一、上周市场概况
　　上周行业板块涨幅居前的有通信、非银金融、传媒、银行、家用电器等；行业板块跌幅居前的有美容护理、社会服务、有色金融、国防军工、公用事业等。本周行业板块主力资金净流入居前的有计算机、通信、医药生物、电子、非银金融等；行业板块主力资金净流出居前的有公用事业、国防军工、社会服务、房地产、钢铁等。
　　上周各大指数先抑后扬，两市成交量在周二创出了年内新低之后，周三、周四进一步萎缩至5700亿左右的水平；与此同时，市场连续三天涨跌比接近1:4，且涨幅5%以上的个股不足60家，连续的情绪冰点之后，人心思涨，铸就了周五的普反行情。最为坚挺的上证指数如期回补8.28跳空缺口；科创50指数也一度跌破8.27的“印花税底”，且逼近去年4月底的低点。经过周五的放量反弹之后，沪指二次探底或以完成，其它主流指数均形成日线级别的底背离，股指技术上进一步反弹的概率较大；另外，距离中秋国庆大假仅剩4个交易日，市场博弈政策预期更为强烈，尤其是在量化、限售股转融券、经济增长、长期资金入市等方面。本周部分个股出现了“极致抱团”的情形，需要注意的是，一旦反弹行情开启，抱团存在瓦解的风险，切记不能盲目追涨妖股。周五盘后迎来大利好，中美双方商定成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”，意在加强经济、金融领域的沟通和交流。叠加9月份经济数据有可能有进一步改善，因此我们有理由相信，这次的反弹也许跟以往不一样，也要结合量能来看。从北向资金流向来看，结束了连续六周净卖出的局面，本周累计净买入0.29亿元，其中沪股通净卖出4.39亿元，深股通净买入4.69亿元。
　　二、宏观部分
　　事件：财联社9月22日电，为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识，根据国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特·耶伦达成的共识，中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。
　　评论：周五外资的大幅流入以及股市的大涨跟这条消息应该有很大的关系，中美作为全球最大的两个经济体，能在经济和金融领域增加沟通和交流，并在全球经济治理中发挥更加积极的作用，不仅有利于中美，也将造福世界。其中“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组都是由副部长级别的官员牵头，或对未来推动更高级别的共识创造条件。自去年巴厘岛会晤重要共识之后，今年6月以来，美国务卿、美财长、商务部部长等先后访问中国，所以这次成立经济领域工作组是双方在不断增进了解的基础上达成的共识。美方发起的“贸易战”已经搞了5年，但两国依然是彼此重要的贸易伙伴，这方面存在改善的可能；在科技方面，美对华的极限施压反而让国人更加奋发图强，未来在众多关键领域进一步突破也是必然。9月23日，美国负责经济增长和环境事务的副国务卿也表示非常乐意与中国开展合作，看来态度确实有变化。对于股市而言，毕竟之前中美关系经历过“冰点”，现在有这么一个平台增加沟通和交流，必然是利大于弊；8月以来北上资金持续净卖出，单月净卖出约800亿，加剧了8月汇率的快速贬值，让本身处于弱势的A股雪上加霜，北向资金也持续成为了A股市场的“风向标”；9月北向资金净卖出的速度大幅减缓，汇率维持高位震荡；考虑到当前汇率处于高位，不具备大幅贬值的基础，“经济领域工作组”的建立有利于增强外资配置中国资产的信心，将大大提升北向转为净买入的概率。。
　　三、国际方面
　　事件：财联社9月21日电，美联储当地时间9月20日宣布放缓加息步伐，将联邦基金利率目标维持在5.25%至5.50%的区间不变。
