事件：
　　普源精电首次正式公开发布13GHz带宽的DS80000系列数字示波器。根据公告，该新产品通过自研核心技术平台，首次实现国产数字示波器产品带宽达到13GHz，具备国内行业技术领先优势和核心技术壁垒。
　　公司点评：
　　技术驱动，搭载硬核自研技术。根据公告及公司微信公告号，本次发布DS80000系列产品，其中DS81304带宽13GHz，采样率40GSa/s，4通道。根据公司公众号，该产品每通道4Gpts超长存储深度，可提供高保真信号细节采集能力，让采集的波形更加接近信号最真实的信息。根据公众号，公司通过核心自研模拟前端模块和40GSa/s采样模块等赋能全新数字示波器构架，形成拥有自主核心知识产权的StaionMax II模块化硬件技术平台。
　　新品带动下游客户&应用不断拓展。根据公告，DS80000系列数字示波器主要客户所属行业包括但不限于通信、半导体、消费电子、汽车电子、医疗设备、教育科研等。根据公众号，13GHz带宽数字示波器可以覆盖的应用领域十分广阔，包括但不限于高速信号协议一致性分析，包括PCIe、MIPI、USB2.0/3.0等；DDR调试，通过集成DDR分析软件，支持DDR2/DDR3全部速率，搭配高性能探头，检验DDR设计是否满足规范；高速器件及系统性能验证以及高级抖动和眼图分析等。
　　看好新品推出，产品向高端持续迈进，搭载自研核心技术平台产品巩固技术壁垒。根据公告，市场中与公司新产品具有类似产品性能或市场定位的产品均为国外品牌，国产替代步伐持续推进。根据公告，普源精电自率先达到5GHz后，再次实现国际意义上高端数字示波器13GHz的突破。公司持续向高端产品迈进，公司发布13GHz高带宽示波器，丰富产品谱系的深度与广度。未来随高价值、高毛利的搭载自研核心技术平台新品的推出与放量，我们预计公司营收及利润将稳定较高速增长。
　　维持盈利预测，维持“买入”评级。考虑到公司高端产品及新品持续发力，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.78/2.65/3.79亿元，当前股价（2023/09/19）股价对应PE为50/34/24倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：新品研发不及预期；市场竞争加剧；新品推广不及预期的风险。

研究报告全文：上市公司机械设备2023年09月19日公司普源精电688337研究通过自研核心技术平台首次实现国产数字示波器产公司品带宽达到13GHz产品迈入高端点评报告原因有信息公布需要点评事件买入维持证普源精电首次正式公开发布13GHz带宽的DS80000系列数字示波器根据公告该新券产品通过自研核心技术平台首次实现国产数字示波器产品带宽达到13GHz具备国内行研市场数据2023年09月19日业技术领先优势和核心技术壁垒究收盘价元4945报一年内最高最低元120884412公司点评告市净率35息率分红股价142流通A股市值百万元2784技术驱动搭载硬核自研技术根据公告及公司微信公告号本次发布DS80000系列产上证指数深证成指3124961012573品其中DS81304带宽13GHz采样率40GSas4通道根据公司公众号该产品每注息率以最近一年已公布分红计算通道4Gpts超长存储深度可提供高保真信号细节采集能力让采集的波形更加接近信号最真实的信息根据公众号公司通过核心自研模拟前端模块和40GSas采样模块等赋能基础数据2023年06月30日每股净资产元1411全新数字示波器构架形成拥有自主核心知识产权的StaionMaxII模块化硬件技术平台资产负债率1332总股本流通A股百万18056新品带动下游客户应用不断拓展根据公告DS80000系列数字示波器主要客户所属流通B股H股百万--行业包括但不限于通信半导体消费电子汽车电子医疗设备教育科研等根据公众号13GHz带宽数字示波器可以覆盖的应用领域十分广阔包括但不限于高速信号协一年内股价与大盘对比走势议一致性分析包括PCIeMIPIUSB2030等DDR调试通过集成DDR分析软件支持DDR2DDR3全部速率搭配高性能探头检验DDR设计是否满足规范高速器件普源精电沪深300指数收益率60及系统性能验证以及高级抖动和眼图分析等4020看好新品推出产品向高端持续迈进搭载自研核心技术平台产品巩固技术壁垒根据公0-20告市场中与公司新产品具有类似产品性能或市场定位的产品均为国外品牌国产替代步-40-60伐持续推进根据公告普源精电自率先达到5GHz后再次实现国际意义上高端数字示波器13GHz的突破公司持续向高端产品迈进公司发布13GHz高带宽示波器丰富产04-2010-2011-2012-2001-2002-2003-2005-2006-2007-2008-20相关研究09-20品谱系的深度与广度未来随高价值高毛利的搭载自研核心技术平台新品的推出与放量我们预计公司营收及利润将稳定较高速增长证券分析师王珂A0230521120002维持盈利预测维持买入评级考虑到公司高端产品及新品持续发力预计公司wangkeswsresearchcom李蕾A02305190800082023-2025年归母净利润分别为178265379亿元当前股价20230919股价lileiswsresearchcom对应PE为503424倍维持买入评级刘建伟A0230521100003liujwswsresearchcom风险提示新品研发不及预期市场竞争加剧新品推广不及预期的风险张婧玮A0230523090001zhangjwswsresearchcom财务数据及盈利预测联系人20222023H12023E2024E2025E张婧玮862123297818营业总收入百万元63131185811801625zhangjwswsresearchcom同比增长率303189360375377归母净利润百万元9246178265379同比增长率-613928484430每股收益元股076026099147211毛利率524556560577600ROE36185980103市盈率96503423注市盈率是指目前股价除以各年每股收益净资产收益率是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明公司点评财务摘要百万元百万股2021A2022A2023E2024E2025E营业总收入48463185811801625其中营业收入48463185811801625减营业成本239300377499649减税金及附加657913主营业务利润239325474672963减销售费用95105125168226减管理费用60657496127减研发费用103126148182247减财务费用10-13-14-18-24经营性利润-2943141244387加信用减值损失损失以-填列00-100加资产减值损失损失以-填列-3-4000加投资收益及其他2655564630营业利润-594195291417加营业外净收入-15000利润总额-699195291417减所得税-27162639净利润-492178265379少数股东损益00000归属于母公司所有者的净利润-492178265379全面摊薄总股本91121180180180每股收益元-004083099147211资料来源公司公告申万宏源研究投资收益及其他包括投资收益其他收益净敞口套期收益公允价值变动收益资产处置收益等营业外净收入营业外收入减营业外支出请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共3页简单金融成就梦想公司点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共3页简单金融成就梦想