄山旅游中青旅三特索道酒店板块长线游出行占比持续提升有望带动酒店行业入住率以及平均房价进一步回升建议关注锦江酒店首旅酒店君亭酒店二8月社零同比增长46亚运经济带动杭州及周边旅游市场一8月社零同比增长46可选消费品复苏较好事件2023年9月15日国家统计局发布2023年1-8月社零数据httpwwwhuajinsccn313请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2023年1-8月国内实现社会消费品零售总额3022万亿元70其中除汽车以外的消费品零售总额同比增长722023年8月国内实现社零总额379万亿元46增速环比增长21pct表现优于市场一致预期根据Wind8月社零当月同比增速预测平均值为3548月社会消费品零售总额延续恢复向好态势主要系去年低基数背景下叠加各地促消费等政策稳步发力助力社零数据回暖向好分消费类型看接触性服务消费较商品零售修复更为明显8月份餐饮收入商品零售同比增长分别为12437图1社会消费品零售总额同比增速图2限额以上商品零售额同比增速资料来源国家统计局华金证券研究所资料来源国家统计局华金证券研究所图3商品零售同比增速图4餐饮收入同比增速资料来源国家统计局华金证券研究所资料来源国家统计局华金证券研究所分渠道看线上渠道延续较快增速线下渠道随消费场景恢复持续改善线上方面2023年1-8月实物商品网上零售额为798万亿元95实物商品网上零售额占社零比重为264其中吃类穿类和用类商品分别增长8410992线下方面2023年1-8月实物商品线下零售额商品零售社零-实物商品网上零售额约为1896万亿元382其中8月实物商品线下零售额约为237万亿元218按零售业态分2023年1-8月限额以上便利店专业店品牌专卖店百货店零售额同比分别增长73413179超市零售额同比下降05httpwwwhuajinsccn413请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图5实物商品线上零售额同比增速图6实物商品线下零售额同比增速资料来源国家统计局华金证券研究所资料来源国家统计局华金证券研究所分品类看必选消费表现较弱可选品类复苏较好必选消费方面8月食品类CPI同比下降17限上粮油食品类同比增长45限上饮料类同比增长08限上日用品同比增长15服装纺织同比增长452023年1-8月限上粮油食品类饮料类日用品服装纺织类同比增长491239106可选消费方面8月可选品类复苏较好具体来看限上化妆品金银珠宝通讯器材同比增长9772852023年1-8月化妆品金银珠宝通讯器材同比分别增长7512844表1限额以上单位商品零售分品类2023年2023年2023年2023年2023年42023年32023年2022年2022年限额以上品类8月7月6月5月月月1-2月12月11月限额以上商品零售总额25-05141111738515-02-57餐饮收入12415816135143826392-141-84商品零售3710171051599129-01-56剔除汽车以外51303711516510550-26-61粮油食品类455554-0710449010539必选服装纺织45236917632417754-125-156日用品类15-10-22941017739-92-91化妆品类97-41481172439638-193-46金银珠宝类72-1007824444737459-184-70可选通讯器材类85306627414618-82-45-176烟酒类083136-07-34-515255-62家用电器和音像437296861499061-73-20器材类地产家具类-29-55450147-14-19-131-173相关建筑及装潢材料48011250343552-58-40类石油及制品类-114-112-68-146-112-47-09-89-100其他汽车类60-06-224113592109-29-16资料来源国家统计局华金证券研究所整理httpwwwhuajinsccn513请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报二亚运经济来临且撞期黄金周杭州旅游市场快速升温亚运会期间杭州旅游消费明显升温第19届亚运会于2023年9月23日至10月8日在浙江杭州正式举办且处于中秋国庆假期期间居民出行消费意愿强烈有望带动杭州旅游市场快速升温根据飞猪数据统计亚运会期间飞往杭州的国际机票预定量同比去年增长超20倍杭州目的地火车票预定