　　评论：美联储9月联邦基金利率维持不变符合预期，但是从点阵图和美联储官员的表态看是明显偏鹰的姿态。9月点阵图数据显示，预计2023年年底的联邦基金利率为5.6%，19位参会官员中有12人认为年内还有一次0.25的加息空间；预计2024年年底的联邦基金利率为5.1%，6月份料为4.6%。表明美国高利率或维持的时间更长，2024年降息的时间表可能延后；高盛也将美联储首次降息预期从此前预计的2024年第二季度推迟至2024年第四季度。美联储偏鹰的姿态的背景是官员们对经济增长预期上修以及认为就业还依然强劲，美联储将2023年GDP增速预测从二季度的1.0%大幅上调至Q3的2.1%，将2024年预测从1.1%上调至1.5%。同时，鲍威尔表示加息要看经济是否强于预期，认为加息对经济的影响可能存在滞后性。9月22日，根据标普全球的最新数据，美国9月制造业PMI初值为48.9，为连续五个月萎缩；另外，近期美国三大汽车巨头大罢工愈演愈烈，罢工的范围以及人数有进一步扩大的态势，罢工对美国经济的影响程度还有待进一步观察。从9月议息会议后市场的表现看，美国十年期国债收益率一度升至4.51%，创近16年新高，美股连续下跌，但人民币对美元汇率相对稳定，A股指数没有跟跌的现象。综合看，我们认为美国经济继续超预期强劲的概率不大，年内再加息的概率依然

研究报告全文：03题目也许这次反弹不一样一上周市场概况上周行业板块涨幅居前的有通信非银金融传媒银行家用电器等行业板块跌幅居前的有美容护理社会服务有色金融国防军工公用事业等本周行业板块主力资金净流入居前的有计算机通信医药生物电子非银金融等行业板块主力资金净流出居前的有公用事业国防军工社会服务房地产钢铁等上周各大指数先抑后扬两市成交量在周二创出了年内新低之后周三周四进一步萎缩至5700亿左右的水平与此同时市场连续三天涨跌比接近14且涨幅5以上的个股不足60家连续的情绪冰点之后人心思涨铸就了周五的普反行情最为坚挺的上证指数如期回补828跳空缺口科创50指数也一度跌破827的印花税底且逼近去年4月底的低点经过周五的放量反弹之后沪指二次探底或以完成其它主流指数均形成日线级别的底背离股指技术上进一步反弹的概率较大另外距离中秋国庆大假仅剩4个交易日市场博弈政策预期更为强烈尤其是在量化限售股转融券经济增长长期资金入市等方面本周部分个股出现了极致抱团的情形需要注意的是一旦反弹行情开启抱团存在瓦解的风险切记不能盲目追涨妖股周五盘后迎来大利好中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组意在加强经济金融领域的沟通和交流叠加9月份经济数据有可能有进一步改善因此我们有理由相信这次的反弹也许跟以往不一样也要结合量能来看从北向资金流敬请参阅正文之后的免责声明-1-华龙投顾掘金周报向来看结束了连续六周净卖出的局面本周累计净买入029亿元其中沪股通净卖出439亿元深股通净买入469亿元二宏观部分事件财联社9月22日电为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组评论周五外资的大幅流入以及股市的大涨跟这条消息应该有很大的关系中美作为全球最大的两个经济体能在经济和金融领域增加沟通和交流并在全球经济治理中发挥更加积极的作用不仅有利于中美也将造福世界其中经济工作组由中美两国财政部副部长级官员牵头金融工作组由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头两个工作组都是由副部长级别的官员牵头或对未来推动更高级别的共识创造条件自去年巴厘岛会晤重要共识之后今年6月以来美国务卿美财长商务部部长等先后访问中国所以这次成立经济领域工作组是双方在不断增进了解的基础上达成的共识美方发起的贸易战已经搞了5年但两国依然是彼此重要的贸易伙伴这方面存在改善的可能在科技方面美对华的极限施压反而让国人更加奋发图强未来在众多关键领域进一步突破也是必然9月23日美国负责经济增长和环境事务的副国务卿也表示非常乐意与中国开展合作看来态度确实有变化以上信息由华龙证券整理公布报告版权属华龙证券股份有限公司所有本内参所载相关数据和信息来源于万得财联社同花顺启明星终端和公开资料不构成具体投资建议仅供投资者参考据此操作风险自负未经许可严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播本周报风险等级为中风险-2-华龙投顾掘金周报对于股市而言毕竟之前中美关系经历过冰点现在有这么一个平台增加沟通和交流必然是利大于弊8月以来北上资金持续净卖出单月净卖出约800亿加