核心观点
　　【市场回顾】
　　周二，A股早盘探底后回升，午后股指弱势震荡，上证指数收跌0.03%报3124.96点，深证成指跌0.73%，创业板指跌0.88%。A股两市全天成交额约6347.72亿元人民币，北向资金净卖出24.23亿元人民币，其中，沪股通净卖出5.07亿元人民币，深股通净卖出19.16亿元人民币；南向资金净买入34.86亿港元。A股两市个股近4000股下跌。申万行业方面，石油石化行业领涨，美容护理、社会服务行业领跌；概念板块方面，星闪概念指数涨幅居前，光刻机指数跌幅居前。港股方面，香港恒生指数收涨0.37%，恒生科技指数跌0.06%。海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.31%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.23%。欧洲股市涨跌互现，亚太股市全线走低。
　　【重要新闻】
　　【武汉、西安、无锡宣布“取消限购”政策】9月19日，无锡市宣布，全市域取消限购政策，落实“认房不认贷”政策；武汉市取消武汉市二环线以内住房限购政策；西安市二环以外区域取消限购，并全面推行“带押过户”。
　　研报精选
　　广义基金全面增配，债市杠杆率环比下滑
　　8月腾讯系新游数、质齐升，《冒险岛》IP发挥亮眼

研究报告全文：市场研TableTitle究万联晨会TableMeetReportDate2023年09月20日星期三TableSummaryTableInnerMarketIndex国内市场表现概览指数名称收盘涨跌幅核心观点上证指数312496-003晨深证成指1012573-073会市场回顾沪深300372050-019纪周二A股早盘探底后回升午后股指弱势震荡上证指数收跌003科创5087362-067报312496点深证成指跌073创业板指跌088A股两市全创业板指200266-088要天成交额约634772亿元人民币北向资金净卖出2423亿元人民上证50253228002币其中沪股通净卖出507亿元人民币深股通净卖出1916亿上证180805762006元人民币南向资金净买入3486亿港元A股两市个股近4000股上证基金633354-029下跌申万行业方面石油石化行业领涨美容护理社会服务行业国债指数20435001领跌概念板块方面星闪概念指数涨幅居前光刻机指数跌幅居前港股方面香港恒生指数收涨037恒生科技指数跌006海外TableInterIndex国际市场表现方面美国三大股指全线收跌道指跌031标普500指数跌022指数名称收盘涨跌幅纳指跌023欧洲股市涨跌互现亚太股市全线走低道琼斯3451773-031重要新闻SP500444395-022证武汉西安无锡宣布取消限购政策9月19日无锡市宣布纳斯达克1367819-023券全市域取消限购政策落实认房不认贷政策武汉市取消武汉市二日经2253324259-087研环线以内住房限购政策西安市二环以外区域取消限购并全面推行恒生指数1799717037究带押过户美元指数10520000报告TableMeetContact主持人夏清莹研报精选Emailxiaqy1wlzqcomcn广义基金全面增配债市杠杆率环比下滑8月腾讯系新游数质齐升冒险岛IP发挥亮眼3420万千财富与您相连startTableContent核心观点市场回顾周二A股早盘探底后回升午后股指弱势震荡上证指数收跌003报312496点深证成指跌073创业板指跌088A股两市全天成交额约634772亿元人民币北向资金净卖出2423亿元人民币其中沪股通净卖出507亿元人民币深股通净卖出1916亿元人民币南向资金净买入3486亿港元A股两市个股近4000股下跌申万行TableMeetContent业方面石油石化行业领涨美容护理社会服务行业领跌概念板块方面星闪概念指数涨幅居前光刻机指数跌幅居前港股方面香港恒生指数收涨037恒生科技指数跌006海外方面美国三大股指全线收跌道指跌031标普500指数跌022纳指跌023欧洲股市涨跌互现亚太股市全线走低重要新闻武汉西安无锡宣布取消限购政策9月19日无锡市宣布全市域取消限购政策落实认房不认贷政策武汉市取消武汉市二环线以内住房限购政策西安市二环以外区域取消限购并全面推行带押过户分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001研报精选广义基金全面增配债市杠杆率环比下滑8月债券托管数据跟踪投资要点总览债券托管增量持续放大中债登和上清所债券总托管余额为13544万亿元较上月增加1181335亿元其中中债登总托管余额为10197万亿元较上月增加1035536亿元增量主要来源于国债和地方债上清所总托管余额为3347万亿元较上月增加145799亿元增量主要来源于中票短融及超短融分券种1利率债方面国债地方债发力政金债托管量持续走弱利率债整体配置节奏加快2023年8月利率债托管总增量为1145882亿元较上月96其中国债地方政府债政策性银行债托管月增量分别为549892亿元639142亿元-43152亿元增量较上月分别476213亿元296562亿元-211782亿元整体来看8月利率债供给充沛地方债发行创年内新高拉动需求端同步走高利率债托管增幅显著扩大2信用债及存单方面信用债托管量持续回升存单大幅回落2023年8月信用债托管总增量为80407亿元其中企业债中期票据短融及超短融定向工具托管月增量分别为-40689亿元96145