焦炭：焦炭首轮涨价落地，部分焦企仍有二轮提涨意愿，随着焦炭价格走强而成材氛围走弱，钢厂利润受到一定压缩，节后不排除下游负反馈的可能。供需方面，根据钢联统计，截至9月22日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计117.03万吨，环比微增0.08万吨；247家钢厂铁水日均产量248.85万吨，环比增1.01万吨，再冲年内高位，可见焦炭需求端仍有支撑。总的来说，铁水产量高位运行，短期内焦炭基本面支撑良好，但随着下游钢厂利润逐渐走缩，负反馈担忧隐现，黑色系商品氛围有所转弱，焦炭或进入高位震荡环节，关注后续钢厂利润走向。
　　焦煤：市场看涨情绪逐渐释放，目前焦煤估值已相对偏高，随着焦炭提涨落地，钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈，焦煤主力合约或进入高位震荡环节。供应端来看，焦煤进口维持高位，据海关总署数据显示，8月我国炼焦烟煤进口量达957万吨，较7月增244万吨，同比去年增49%，不过9月以来国内煤矿安监形势较为严峻，焦煤产量受到一定压制，整体焦煤供应较8月有所收紧。需求端，虽然负反馈担忧隐现，但目前钢厂铁水产量仍维持高位，带动焦炭产量小幅增加，短期内焦煤需求端压力尚不明显。总的来说，焦煤的上行驱动逐渐兑现，随着十月临近，后续或进入强预期验证环节，焦煤主力合约多空博弈加剧，近期或开始高位震荡运行。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年9月22日煤焦日报负反馈风险仍存煤焦期价高位震荡核心观点焦炭焦炭首轮涨价落地部分焦企仍有二轮提涨意愿随着焦炭价格走强而成材氛围走弱钢厂利润受到一定压缩节后不排除下游负反馈的可能供需方面根据钢联统计截至9月22日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11703万吨环比微增008万吨247家钢厂铁水日均产量24885万吨环比增101万吨再冲年内高位可见焦炭需求端仍有支撑总的来说铁水产量高位运行短期内焦炭基本面支撑良好但随着下游钢厂利润逐渐走缩负反馈担忧隐现黑色系商品氛围有所转弱焦炭或进入高位震荡环节关注后续钢厂利润走向姓名涂伟华焦煤市场看涨情绪逐渐释放目前焦煤估值已相对偏高随着焦炭宝城期货投资咨询部提涨落地钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈焦煤主力合约或进入高位震荡环节供应端来看焦煤进口维持高位据海关总从业资格证号F3060359署数据显示8月我国炼焦烟煤进口量达957万吨较7月增244万投资咨询证号Z0011688吨同比去年增49不过9月以来国内煤矿安监形势较为严峻焦煤产量受到一定压制整体焦煤供应较8月有所收紧需求端虽然电话0571-87006873负反馈担忧隐现但目前钢厂铁水产量仍维持高位带动焦炭产量小邮箱tuweihuabcqhgscom幅增加短期内焦煤需求端压力尚不明显总的来说焦煤的上行驱动逐渐兑现随着十月临近后续或进入强预期验证环节焦煤主力合约多空博弈加剧近期或开始高位震荡运行作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期仅供参考不构成任何投资建议货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业资讯1长沙商品住房经住建部门网签备案满4年可进行转让9月22日长沙市住房和城乡建设局发布关于优化房地产调控政策的通知其中提到居民家庭含非本市户籍家庭在本市购买首套商品住房不再需要提供购房证明本市商品住房经住建部门网签备案满4年可进行转让坚持以需促供以供保需供需联动系统平衡保障刚性和改善性住房供应2乘联会9月狭义乘用车零售预计198万辆新能源车预计75万辆据乘联会消息9月狭义乘用车零售销量预计1980万辆环比增长31同比增长30其中新能源零售750万辆左右环比增长47同比增长223渗透率约379二现货市场图1煤焦现货报价表周度变化月度变化年度变化品种当前值上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年末涨跌幅日照港准一级平仓2240214046721404672910-2302焦炭青岛港准一级出库2250217036921007142750-1818甘其毛都蒙煤18001750286163010432000-1000焦煤京唐港澳洲产23302270264209011482540-827京唐港山西产2250225000021007142730-1758数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所图2主流品种价格走势图1焦炭价格2炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款黑色金属日报三期货市场图3主力合约期货价格期货活跃合约收盘价涨跌幅最高价最低价成交量量差持仓量仓差焦炭25120-016252852454038024-424248338-1169市场焦煤18610-1531876518120250876-19377206982-7832数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所四相关图表41焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存2019202020212022202320192020202120222023250600005000020040000150300001002000050100000000142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨2019202020212022202320192020202120222023106018009801600900820140074012006601000580500800142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款黑色金属日报42焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨20192020202120222023201820192020202120222023400260035023003002000250170020014001501100100508000500142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨20182019202020212022202320182019202020212022202313009001200750110060010004509003008001507000600142434445464748494104114124142434445464748494104114124数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量高炉开工率钢厂盈利率40000350003000090802500070602000050150004030100002010500000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况精煤库存万吨洗煤厂开工率吨焦利润元吨焦企开工率300100120010090100025090808007020080606001505040070402001003060020505010-20000-40040数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判焦炭焦炭首轮涨价落地部分焦企仍有二轮提涨意愿随着焦炭价格走强而成材氛围走弱钢厂利润受到一定压缩节后不排除下游负反馈的可能供需方面根据钢联统计截至9月22日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11703万吨环比微增008万吨247家钢厂铁水日均产量24885万吨环比增101万吨再冲年内高位可见焦炭需求端仍有支撑总的来说铁水产量高位运行短期内焦炭基本面支撑良好但随着下游钢厂利润逐渐走缩负反馈担忧隐现黑色系商品氛围有所转弱焦炭或进入高位震荡环节关注后续钢厂利润走向焦煤市场看涨情绪逐渐释放目前焦煤估值已相对偏高随着焦炭提涨落地钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈焦煤主力合约或进入高位震荡环节供应端来看焦煤进口维持高位据海关总署数据显示8月我国炼焦烟煤进口量达957万吨较7月增244万吨同比去年增49不过9月以来国内煤矿安监形势较为严峻焦煤产量受到一定压制整体焦煤供应较8月有所收紧需求端虽然负反馈担忧隐现但目前钢厂铁水产量仍维持高位带动焦炭产量小幅增加短期内焦煤需求端压力尚不明显总的来说焦煤的上行驱动逐渐兑现随着十月临近后续或进入强预期验证环节焦煤主力合约多空博弈加剧近期或开始高位震荡运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款