剧了8月汇率的快速贬值让本身处于弱势的A股雪上加霜北向资金也持续成为了A股市场的风向标9月北向资金净卖出的速度大幅减缓汇率维持高位震荡考虑到当前汇率处于高位不具备大幅贬值的基础经济领域工作组的建立有利于增强外资配置中国资产的信心将大大提升北向转为净买入的概率三国际方面事件财联社9月21日电美联储当地时间9月20日宣布放缓加息步伐将联邦基金利率目标维持在525至550的区间不变评论美联储9月联邦基金利率维持不变符合预期但是从点阵图和美联储官员的表态看是明显偏鹰的姿态9月点阵图数据显示预计2023年年底的联邦基金利率为5619位参会官员中有12人认为年内还有一次025的加息空间预计2024年年底的联邦基金利率为516月份料为46表明美国高利率或维持的时间更长2024年降息的时间表可能延后高盛也将美联储首次降息预期从此前预计的2024年第二季度推迟至2024年第四季度美联储偏鹰的姿态的背景是官员们对经济增长预期上修以及认为就业还依然强劲美联储将2023年GDP增速预测从二季度的10大幅上调至Q3的21将2024年预测从11上调至15同时鲍威尔表示加息要看经济是否强于预期认为加息对经济的影响可能存在滞后性9月22日根据标普全球的最新数据美国9月制造业PMI初值为489为连续五个月萎缩另外近期美国三大汽车巨头大罢工愈演愈烈罢工的范围以及人数有进一步扩大的态势罢工对美国经济的影响程度还有待进一步观察从9月议息会议后市场的表现看美国十年期国债收益率一度升至451创近16年新高美股连续下跌但人民币对美元汇率相对稳定A股指数没有跟跌的现象综合看我们认为美国经济继续超预期强劲的概率不大年内再加息的概率依然较小A股受美联储负面信息的影响十分有限一旦未来预期改善利好作用势必倍增事件快讯事件周五久违的AI板块迎来全面大涨尤其是光模块概念出现了涨停潮市场对于AI的关注度再度升温评论首先大家需要了解的是周五AI的爆发是由多因素带来的情绪共振的结果从消息面上看1近期华为是市场持续讨论的热点任老爷子与国际大学生程序设计竞赛的学生谈话记录近期曝光任老表示我们将进入第四次工业革命基础就是大算力在近期举办的华为全联接大会上算力在AI及数据中心的作用进一步强化某光模块上市公司近期披露供货华为2微软9月21日宣布作为Windows11免费更新的一部分AI助手Copilot将于9月26日起以早期形式推出Microsoft365Copilot将于11月1日面向企业客户全面推出利好算力和应用从以上信息由华龙证券整理公布报告版权属华龙证券股份有限公司所有本内参所载相关数据和信息来源于万得财联社同花顺启明星终端和公开资料不构成具体投资建议仅供投资者参考据此操作风险自负未经许可严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播本周报风险等级为中风险-3-华龙投顾掘金周报市场表现上看1上半年AI炒作最猛的就是算力尤其是光模块如今AI板块已经是连续3个月下跌不少上半年的热门股几近腰斩超跌明显2近期还爆出上半年的基金冠军诺德新生活三个月回撤超40该基金重仓的就是光模块3刚好市场连续冰点叠加外资大幅买入导致情绪很容易被激发其次大家比较关注的可能是这次AI的持续性问题综合上面的因素分析我们认为周五AI的爆发大概率是属于超跌反弹而并不是反转一方面板块和个股还处于下行趋势刚过三四个月把老故事再讲一遍的概率不大毕竟上方套牢盘也很多另一方面上半年的AI是信息轰炸利好不断现阶段不具备这样的条件所以谨慎看待周五AI板块的大涨下周大概率会分化相对来说华为引领的科技创新浪潮或更具备持续性华龙证券一级审核徐富利执业证书编号S0230611030009二级审核姚浩然执业证书编号S0230623030002责任编辑张红执业证书编号S0230616110002责任编辑廖贻贤执业证书编号S0230620120001以上信息由华龙证券整理公布报告版权属华龙证券股份有限公司所有本内参所载相关数据和信息来源于万得财联社同花顺启明星终端和公开资料不构成具体投资建议仅供投资者参考据此操作风险自负未经许可严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播本周报风险等级为中风险-4-