【行情复盘】
　　9月18日，沪锌偏弱震荡，主力合约ZN2311收于21580元/吨，跌0.530%。O#锌主流成交价集中在21910~22100元/吨，双燕成交于21990~22170元/吨，1#锌主流成交于21840~22030元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、9月18日，国家统计局数据显示，2023年8月中国锌产量54.5万吨，同比增长5.2%。1-8月中国锌产量453.8万吨，同比增长7.1%。
　　2、据SMM调研，截至本周一(9月18日),SMM七地锌锭库存总量为10.03万吨，较上周五(9月15日）上涨0.41万吨，较上周一(9月1l日）上涨0.73万吨，国内库存录增。周内库存增加，其中上海和广东地区增量较为明显，主要由于锌价以及升水高位下，市场整体成交情况不佳，而临近交割，部分货物流入交割仓库，整体库存增加;天津地区库存下降主要由于到货偏少，其中红烨、紫金检修仍未结束、运输问题仍存、且部分货物未进行入库直接流入下游等情况综合影响下，整体到货较少;整体来看，原三地库存增加0.4万吨，七地库存增加0.41万吨。
　　3、据SMM调研，上周整体锌下游开工表现不及预期，分板块来看，镀锌同环比均有下降，主要是一方面黑色价格表现不佳，另一方面终端订单短期的持续性有所走弱，季节旺季并不明显，这就造成整体镀锌表现不及预期;压铸表现同比虽有上涨，但依然处于相对低位，且随着内需和海外订单的走弱，年内对压铸表现暂无较大期待;氧化锌同环比表现均有提升，主要是一方面辅料价格的上涨而带动加工费上行，买涨不买跌现象显现，另一方面是轮胎表现相对较好，这就带动整体氧化锌表现较好。
　　4、截至当地时间2023年9月18日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价35.5欧元/兆瓦时，较上一交易日涨1欧元/兆瓦时。
　　【操作建议】
　　从基本面来看，锌供应超预期偏紧，受个别企业超预期检修影响，SMM口径的8月产量大幅低于预期。而下游进入传统需求旺季，加之基建赶工期到来，镀锌企业开工有所反弹，但目前反馈的终端订单来看，在地产开工低迷的背景下仍较往年相对疲软，后续关注政策兑现的节奏和效果。从盘面上来看，近期锌价已经反映了国内旺季下的良好预期，随着美联储议息会议的临近，市场交易重心恐再度回归国际宏观，在此之前建议观望。
　　

研究报告全文：更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页334错误未定义书签667请务必阅读最后重要事项第2页LME3请务必阅读最后重要事项第3页LME请务必阅读最后重要事项第4页请务必阅读最后重要事项第5页请务必阅读最后重要事项第6页请务必阅读最后重要事项第7页请务必阅读最后重要事项第8页分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3株洲营业部0731-28102713号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818请务必阅读最后重要事项第9页请务必阅读最后重要事项第10页