板块周表现：本周（2023/09/11-2023/09/15），涨幅排名前五的板块分别为煤炭/医药生物/钢铁/纺织服饰/有色金属，分别上涨：4.3%/4.2%/1.8%/1.7%/1.2%。
　　板块估值水平：长江机械板块PE（TTM）中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造（170.7x），最低的是工程机械（17.6x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于32.55%分位。
　　个股周度跟踪：本周涨幅最高的5只个股为天罡股份、必创科技、文一科技、五新隧装、蓝英装备。
　　行业新闻：（1）第二十三届工博会将于9月19日至23日在上海举办；（2）8月份全社会用电量同比增长3.9%；（3）第五届中国工业互联网大赛在宁波开幕。
　　投资建议与投资标的
　　数据转暖，通用自动化复苏途中。8月工业生产加快，装备制造业增速回升，根据国家统计局，8月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8 pct，其中制造业增长5.4%，装备制造业增加值同比增长5.4%，比上月加快2.1 pct，高技术制造业增加值增长2.9%，加快2.2pct。8月份中国制造业PMI新订单指数升至50.2%，为4月份以来首次升至景气区间。从装备看，8月叉车销量继续改善，据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2023年8月当月销售各类叉车97657台，同比增长16.6%，比上月加快7.1pct，其中国内61753台，同比增长15.4%，比上月加快7.3pct，出口35904台，同比增长18.7%，比上个月加快6.9pct。我们认为工业景气度正处于复苏的阶段，虽然初期的增速较低，但在国家的支持政策下，制造业补库有望快速到来并拉动投资力度，而通用自动化装备主要受益于宏观的制造业需求，公司基本面有望得到持续修复。建议关注通用自动化品种，叉车装备、注塑机、数控刀具、工业机器人、激光装备、减速机、数控系统、机床。
　　建议关注：
　　（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，未评级)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨。
　　

研究报告全文：行业研究行业周报机械设备行业看好维持数据转暖通用自动化复苏途中国家地区中国行业机械设备行业报告发布日期2023年09月19日机械行业周报核心观点板块周表现本周20230911-20230915涨幅排名前五的板块分别为煤炭医药生物钢铁纺织服饰有色金属分别上涨4342181712板块估值水平长江机械板块PETTM中位数达36x其中估值最高的是船舶制造1707x最低的是工程机械176x从10年内的历史数据看机械板块市盈率处于3255分位个股周度跟踪本周涨幅最高的5只个股为天罡股份必创科技文一科技五新隧装蓝英装备杨震021-633258886090行业新闻1第二十三届工博会将于9月19日至23日在上海举办28月yangzhenorientseccomcnS0860520060002份全社会用电量同比增长393第五届中国工业互联网大赛在宁波开幕执业证书编号香港证监会牌照BSW113投资建议与投资标的数据转暖通用自动化复苏途中8月工业生产加快装备制造业增速回升根据国家刘嘉倩liujiaqianorientseccomcn统计局8月份全国规模以上工业增加值同比增长45比上月加快08pct其中制造业增长54装备制造业增加值同比增长54比上月加快21pct高技术制造业增加值增长29加快22pct8月份中国制造业PMI新订单指数升至502为4月份以来首次升至景气区间从装备看8月叉车销量继续改善据中国工程机械工业协会8月挖机销量点评销量略超预期龙头2023-09-12对叉车主要制造企业统计2023年8月当月销售各类叉车97657台同比增长166企业国际化持续兑现工程机械行业比上月加快71pct其中国内61753台同比增长154比上月加快73pct出口跟踪35904台同比增长187比上个月加快69pct我们认为工业景气度正处于复苏的光伏龙头明确BC路线产业聚焦技术变2023-09-11阶段虽然初期的增速较低但在国家的支持政策下制造业补库有望快速到来并拉动革机械行业周报投资力度而通用自动化装备主要受益于宏观的制造业需求公司基本面有望得到持续金砖峰会如期举行建议关注一带一路新2023-08-29机遇机械行业周报修复建议关注通用自动化品种叉车装备注塑机数控刀具工业机器人激光装人形机器人现身世界机器人大会建议关2023-08-21备减速机数控系统机床注产业链硬件端机遇机械行业周报建议关注1工程机械三一重工600031未评级中联重科000157买入恒立液压601100未评级建设机械600984未评级艾迪精密603638未评级2工业设备杭叉集团603298未评级安徽合力600761买入海天精工601882增持纽威数控688697未评级科德数控688305未评级秦川机床000837未评级伊之密300415未评级埃斯顿002747未评级3物流自动化音飞储存603066未评级诺力股份603611未评级中集车辆301039未评级4能源装备先导智能300450未评级捷佳伟创300724未评级杰瑞股份002353买入迪威尔688377未评级郑煤机601717买入天地科技600582未评级5轨交装备中国中车601766未评级中铁工业600528未评级交控科技688015未评级6服务消费安车检测300572未评级华测检测300012未评级杰克股份603337未评级捷昌驱动603583未评级凯迪股份605288未评级永创智能603901买入7激光设备帝尔激光300776未评级英诺激光301021未评级海目星688559未评级风险提示宏观经济不及预期基建投资不及预期原材料价格上涨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中目录1机械行业板块表现511指数表现本周下跌19油服领涨512机械估值水平市盈率3255分位接近全A水平613个股涨跌幅情况614机械板块行业新闻715机械板块近期新股发行情况82主要行业变化821工程机械8月销量同比-275内销降幅收窄出口降幅扩大822工业设备生产维持高景气10221工业运行状态库存周期下降短期毛利率承压10222叉车行业增速放缓结构性机会明显12223工业机器人产量增速持续筑底13224机床短期周期驱动中长期结构性机会政策加持行业或迎发展良机1323