量同比增长超47倍杭州赛事场馆周边的酒店预定量同比去年超3倍根据去哪儿数据显示截至9月18日去哪儿平台上亚运会期间前往杭州的机票提前预订量同比2019年增长两成去哪儿平台上亚运会期间杭州地区酒店提前预订量同比2019年增44倍亚运会期间杭州地区景区门票销量同比2019年增两成同时考虑到亚运会与中秋国庆黄金周假期9月29日-10月6日有一定的重合根据飞猪数据统计在亚运会的强劲带动下今年国庆节假期浙江旅游的预订量也同比去年劲增超2倍增速领跑江浙沪目的地绍兴目的地的火车票预订量同比增长近5倍宁波目的地的机票预订量同比增长12倍温州目的地的机票预订量同比增长超2倍图7浙江旅游消费订单同比19年涨超1倍图8杭州酒店门票预定量大涨带动周边城市资料来源杭州文旅大数据美团大众点评华金证券研究所资料来源杭州文旅大数据美团大众点评华金证券研究所三奈雪牵手周杰伦联名产品首日日销量达146万杯奈雪牵手周杰伦日销量达146万杯继瑞幸咖啡与茅台联名推出酱香拿铁后奈雪的茶宣布联名范特西音乐宇宙推出两款联名奶茶分别为金色山脉蛋糕珍珠奶茶和金色山脉蛋糕奶茶同时参与周周99元喝奈雪鲜奶茶的活动除了联名奶茶奈雪还上架了包括奶茶杯手提袋杯垫和黑胶月饼礼盒等多种主题周边产品联名产品上线当天大多数门店显示奶茶及周边产品为售罄状态根据奈雪官方数据统计联名奶茶在上线当天的销量突破146万杯打破了奈雪旗下饮品的单品销量记录同时也创下了单日门店销量新高httpwwwhuajinsccn613请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图9范特西音乐宇宙联名款上线当天日销量超146万杯图10联名产品上线后当天多家门店显示售罄状态资料来源奈雪的茶官方微博华金证券研究所资料来源奈雪的茶APP华金证券研究所三行情回顾一市场表现上周918-922SW社会服务板块下跌282沪深300上涨081社会服务板块落后大盘363个百分点其中SW酒店餐饮下跌422SW旅游及景区下跌435SW教育下跌247SW专业服务下跌09年初至今SW社会服务板块下跌1509沪深300下跌343社会服务板块落后大盘1166个百分点其中SW酒店餐饮下跌3097SW旅游及景区下跌1458SW教育下跌869SW专业服务下跌954图11本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn713请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图12年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较资料来源Wind华金证券研究所图13本周社会服务子板块涨跌幅图14年初至今社会服务子板块涨跌幅资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所本周涨幅前5的社会服务板块公司分别为瑞幸咖啡741海昌海洋公园526中国中免305视源股份17ST豆神167本周跌幅前5的社会服务板块公司分别为奈雪的茶-1121曲江文旅-1104华天酒店-1097君亭酒店-1071九毛九-1022表2本周社服服务板块涨幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元LKNCYOO瑞幸咖啡74134502255HK海昌海洋公园526120601888SH中国中免30510930002841SZ视源股份1705085300010SZST豆神167244资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn813请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报表3本周社会服务板块跌幅前5的公司证券代码公司简称本周涨跌幅本周收盘价元2150HK奈雪的茶-1121420600706SH曲江文旅-11041668000428SZ华天酒店-1097479301073SZ君亭酒店-107133759922HK九毛九-10221072资料来源Wind华金证券研究所四行业动态及重要公告一行业要闻今年中秋国庆假期日均航班或超155万架次距离中秋国庆假期正式开启还有一周时间民航部门航空公司以及各大机场纷纷进入备战状态数据显示今年假期日均航班量预计比2019年同期增长52预计超过2100万名旅客将在假期乘机出行根据航班管家预测境内运力方面2023年国庆假期日均航班量超155万