亿元18053亿元6898亿元增量较上月分别-2392亿元4833亿元94096亿元-10749亿元信用债净融资回升背景下中票托管量持续高增短融及超短融大幅回暖企业债托管延续低迷2023年8月同业存单托管量下滑145510亿元增量较上月由正转负分机构1商业银行利率债持续增配存单转为减配2广义基金利率信用全面增持3证券公司利率债全面增配信用存单整体减配4保险机构利率债大幅增配存单持续减配5信用社信用债全面增配主要减持政金债和存单6境外机构利率债持续减配主要增持短融及超短融债市杠杆率债市杠杆率持续回落由于自2021年3月起中债登口径的待回购余额不再披露我们采用银行间质押回购式余额来代替待回购余额对债市杠杆率进行估算万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连2021年3月及之前数据已追溯经计算2023年8月债市杠杆率环比-02至1077债市总结与展望从中债登和上清所债券托管数据来看8月利率债托管月增量持续放大信用债月增量大幅回升存单显著走弱利率债方面8月市场供给发力稳增长稳投资目标下地方债发行显著放量创年内新高从而带动需求端同步走强信用债方面8月一二级市场表现均向好发行提速净融资回升收益率先下后上信用配置需求仍强8月底市场调整对信用债需求端扰动不大当前我国宏观经济平稳复苏8月经济数据边际改善但总体仍承压9月跨季资金面偏紧对市场造成扰动预计债市或延续震荡调整风险因素经济基本面变化超预期信用风险超预期等分析师刘馨阳执业证书编号S02705230500018月腾讯系新游数质齐升冒险岛IP发挥亮眼传媒行业月报投资要点新游情况8月共2款新重点手游上线11款新重点手游公测新游类型以角色扮演类游戏为主腾讯系占比突出2款上线的重点新游分别是雷霆游戏发行的时尚洋品店物语8月8日上线腾讯游戏发行的冒险岛枫之传说8月17日上线11款公测的重点新游分别是飞鱼科技发行的晴空双子8月2日公测万达院线游戏发行的秦时明月沧海8月9日公测bilibili游戏发行的千年之旅8月10日公测雷霆游戏发行的飞吧龙骑士8月11日公测四三九九发行的万物之上觉醒8月15日公测网易游戏发行的全明星街球派对8月23日公测腾讯游戏发行的战地无疆8月24日公测雷霆游戏发行的新庄园时代8月24日公测腾讯游戏发行的新天龙八部8月29日公测bilibili游戏发行的闪耀优俊少女8月30日公测天象互动发行的妖精的尾巴激斗8月31日公测综合来看冒险岛枫之传说和全明星街球派对表现突出两者亮点均较为明显游戏运营情况1冒险岛枫之传说还原像素风再现经典冒险把握IP粉丝与泛用户双管齐下游戏整体画面还原了端游经典像素画风对端游中的经典场景进行了极致复刻而在核心玩法上却将原作重度的刷怪爆装玩法进行了轻量化处理通过轻战斗轻养成轻社交三方面的减负营造出了闲适轻松的冒险体验游戏一经上线关注度高涨下载量8月18日达113410次从目前游戏表现情况来看存在游戏玩法和故事情节缺乏创新氪金元素较多职业选择较少等不足2全明星街球派对深耕品类兼具还原与创新融合NBA球星与街头文化细节雕琢拉动口碑传播游戏将嘻哈街头风和赛场写实风完美融合拥有NBA官方球员工会正版授权将球星还原动作还原和休闲娱乐巧妙结合到了一起采取轻量化操作方式玩家还可以打造球员个性化穿搭在游戏中享受有趣且独一无二的篮球体验截至9月15日全明星街球派对在AppStore评分为49游戏目前存在操作上限不高职业平衡性和对局阵容有待改进等问题投资建议版号恢复常态化发放优质新游带动游戏市场复苏版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心利好整体板块的估值修复头部厂商腾讯网易齐发力加大新游上线数量打造IP高质量新游带动游戏行业景气度持续回暖建议关注版号储备丰富研发能力较强产品优质的头部公司风险因素监管政策趋严版号落地不及预期新游延期上线及表现不及预期新游流水不及预期出海业务风险加剧商誉减值风险万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明万千财富与您相连证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责声明TableMeetReliefTip本报告由万联证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本晨会纪要仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本晨会纪要所载资料意见及推测不一致的研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本晨会纪要所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本晨会纪要主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为万联证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改未经我方许可而引用刊发或转载本报告的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场万联证券研究所wwwwlzqcn请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明