能源设备双控推动能源转型促进行业快速发展14231锂电设备新能源汽车产量快速增长电池设备景气度高14232光伏设备双碳目标下光伏设备持续向好14233油气设备油价小幅回落能源安全助推油服行业持续发展15234煤机设备煤炭智能化浪潮开启1724轨交装备疫情影响运量和设备采购等待企稳回升183海外制造业PMI分化新兴经济体景气度较高20投资建议21风险提示22有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中图表目录图1申万行业板块本周表现5图2申万行业板块今年表现5图3长江机械细分板块本周表现6图4长江机械细分板块今年表现6图5长江机械细分板块估值水平6图6长江机械细分板块估值分位数6图7挖掘机单月内销量及同比增速9图8挖掘机单月出口量及同比增速9图9汽车起重机当月销量总比增速9图10装载机当月销量同比增速9图11小松中国挖机开工小时数小时9图12庞源吨米利用率9图13基础设施建设投资增速10图14房地产开发投资完成额累计同比增速10图15中国PMI10图16制造业固定资产投资累计同比增速10图172000年以来国内库存周期变化11图18近期钢价指数情况11图192006至今的钢价指数分位11图20制造业综合毛利率12图21机械细分行业综合毛利率12图22叉车单月销量同比增速12图23中国叉车销量结构12图24叉车内销量及同比增速13图25叉车出口量及同比增速13图26工业机器人累计产量及同比增速13图27工业机器人当月产量及同比增速13图28金属切削机床产量累计同比增速14图29金属成形机床产量累计同比增速14图30新能源汽车产量累计同比增速14图31动力电池装机量当月同比增速14图32太阳能发电新增设备容量增速15图33太阳能电池产量增速15图34布伦特原油均价15有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中图35全球在用钻机数量15图36美国在用钻机数量16图37美国原油商业库存16图38国内油气对外依赖度16图39我国石油与天然气开采行业固定资产投资增速16图40动力煤价格情况17图41原煤产量增速17图42煤炭行业收入增速17图43煤炭行业资本开支情况17图44铁路客运量增速19图45铁路货运量增速19图46铁路动车产量增速19图47铁路机车产量增速19图48城市轨道交通客运量19图49城轨客运量占比19图50美国制造业产能利用率20图51欧盟27国制造业产能利用率20图52部分发达国家制造业PMI20图53日本机械定单增速20图54日本机械出口金额增速21图55我国机械工业出口交货值增速21图56东盟国家制造业PMI21图57一带一路部分国家制造业PMI21表1个股周涨跌幅6表2个股周换手率7表3近期发行新股简介8表4各公司营业总收入和归母净利润情况8表5智慧煤矿相关政策和文件18有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中1机械行业板块表现11指数表现本周下跌19油服领涨本周板块表现本周20230911-20230915涨幅排名前五的板块分别为煤炭医药生物钢铁纺织服饰有色金属分别上涨4342181712涨幅后五的板块分别为计算机国防电子电力设备电子传媒分别波动-39-35-31-23-212023年内表现2023年初至今涨幅排名前五的板块为通信传媒石油石化计算机家用电器分别上涨30518212611078涨幅后五的板块是商贸零售电力设备美容护理农林牧渔综合分别波动-243-191-170-131-130图1申万行业板块本周表现图2申万行业板块今年表现6主要板块周涨跌幅上证指数表现40主要板块年涨跌幅上证指数表现430220010-20-4-10-6-20-8-30通信传媒煤炭钢铁环保银行综合汽车电子通信传媒汽车电子煤炭钢铁环保银行综合计算机房地产计算机房地产石油石化纺织服饰公用事业轻工制造医药生物家用电器非银金融机械设备建筑装饰国防军工有色金属食品饮料建筑材料基础化工交通运输社会服务农林牧渔美容护理电力设备商贸零售美容护理社会服务纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔商贸零售基础化工建筑装饰家用电器轻工制造食品饮料非银金融建筑材料机械设备电力设备国防军工医药生物数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所本周机械板块表现本周20230911-20230915CJ机械设备指数下跌19涨幅前五的板块是油气服务油气设备环保设备船舶制造农用机械分别上涨281500-03-03涨幅靠后的5个板块是机械仪表印刷包装机纺织服装设备机械基础件其他通用机械分别波动-43-37-34-34-322023年内表现2023年初至今CJ机械设备指数上涨09涨幅前五的板块是船舶制造工程机械煤炭设备油气服务仪器仪表分别上涨249155138127118涨幅靠后的5个板块是锂电设备环保设备内燃机半导体及3C设备机械基础件分别波动-292-89-66-62-39有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中图3长江机械细分板块本周表现图4长江机械细分板块今年表现4细分板块周涨跌幅机械行业指数表现30细分板块年涨跌幅机械行业指数表现2201000-2-10-4-20-6-30设备设备内燃机内燃机3C3C船舶制造锂电设备磨具磨料重型机械锂电设备油气设备环保设备重型机械铁路设备工程机械楼宇设备机床工具船舶制造工程机械农用机械铁路设备机床工具楼宇设备磨具磨料油气设备环保设备油气服务煤炭设备机械基础件仪器仪表煤炭设备油气服务仪器仪表机械基础件冶金化工设备其它专用机械制冷空调设备其它通用机械纺织服装设备印刷包装机械其它通用机械冶金化工设备印刷包装机械其它专用机械制冷空调设备半导体及半导体及数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所12机械估值水平市盈率3255分位接近全A水平机械板块估值水平机械板块PETTM中位数达36x其中估值最高的是船舶制造1707x最低的是工程机械176x从10年内的历史数据看机械板块市盈率处于3255分位其中较高的船舶制造达到721较低的锂电设备仅有02图5长江机械细分板块估值水平图6长江机械细分板块估值分位数PE中位数TTM10年PE分位数60170780机械板块PE中位数TTM50机械板块10年PE分位数全A股PE中位数TTM6040全A股10年PE分位数304020201000设备设备内燃机内燃机3C3C工程机械船舶制造机床工具重