策略摘要
　　锌市场内强外弱格局延续，进入9月，矿端存偏紧预期，部分冶炼厂检修恢复，下游受传统消费旺季及政策带动，开工或回暖，重点关注宏观表现对市场情绪的刺激，短期建议逢低买入套保为主。
　　核心观点
　　市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-30.00美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降80元/吨至21880元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至250元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降100元/吨至21820元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至190元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降50元/吨至22040元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨35元/吨至410元/吨。
　　期货方面：9月20日沪锌主力合约开于21785元/吨，收于21605元/吨，较前一交易日跌180元/吨，全天交易日成交137680手，较前一交易日增加13270手，全天交易日持仓77701手，较前一交易日减少12247手，日内震荡，最高点达到21825元/吨，最低点达到21500元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21765元/吨，收于21935元/吨，较昨日午后收盘涨330元/吨，夜间价格偏强震荡。
　　近期锌价震荡为主，下游刚需采购为主，临近长假有一定的补库需求，对锌价有所支撑。供应方面，国内矿端受进口TC下行和四季度国内锌矿进入季节性淡季及冬储需要，矿端存偏紧预期。冶炼方面，进入9月，部分冶炼厂检修恢复，但受原料供应影响云南地区个别冶炼厂检修，关注矿端变动对冶炼的干扰。需求方面，随着国内政策的逐步落地，市场对消费预期向好，但暂未看到实际消费明显回暖，关注后续消费变动情况。
　　库存方面：截至9月18日，SMM七地锌锭库存总量为9.62万吨，较上周同期增加0.32万吨。截止9月20日，LME锌库存为111600吨，较上一交易日减少3750吨，LME锌锭库存下滑。
　　策略
　　单边：谨慎偏多。套利：中性。
　　风险
　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。