一、核心观点
　　8月，随着中央政治局会议的定调，“政策底”大概率已现。当前经济基本面仍处于缓慢修复的进程中，政策端保持一定定力，就市场而言，指数连续拉升之后，有望维持震荡格局，但市场整体估值位置处于历史低位，结构性机会不断涌现。短期建议关注超跌反弹与业绩及政策博弈的结构性机会（电力、消费、金融等），能源化工/有色金属板块行情在政策影响下有望延续。
　　二、七月回顾
　　市场表现：7月初始市场震荡走低，交投低迷，连续出现地量。政治局会议之后，提振市场预期，风险偏好明显回升，顺周期板块表现较好，非银金融、房地产、钢铁、有色表现突出，消费板块中食品饮料表现优异。而通信、传媒及国防军工等行业的表现较差。
　　截至7月31日收盘，国内重要指数7月区间涨跌幅为：上证指数（2.78%）、深成指R（1.62%）、创业板指（0.98%）、沪深300（4.48%）、中证500（1.49%）、科创50（-3.60%）。
　　从行业板块分析看：7月申万一级行业中表现较好的是：非银金融（14.41%）、房地产（14.16%）、商贸零售（10.21%）、建筑材料（10.16%）、钢铁（9.24%）；跌幅靠前的有：通信（-7.66%）、传媒（-7.57%）、国防军工（-4.34%）、计算机（-4.21%）、电力设备（-2.45%）。
　　换手率及成交量：
　　7月换手率及成交量整体水平较6月基本持平，继续处于1%附近。从成交占比来看，月末集中在蓝筹股，表明当前资金热点集中关注大金融、消费、地产等板块。
　　两融余额：
　　截至7月31日，上交所融资余额报7763.36亿元，较前一交易日增加45.97亿元；深交所融资余额报7097.35亿元，较前一交易日增加24.5亿元；两市合计14860.71亿元。总体来看，7月平均两融余额较上月小幅回升，市场交易情绪有所恢复。
　　宏观经济数据方面：
　　金融数据：7月11日，人民银行发布2023年上半年金融统计数据报告。数据显示，今年上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；其中，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元；其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比上年同期少9859亿元。整体来看，上半年受益于政策引导及经济持续复苏，新增信贷社融规模走高。数据显示，6月末，广义货币(M2)同比增长11.3%，狭义货币(M1)同比增长3.1%，二者剪刀差较上月扩大，反映当前企业和居民的信心尚未完全恢复，资金活化效率偏低。
　　利润：1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1—5月份收窄2.0个百分点。1—6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额12002.0亿元，同比下降21.0%；股份制企业实现利润总额24872.0亿元，下降18.1%；1—6月份，在41个工业大类行业中，12个行业利润总额同比增长，29个行业下降。主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润总额同比增长46.5%，电气机械和器材制造业增长29.1%，通用设备制造业增长17.9%，汽车制造业增长10.1%，专用设备制造业增长3.9%，石油和天然气开采业下降12.2%，煤炭开采和洗选业下降23.3%，纺织业下降23.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降25.2%，非金属矿物制品业下降26.6%，农副食品加工业下降33.2%，有色金属冶炼和压延加工业下降44.0%，化学原料和化学制品制造业下降52.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降92.3%，黑色金属冶炼和压延加工业下降97.6%。
　　PMI：国家统计局7月31日公布，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，与上月持平；中型企业PMI为49.0%，比上月上升0.1个百分点；小型企业PMI为47.4%，比上月上升1.0个百分点。
　　7月份，非制造业商务活动指数为51.5%，比上月下降1.7个百分点，仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。分行业看，建筑业商务活动指数为51.2%，比上月下降4.5个百分点；服务业商务活动指数为51.5%，比上月下降1.3个百分点。从行业看，航空运输、邮政快递、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。
　　三、八月展望
　　8月，市场在政策面刺激下交易情绪高亢，股指快速上行，重心上移，且配合成交量的放大。上证指数即将面临120周均线，120周均线是近三次的重要阻力，后续能否持续上行，合力形成大的反转仍然需要基本面支撑。8月市场将再度进入区间震荡状态，更多以波动上行的形式展开，行业板块开始轮动，策略上应保持逢低布局的思路，自下而上优选个股。
　　1、宏观方面，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费措施》并对外发布，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等方面，推出共计20条促进消费恢复和扩大的措施。利好提振汽车、电