型机械磨具磨料环保设备铁路设备油气设备锂电设备楼宇设备农用机械工程机械船舶制造楼宇设备机床工具铁路设备磨具磨料重型机械环保设备农用机械机械基础件仪器仪表油气服务煤炭设备油气服务机械基础件仪器仪表煤炭设备其它专用机械印刷包装机械冶金化工设备其它通用机械纺织服装设备制冷空调设备制冷空调设备纺织服装设备其它通用机械其它专用机械印刷包装机械冶金化工设备半导体及半导体及数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所13个股涨跌幅情况从个股涨跌幅看本周涨幅最高的5只个股为天罡股份必创科技文一科技五新隧装蓝英装备周平均换手率较高的5只个股为蓝英装备强瑞技术同飞股份凯格精机金帝股份表1个股周涨跌幅周涨幅最大个股申万行业名称涨幅市盈率PETTM1天罡股份仪器仪表231716142必创科技仪器仪表1532-2849393文一科技其他专用设备1364117844五新隧装工程机械整机123912475蓝英装备其他专用设备1194-12588周跌幅最大个股申万行业名称涨幅市盈率PETTM1先锋电子仪器仪表-209545952荣旗科技仪器仪表-157065043儒竞科技制冷空调设备-15493472有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中4昊志机电其他通用设备-1534-202855协昌科技工控设备-15034113数据来源Wind东方证券研究所表2个股周换手率周换手率最大个股申万行业名称换手率市盈率PETTM1蓝英装备其他专用设备16581-125882强瑞技术其他专用设备1346274023同飞股份制冷空调设备1281255734凯格精机其他专用设备1233746655金帝股份金属制品114145242周换手率最低个股申万行业名称换手率市盈率PETTM1常辅股份其他自动化设备01714002凯腾精工印刷包装机械02224293丰安股份农用机械02216324奔朗新材磨具磨料02620725七丰精工金属制品0271445数据来源Wind东方证券研究所14机械板块行业新闻第二十三届工博会将于9月19日至23日在上海举办作为具有影响力的全球性工业品牌展第二十三届工博会将于9月19日至23日在上海举办来自全球30个国家和地区的2800余家企业参展涵盖世界500强及行业领先企业现场将发布近千项新产品新技术工博会共设置九大专业展区展示内容涉及从制造业基础材料关键零部件到先进制造装备整体解决方案的智能绿色制造全产业链其中机器人展区展览面积超过5万平方米是全球范围内规模最大工业机器人领域企业参与数最多的机器人全产业链平台核心展区由机器人工业自动化以及新一代信息技术展区构成集中展示智能化重塑的制造业产业模式和企业形态合计规模超13万平米资料来源会展中国httpexpocecngd20230908t2023090838707569shtml8月份全社会用电量同比增长399月14日国家能源局发布8月份全社会用电量等数据8月份全社会用电量8861亿千瓦时同比增长39分产业看第一产业用电量142亿千瓦时同比增长86第二产业用电量5458亿千瓦时同比增长76第三产业用电量1711亿千瓦时同比增长66城乡居民生活用电量1550亿千瓦时同比下降99资料来源国家能源局httpwwwneagovcn2023-0914c1310741272htm第五届中国工业互联网大赛在宁波开幕2023年9月13日第五届中国工业互联网大赛开幕式在浙江省宁波市举行工业和信息化部将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导加强部省协同深化政策联动推动工业互联网高质量发展为推进新型工业化发展提供坚实支撑坚持系统布局不断完善政策引导加快制定推动工业互联网高质量发展的指导意见完善新阶段工业互联网发展15N政策体系促进工业互联网与产业链供应链链网协同坚持创新驱动持之以恒补短锻长持续实施工业互联网创新发展工程面向关键领域加快布局一批标杆项目加快推动5G等优势技术与工业生产核心环节融合坚持应用牵引规模推进改造升级有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中加强分类指导分业施策实施制造业数字化转型行动和智能制造工程打造5G工业互联网升级版完善企业-园区-地市-省区多层级示范体系引领重点行业重点企业加快改造升级坚持融通发展营造良好产业生态深入推进工业互联网一体化进园区活动深化产融产教合作夯实各类型工业互联网人才培育推动工业互联网加快规模化普及资料来源工信部httpswwwmiitgovcnxwdtgxdtldhdart2023artff73fecc5b744aa78a2b5bf462a60e66html15机械板块近期新股发行情况表3近期发行新股简介融资金额名称代码主营业务目前流程募投项目亿元年产3万套高精滑动轴承高效生公司主营业务是动压油膜滑动轴承的研已发行产线建设项目高速永磁电机及崇德科技301548SZ发设计生产及销售滚动轴承及相关1002未上市发电机产业化项目研发中心建产品等的销售设项目数据来源Wind招股说明书东方证券研究所表4各公司营业总收入和归母净利润情况营业总收入亿元归母净利润亿元近三年营业总收近三年归母净利名称代码入CAGR润CAGR202020212022202020212022崇德科技301548SZ32341145018030460630914065数据来源Wind招股说明书东方证券研究所2主要行业变化21工程机械8月销量同比-275内销降幅收窄出口降幅扩大8月挖机销量同比下滑275内销同比降幅收窄出口同比降幅扩大根据中国工程机械工业协会的统计2023年8月全国销售各类挖掘机131万台同比降低275环比修复40总销量略高于CME此前预期分市场来看8月国内销售5669台超出CME此前预估的5300台同比下滑377环比回升109出口方面8月挖机出口7436台略超出CME此前预估的7300台同环比分别下滑17208出口销量占比56723M1-8全国共销售挖掘机1345万台同比下降249其中国内销售618万台同比下降435出口727万台同比增长442出口销量占比提升至541我们判断随着逆周期调控的持续进行和低基数效应内销增速有望迎来恢复由于海外部分地区景气度回落以及去年同期高基数等原因2023年挖掘机出口市场销量增速将逐渐放缓从其他工程机械品种看7月汽车起重机销量同比-231装载机销量同比-192有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中图7挖掘机单月内销量及同比增速图8挖掘机单月出口量及同比增速挖掘机单月内销量万台左轴挖掘机单月出口量万台