架次预计同比2019年提升52相比2023年五一假期提升71来源环球旅讯文化和旅游部将出台政策举措推动旅游业高质量发展文化和旅游部产业发展司副司长马力在第三季度例行新闻发布会上透露文化和旅游部将出台一系列政策举措旨在丰富优质旅游供给释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展为了提升优质旅游供给文化和旅游部将加大对旅游景区的保护力度提升景区服务质量推动旅游资源的开发和利用同时通过加强旅游宣传推广提高旅游产品的知名度和吸引力激发游客的消费需求为了提升行业发展能力文化和旅游部将加强对旅游企业的培训和支持提高其管理水平和服务质量此外还将推动旅游科技的创新应用提升旅游业的数字化智能化水平为了促进入境旅游文化和旅游部将进一步简化签证手续提高入境旅游的便利性同时将加强与其他国家和地区的旅游合作拓展旅游市场吸引更多的国际游客来源界面新闻GetYourGuideCEO公司今年Q3已实现盈利目的地旅游活动预订平台GetYourGuide的首席执行官JohannesReck最近透露公司本季度已实现盈利3个月前该公司宣布完成194亿美元的融资Reck表示自2022年1月以来公司业务规模已经增长了4倍欧美业绩增长良好即使亚太市场对比2019年之前也已实现收入翻倍来源环球旅讯httpwwwhuajinsccn913请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报途家十一热门城市民宿提前预订量比2019年同期翻番途家民宿数据显示截至9月21日十一热门城市民宿提前预订量同比2019年同期翻番平均间夜价格达到565元同比2019年增长两成成都重庆青岛稳居热门预订城市延边增速亮眼首次登榜热门预订城市前十来源环球旅讯众信旅游集团成为泡泡玛特城市乐园官方授权合作伙伴近日国内首个潮玩IP主题乐园泡泡玛特城市乐园即将在朝阳公园盛大开业众信旅游集团股份有限公司作为票务官方授权合作伙伴之一目前已开始全面接受预订助力迎接泡泡玛特城市乐园的盛大开园泡泡玛特城市乐园预计将于2023年9月26日正式开园恰逢中秋及十一黄金周双假日来临之际相信将会为金秋的黄金周旅游市场注入新活力众信旅游集团零售公司总经理曹建表示继众信旅游集团成为北京环球影城旅游渠道官方授权合作伙伴后本次再度携手泡泡玛特城市乐园众信旅游将以更加丰富的渠道更精准的定位更成熟的操作配合众信旅游线上线下全渠道结合的模式带为游客领略潮玩乐园的沉浸式城市主题公园来源众信旅游发言人二上市公司重要公告西藏旅游2023年1至8月主要经营情况公告2023-9-212023年1至8月各景区游客接待量稳定增长经营状况向好经初步核算公司2023年1至8月实现营业收入15亿元同比增长63实现归属于上市公司股东的净利润为1900万元较去年同期实现扭亏为盈菜百股份2023年第三季度主要经营业绩预增公告2023-9-22公司预计2023年第三季度实现营业收入370000万元到420000万元同比增长1578到3143公司业绩预计增长的原因主要系随着黄金珠宝产品工艺的不断提升文化寓意的不断丰富外观造型设计的不断迭代以及自戴悦己和泛婚恋等需求的持续升温消费者购买意愿增强带动公司销售收入增长同时2023年第三季度国内金价呈现震荡上行趋势并创出历史新高刺激黄金类产品消费需求走高另外公司积极推进营销网络建设工作提升门店运营质量开展多样化营销活动持续开拓线下市场门店数量较上年同期有所增加进而形成销售增量线上渠道方面公司持续优化电商平台店铺运营提升经营效率积极推进直播渠道业务深化外部主播合作和自播团队建设探索新的增长点通过多种平台渠道触达消费者形成收入贡献五风险提示1疫情反复风险httpwwwhuajinsccn1013请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2居民消费意愿下滑风险3宏观经济增长不及预期风险httpwwwhuajinsccn1113请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明吴东炬声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn1213请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司办公地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn1313请务必阅读正文之后的免责条款部分