左轴单月同比右轴8单月同比右轴1415080出口占比右轴1212061040900846000630042-400200-8000-302105211120012003200520072009201121012103210721092201220322052207220922112301230323052307数据来源中国工程机械工业协会东方证券研究所数据来源中国工程机械工业协会东方证券研究所图9汽车起重机当月销量总比增速图10装载机当月销量同比增速300200汽车起重机当月销量同比250装载机单月销量同比150200150100100505000-50-50-100-100201105201705202305201001201009201201201209201305201401201409201505201601201609201801201809201905202001202009202105202201202209202001202005201701201705201709201801201805201809201901201905201909202009202101202105202109202201202205202209202301202305数据来源中国工程机械工业协会东方证券研究所数据来源中国工程机械工业协会东方证券研究所开工端恢复脚步暂缓下游需求保持平稳从设备开机数据来看7月小松中国挖机开工小时数为98小时同比回落48环比小幅提升438月庞源租赁塔吊吨米利用率为542同比环比分别-74-14pct23Q2以来两大开工端数据绝对值仍处历年较低水平我们认为原因可能为地产需求尚未传导到开工端开工复苏节奏仍有待观察图11小松中国挖机开工小时数小时图12庞源吨米利用率2019年2020年2021年2017年2018年2019年2020年2002022年2023年2021年2022年2023年8015060100405020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源小松官网东方证券研究所数据来源庞源租赁官网东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中稳增长措施推进中基建投资增速维持较高水平房地产投资未见起色从下游景气度来看在去年以来各项稳增长政策的刺激下下游需求保持相对平稳基建投资延续较好增长态势地产端投资及开工持续下滑2023M1-7基建投资完成额累计同比增加94增速保持较高水平房地产开发投资完成额累计同比下滑85降幅均较上月所扩大展望全年基建作为重要的宏观调控方式之一有望持续发力为工程机械产业需求奠定坚实的基础图13基础设施建设投资增速图14房地产开发投资完成额累计同比增速4050基础设施建设投资增速房地产开发投资完成额累计同比304020301020010-100-20-10-30-20201705202004202303201202201209201304201311201406201501201508201603201610201712201807201902201909202011202106202201202208201702201906202102202306201710201802201806201810201902201910202002202006202010202106202110202202202206202210202302201706数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所22工业设备生产维持高景气221工业运行状态库存周期下降短期毛利率承压工业设备与工业景气度紧密相关通用型机械设备较广泛的应用于工业领域体现了工业的整体景汽车程度包括搬运设备如叉车生产设备如机床注塑机自动化设备如机器人等制造业景气度波动投资增速有所放缓20年新冠疫情造成停摆对工业产生了不利影响20年2月PMI创下357的较低水平随着疫情得到控制我国工业经济也开始进入复苏通道2023年1-4月PMI保持50以上5月下滑到4886-8月逐步小幅回升至498景气水平稍有回暖23年8月制造业固定资产投资累计同比592021年以来增速呈现逐渐下滑趋势23Q2以来逐渐企稳图15中国PMI图16制造业固定资产投资累计同比增速50固定资产投资完成额制造业累计同比55PMI荣枯线403050204510040-1035-20-3030-40201501201907202107201507201601201607201701201707201801201807201901202001202007202101202201202207202301202307201608201702201708201802201808201902201908202002202008202102202108202202202208202302202308201602数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中库存去化仍在进行库存周期见底后有望迎来复苏从制造业产业链看最前端是原材料然后是相关零部件加工设备最后是终端产品和销售渠道所以设备的需求与工业产成品库存存在较强关联从历史数据来看我国制造业库存周期也存在较强的周期规律本轮周期复苏或始于19年末20年受疫情影响制造业收入下降库存消耗减弱进而导致库存增加当行业收入逐渐回暖后行业重新进入主动补库存阶段自2021年开始随着疫情的逐渐好转全国工业企业产成品期末库存同比增速继续上扬从库存周期来看目前处于库存去化阶段的被动去库存阶段零部件和通用加工设备整体需求较为低迷随着库存周期逐步见底制造业景气度有望迎来复苏图172000年以来国内库存周期变化35全国工业企业产成品库存同比302520151050-52002-022008-022000-022000-102001-062002-102003-062004-022004-102005-062006-022006-102007-062008-102009-062010-022010-102011-062012-022012-102013-062014-022014-102015-062016-022016-102017-062018-022018-102019-062020-022020-102021-062022-022022-102023-06数据来源Wind东方证券研究所钢材价格维持相对平稳自2020年以来钢材价格持续逐步上行在21M5达到阶段高点随后逐渐回落2023年9月8日钢材板材价格指数为11136处于2006年以来的47分位相比于2021年5月的最高点17507回落290环比上一周价格小幅回落图18近期钢价指数情况图192006至今的钢价指数分位200钢材价格指数板材100钢材价格指数分位90150807010060505040030202106202112202007202101202107202201202207202003202006202009202012202103202109202203202206202209202212202303202306202309201901201904201907201910202001202004202010202104202110202204202210202301202304202307201912数据来源Wind东方证券研究所注1994年4月100数据来源Wind东方证券研究所机械细分毛利率短期回落2017-2020年制造业毛利率在波动中达到16机械细分板块如通用设备专用设备仪器仪表毛利率稳中有升铁路船舶航空航天金属制品毛利率稳定自2021年初以来由于原材料上涨企业盈利能力承压仪器仪表专用设备仪器仪表铁路船有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中舶航空航天设备的毛利率下降2023年7月制造业毛利率回落至141就机械细分领域而言仪器仪表的毛利率相对较高金属制品机械和设备修理的毛利率相对较低图20制造业综合毛利率图21机械细分行业综合毛利率30通用设备专用设备25铁路船舶航空航天和其他运输设备金属制品机械和设备修理20仪器仪表1510201902202006201702201706201710201802201806201810201906201910202002202010202102202106202110202202202206202210202302202306数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所222叉车行业增速放缓结构性机会明显7月叉车销量保持增长电动化和出海趋势持续2023年7月全国销售各类叉车92971台单月销量同比增长951-7月共销售叉车6785万台同比增长6322Q2以来我国叉车单月销量增速有所承压但在此过程中电动化和出海两大趋势愈加明显一方面电动化率提升将助力我国叉车行业高质量发展我们认为主要有以下两大逻辑平衡重存量电动化替换贡献行业收入增量仓储叉车替代板车带来销量增长空间另一方面叉车出口韧性强海外市场前景广阔2021年以来我国叉车内销增速明显放缓出口端展现出了较强的韧性出口已成为我国叉车行业的重要支撑2022年叉车出口量在总销量中占比已达345在海外市场景气和国内叉车企业积极推进国际化战略的背景下本土叉车企业海外营收占比也得到了大幅提升我们认为中国叉车产品在国际市场的竞争力主要有以下四个方面性价比优势供应链优势锂电产业链优势和服务优势随着国内叉车产品全球竞争力不断增强中国叉车的全球市场份额还有进一步提升空间图22叉车单月销量同比增速图23中国叉车销量结构140I类II类III类IVV类叉车单月销量同比120100100808060406020400-2020-40-600202101202302201606201611201704201709201802201807201812201905201910202003202008202106202111202204202209202307201601数据来源Wind东方证券研究所数据来源中国工程机械工业协会工业车辆分会东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中图24叉车内销量及同比增速图25叉车出口量及同比增速内销量万辆左轴同比增速右轴出口销量万辆左轴同比增速右轴9050出口占比右轴408080407035306060305020254040102030152001020010-1050-200-20数据来源中国工程机械工业协会工业车辆分会东方证券研究所数据来源中国工程机械工业协会工业车辆分会东方证券研究所223工业机器人产量增速持续筑底工业机器人是广泛用于工业领域的多关节机械手或多自由度的机器装置具有一定的自动性可依靠自身的动力能源和控制能力实现各种工业加工制造功能工业机器人被广泛应用于电子物流化工等各个工业领域之中工业机器人产量增速持续筑底2019年国内工业机器人产量增速逐渐回暖从19年上半年的-10回升到19年全年的-6其中19年12月产量增速达153自2020年以来随着国内疫情得到控制工业机器人产量增速快速回升23M1-8全国工业机器人累计产量282万台同比23随着工业智能化的逐步推进工业40时代的到来制造业相关部门对于智能化程度的需求越来越高因此智能机器人未来存在很大的发展空间图26工业机器人累计产量及同比增速图27工业机器人当月产量及同比增速累计产量万台左轴累计同比右轴5010050140当月产量万台左轴当月同比右轴1208040401006080303040604020202020010010-20-200-4000-40201806201905202004202103202112202211201803201809201812201908201911202007202010202106202109202205202208202304202307201810201910202010201806201902201906202002202006202102202106202110202202202206202210202302202306201802数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所224机床短期周期驱动中长期结构性机会政策加持行业或迎发展良机机床是制造业的工作母机对制造业生产加工具有重要意义是一个国家装备制造业的基石我国机床工具行业主要包括金属切削机床金属成形机床铸造机械木工机械机床附件工量具及量仪磨料磨具和其他金属加工机械等八个子行业其中金属切削机床和金属成形机床的占比较高有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中机床产量降幅收窄行业或迎向上拐点2018-2019年我国机床产量增速逐渐下降20年初受疫情影响出现较大跌幅但随着疫情得到控制我国工业经济逐渐复苏机床的产量也随之恢复增长22年下半年机床产量同比下滑维持10以上反映下游行业需求边际收缩23M1-7金属切削机床累计产量降幅逐步收窄7月金属成形机床降幅扩大行业景气度有待继续观察未来在中央的相关政策推动下工业母机行业发展前景向好图28金属切削机床产量累计同比增速图29金属成形机床产量累计同比增速10060金属切削机床累计产量同比金属成形机床累计产量同比80504060304020201000-10-20-20-40-30-60-40201510201603201608201701201706201711201804201809201902201907201912202005202010202103202108202201202206202211202304201510201711201608201701201706201804201809201902201907201912202005202010202103202108202201202206202211202304201603数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所23能源设备双控推动能源转型促进行业快速发展231锂电设备新能源汽车产量快速增长电池设备景气度高受环保推动和技术进步影响我国新能源行业保持快速发展2022年我国新能源汽车产量达7219万辆同比增长975行业持续高增长全年当月同比增速保持40以上2022年我国新能源汽车销量达6887万辆同比增长934电动汽车需求持续旺盛行业景气度持续向好23M1-8新能源汽车产销量分别为5157万辆和5374万辆同比增长296和392我们认为后续在经济发展和政策的双重推动下锂电池的下游需求仍将继续旺盛行业发展持续向好图30新能源汽车产量累计同比增速图31动力电池装机量当月同比增速500300新能源汽车产量累计同比太阳能电池产量累计同比4002503002001502001001005000-100-502016-022016-072016-122017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082012-042015-042023-072010-102011-072013-012013-102014-072016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-072021-042022-012022-102010-01数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所232光伏设备双碳目标下光伏设备持续向好双碳目标下光伏长期向好针对节能减排我国已经制定了碳达峰目标即力争于2030年前实现二氧化碳排放达到峰值2060年前实现碳中和在碳中和的驱动下光伏等新能源发展前景有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中持续向好截至2022年底我国可再生能源发电累计装机容量达到1213亿千瓦突破12亿千瓦大关占全国发电总装机容量的比重达到473比2021年底提高25个百分点其中水电风电太阳能发电和生物质发电装机分别达到413亿千瓦365亿千瓦393亿千瓦和041亿千瓦均持续保持世界第一2023年Q1我国可再生能源新增装机4740万千瓦占全国新增发电装机的803可再生能源发电装机累计达1258亿千瓦23M1-8太阳能发电新增设备容量累计同比157523M1-8太阳能发电池产量累计同比602我们认为双碳目标下光伏行业长期向好图32太阳能发电新增设备容量增速图33太阳能电池产量增速1000300太阳能发电新增设备容量累计同比太阳能电池产量累计同比8002506002001504001002005000-200-502010-012015-042020-072010-102011-072012-042013-012013-102014-072016-012016-102017-072018-042019-012019-102021-042022-012022-102023-072016-082018-082020-082022-082014-082015-022015-082016-022017-022017-082018-022019-022019-082020-022021-022021-082022-022023-022014-02数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所233油气设备油价小幅回落能源安全助推油服行业持续发展受到地缘政治等因素影响近期油价小幅回落但仍处于高位全球钻机数量底部回升但仍处于低位2020年初受疫情影响全球经济发展承压导致原油和天然气价格出现大幅下降布伦特原油期货结算价在2020年3月31日创2274美元桶的低价随着疫情逐步得到控制原油价格和天然气价格逐渐恢复2021年以来油气价格持续回升2022年初由于俄乌冲突的影响导致原油价格继续大幅上升2022年6月11日布伦特原油期货价格达到了12175美元桶2022年下半年油价逐步回落2023年9月15日油价回落到9393美元桶全球钻机数量自2020年初以来出现大幅下降而随着油价回升钻机数量在2023年8月恢复至1788部不论是陆地还是海洋的钻机数量都较底部呈现明显提高但全球钻机数量仍低于2020年1月的2073部图34布伦特原油均价图35全球在用钻机数量140布伦特原油期货结算价美元桶2500全球钻机数量部1201002000801500601000402050000201601201708202211201605201610201703201801201806201810201903201908202001202006202010202103202108202201202206202304202308201711201907202207201703201707201803201807201811201903201911202003202007202011202103202107202111202203202211202303202307201611数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中美国炼厂开工率上行库存下行油价存在支撑20年初油气价格大幅下降美国的在用钻机数量也跟随油价而下降20年8月达到244台供给的收缩也导致美国原油商业库存逐渐下降为油价的上升带来基础随着油气价格回暖美国在用钻机数量也呈现回升趋势2023年以来美国在用钻机数量逐渐回落2023年9月15日美国在用钻机数为641台与2020年初约800台的差距逐渐扩大我们看到美国炼厂开工率持续升高单日原油缺口持续增加美国油气产量相对上升但钻机数量不及疫情前水平反映美国油气企业在有限的井口数量下通过短期提升单井产量来满足市场需求但随着库存下降供需缺口增加老油田开发过快我们认为新井开发有望加速向前看随着经济的恢复我们认为美国在用钻机数压裂设备利用率等有望进一步回升而自十年前的非常规油气革命以来美国的油气设备也即将进入更换期市场空间巨大近年来我国油气设备厂商在技术实力现场经验品牌服务等方面都取得了很大的进步我们看好国内设备厂商在海外市场的发展机遇图36美国在用钻机数量图37美国原油商业库存2000美国钻机数量部60原油商业库存亿桶5515005010004540500350201801202307201501201507201601201607201701201707201807201901201907202001202007202101202107202201202207202301202107201507201601201607201701201707201801201807201901201907202001202007202101202201202207202301202307201501数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所我国油气对外依赖度仍高非常规油气发展前景向好近年来我国油气对外依赖度呈上升态势2020年受油气价格下跌影响国内油气行业收入固定资产投资增速出现下降随着油价的回暖石油与天然气开采行业利润持续回升我们认为从利润到开支需要半年左右的时间行业的资本开支已经明显回升参考美国的页岩油气革命我们认为我国非常规油气的开采也具有较好发展前景高端油气装备前景向好图38国内油气对外依赖度图39我国石油与天然气开采行业固定资产投资增速原油对外依存度天然气对外依存度150石油和天然气开采业固定资产投资同比10010080506040020-500-100-20201508201602201608201702201708201802201808201902201908202002202008202102202108202202202208202302201502数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明16机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中234煤机设备煤炭智能化浪潮开启煤炭行业景气有利于设备投资2010年-2015年期间我国煤炭价格处于持续下行期自供给侧改革以来我国煤炭价格恢复上行也带动了设备行业的发展2020年新冠疫情以来由于经济需求恢复和运输紧张导致煤炭价格进一步上升同时美联储的不断扩表超发货币导致通货膨胀更进一步促进了大宗商品价格的上涨我国煤炭产量和收入也随之上升2022年1-12月原煤产量累计同比增长9煤炭开采和洗选业营业收入同比增长195行业固定资产投资2021年保持温和增长2023年7月累计同比增长10环比增速提升但增速逐渐回落另外国家发改委对于保障冬季电力供应方面做出了相关的指示保障煤炭的充足供应防止价格恶意炒作确保火力发电能发则发这将进一步促进煤炭开采行业的健康发展也有利于相关的装备制造业随着煤炭需求维持高景气我们看好智慧煤机行业的发展图40动力煤价格情况图41原煤产量增速环渤海动力煤Q5500K综合平均价格指数元吨90030原煤产量累计同比8002520700156001055000-5400-10300-152015012016072018012019072021012022072015072016012017012017072018072019012020012020072021072022012023012023072017-062022-112016-082017-012017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062023-042016-03数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图42煤炭行业收入增速图43煤炭行业资本开支情况80煤炭开采和洗选业营业收入同比60煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比604040202000-20-20-40201002201611202211201011201108201205201302201311201408201505201602201708201805201902201911202008202105202202201602201705202009201612201710201803201808201901201906201911202004202102202107202112202205202210202303201607数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所智慧煤机打开行业发展空间2020年3月由国家发展改革委能源局应急部煤监局工信部财政部科技部教育部8部委联合印发了关于加快煤矿智能化发展的指导意见指出煤矿智能化是煤炭工业高质量发展的核心技术支撑将人工智能工业物联网云计算大数据机器人智能装备等与现代煤炭开发利用深度融合形成全面感知实时互联分析决策自主学习动态预测协同控制的智能系统近年来国家持续推出多条政策和意见对煤矿智能化做出规范的指示我们认为我国煤炭智能化正处于快速发展期前端十四五期间市场将保持快速发有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明17机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中展2021年7月国家能源局煤炭司发表了关于征求智能化煤矿验收管理办法试行征求意见稿意见的公告意在做好智能化示范煤矿验收管理表5智慧煤矿相关政策和文件发布时间政策部门内容目的国家发展改革委存在研发滞后于企业发展需求智关于印发关于加快煤能源局应急部能化建设技术标准与规范缺失技2020年3月矿智能化发展的指导意煤监局工信部术装备保障不足研发平台不健见的通知财政部科技部全高端人才匮乏等问题教育部8部委2020煤炭行业发展年十四五末目标建成智能化生产煤2021年3月煤炭工业协会度报告矿数量1000初以上贯彻落实关于加快煤矿智能化发煤矿智能化建设指南国家能源局国家展的指导意见科学规范有序开2021年6月2021年版矿山安全监察局展煤矿智能化建设加快建成一批多种类型不同模式的智能化煤矿关于征求智能化煤矿验收管理办法试2021年7月国家能源局煤炭司做好智能化示范煤矿验收管理行征求意见稿意见的公告数据来源国家能源局东方证券研究所24轨交装备疫情影响运量和设备采购等待企稳回升铁总提出工作目标23年铁路向好发展根据23年初的铁总会议2023年铁路工作的主要目标是完成旅客发送量269亿人次同比增长676货物发送量397亿吨同比增长18全面完成国家铁路投资任务高质量推进川藏铁路等国家重点工程投产新线3000公里以上其中高铁2500公里完成运输总收入8175亿元同比增收1239亿元增长179总体恢复到2019年水平疫情过后铁路运量回升车辆购置有望回暖2020年新冠疫情对铁路运输造成不利影响2020年铁路货运量为45亿吨同比增长3而客运量达22亿人次同比下降40随着疫情影响减弱铁路运量也有所回升2023年7月铁路货运量累计同比增长1铁路客运量同比增长115从车辆生产上看2020年动车产量同比下降29机车同比下降222023年7月动车产量累计同比1479机车产量累计同比-24相比2019年仍有较大差距轨道交通制造业短期面临一定的压力从中长期看随着疫情缓解铁路运量回升外部经济回暖复工复产的进一步完善海外需求的不断增加我们认为车辆的购置仍有望上行有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明18机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中图44铁路客运量增速图45铁路货运量增速150铁路客运量累计同比20铁路货运量累计同比151001050500-5-50-10201702202001202212201501201506201511201604201609201707201712201805201810201903201908202006202011202104202109202202202207202305201506201511201604201609201702201707201712201805201810201903201908202001202006202011202104202109202202202207202212202305-100201501-15数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图46铁路动车产量增速图47铁路机车产量增速200动车组产量累计同比150机车产量累计同比150100100505000-50-50-100-100201512202002201502201507201606201611201705201710201804201809201903201908202007202012202106202111202205202210202304202003202012202303201902201905201908201911202006202009202104202107202110202202202205202208202211202306-150-150数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所城轨保持快速发展运量占比持续上升根据交通部2022年新增城市轨道交通运营线路21条新增运营里程847公里新增南通和黄石2个城市首次开通运营城市轨道交通2022年全年客运量同比下滑约19疫情对铁路客运产生较大影响23年以来城轨客运量同比显著提升随着疫情影响消除全国城轨的逐渐修建我们认为城轨车辆的景气度有望持续图48城市轨道交通客运量图49城轨客运量占比140城市轨道交通客运量全国累计同比50城轨客运量占比12010040803060402020100-200-40201910202107202207201904201907202001202004202007202010202101202104202110202201202204202210202302202305-60201901202104201904201907201910202001202004202007202010202101202107202110202201202204202207202210202302202305-80201901数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明19机械设备行业行业周报数据转暖通用自动化复苏途中3海外制造业PMI分化新兴经济体景气度较高23年海外制造业景气分化2020年新冠疫情对海外制造业也产生了较大影响随着疫情得到控制海外的经济景气度先逐渐恢复2022年以来随着通胀能源等问题凸显海外经济体复苏停滞衰退风险加剧从制造业PMI看2022年以来美国德国英国法国日本等国PMI持续下滑指向发达国家制造业景气度有所降低但新兴经济体中东盟及一带一路部分国家制造业PMI表现较好反应新兴经济体制造业景气度较高我们认为未来新兴经济体国家经济潜力更大景气度恢复有望持续海外机械需求承压根据日本机械定单数据看2022年增速逐渐下滑至负数也指向全球的机械需求景气度承压图50美国制造业产能利用率图51欧盟27国制造业产能利用率85美国制造业产能利用率90欧盟27国制造业产能利用率858080757570706565606055552019-032021-032023-032017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-072019-112020-032020-072020-112021-072021-112022-032022-072022-112023-072019-052021-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-092020-012020-052020-092021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052017-01数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图52部分发达国家制造业PMI图53日本机械定单增速7560PMIPMI美国制造业德国制造业50日本机械定单同比65日本制造业PMI法国制造业PMI40英国制造业PMI3055201045035-10-2025-302019-052019-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052017-012018-092022-052017-052017-092018-012018-052019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-092023-012023-05数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明20